9. Производные ценные бумаги. Основные виды и особенности обращения

Производная ценная бумага – это бездокументарная форма выражения имущественного права (обязательства), возникающего в связи с изменением цены, лежащего в основе данной ценной бумаги биржевого актива. Производные ценные бумаги – это класс ценных бумаг, целью обращение которых является извлечение прибыли из колебаний цен соответствующего биржевого актива.

Особенности:

- Их цена базируется на лежащем в их основе активе, конкретная форма которого может быть любой.

- Внешняя форма обращения производных инструментов аналогична обращению основных бумаг.

- Более ограниченный временной период существования (как правило не более нескольких месяцев, в отличии от акций – бессрочные, облигации –годы)

- Позволяют получать прибыль при min инвестициях, т.к. оплачивается не вся стоимость актива, а только гарантийный взнос.

К основным разновидностям производных ценных бумаг относятся:

- фьючерсные контракты;

- свободно обращающиеся опционы.

Фьючерсный контракт – это стандартный биржевой договор купли-продажи биржевого актива в определенный момент времени в будущем по цене, установленной сторонами сделки в момент ее заключения.

Отличительными чертами фьючерсного контракта являются:

- биржевой характер, то есть биржевой договор, разрабатываемый на данной бирже и обращающийся только на ней;

- стандартизация по всем параметрам, кроме цены;

- полная гарантия со стороны биржи того, что все обязательства, предусмотренные данным фьючерсным контрактом, будут выполнены;

- наличие особого механизма досрочного прекращения обязательств по контракту любой из сторон.

Первоначальная покупка или продажа фьючерсного контракта называется открытием позиции. При этом покупка контракта называется открытием длинной позиции, а продажа контракта – открытием короткой позиции.

Свободно обращающийся опционный контракт – это стандартный биржевой договор на право купить или продать биржевой актив или фьючерсный контракт по цене исполнения до установленной даты с уплатой за это право определенной суммы денег, называемой премией. Цена опциона – это премия.

В биржевой практике используется два вида опционов:

- опцион на покупку (опцион-колл), при этом покупатель приобретает право, но не обязательство, купить биржевой актив;

- опцион на продажу (опцион-пут), при этом покупатель имеет право, а не обязательство, продать этот актив.

Покупатель опциона называется его держателем, или владельцем; продавца опциона называют подписчиком, или выписывателем.

По сроку исполнения опционы бывают американского типа и европейского. По виду биржевого актива, который лежит в основе опциона, последние делятся на валютные, фондовые, фьючерсные.

Депозитарная расписка - ценная бумага, удостоверяющая право на определенное кол-во акций, лежащих в ее основе. Находящиеся в ее основе акции блокируются в уполномоченном депозитарии страны эмитента, а они обращаются за рубежом. Предоставляют владельцу все права акционера за исключением права получения дополнительных акций в результате распределения варрантов и бонусной эмиссии. Эти права реализуются на рынке и предоставляются владельцам депозитарных расписок в денежном выражении.

Варрант – право на подписку на определенное кол-во выпускаемых ценных бумаг по фиксированной цене. Часто используется в качестве компенсации старым акционерам за уменьшение их доли участия в акционерном капитале компании, которое происходит в результате дополнительной эмиссии акций.

Своп операйии – заключение кассовой и срочной сделки по покупке или продаже в текущей момент времени по текущему курсу и одновременной заключение контракта обратной сделки через определенный период времени.