3.17. Спрос и предложение на денежном рынке

Размер денежной массы, ее любое изменение оказывают большое влияние на инфляцию, выпуск продукции, уровень безработицы, на всю экономику. Спрос на деньги (количество необходимых экономике денег) зависит от динамики цен, процентных ставок и доходов. Спрос на деньги – это спрос на реальные (денежные) остатки, учитывающий покупательную способность денег.

Спрос на деньги зависит от цены, которую приходится платить за хранение денег на руках. Поэтому спрос на денежные средства в реальном выражении зависит и от уровня дохода, и от номинальной ставки процента. Издержки по хранению денег равны номинальной ставке процента. Функция спроса на деньги такая:

(М/Р)^d = L(i, Y).

Спрос на деньги обозначается буквой L, так как деньги являются ликвидным активом - активом, наиболее легко реализуемым при совершении сделок. Спрос на ликвидный актив в форме реальных запасов денег является функцией дохода и номинальной ставки процента. Чем выше уровень дохода Y, тем больше спрос на запасы денежных средств в реальном выражении. Чем выше номинальная ставка процента i, тем меньше спрос на них.

Рассмотрим две важнейшие теории спроса на деньги: портфельные (portfolio theories of money demand) и трансакционные (transactions theories of money demаnd).

В центре внимания портфельных теорий спроса находится одна из функций денег - средство сбережения или средство сохранения стоимости. Функции спроса на деньги запишем так:

(М/P)^d = L (r_s, r_b, π^е, W),

где r_s – реальные ожидаемые доходы по акциям; r_b - реальные ожидаемые доходы по облигациям; π^е – ожидаемый темп инфляции; W – материальные активы.

Поскольку «М1» - это деньги на руках у населения, являющиеся наихудшим средством сбережения по сравнению с другими активами, то портфельные теории выявляют факторы решения населения относительно суммы наличных денег на руках.

В центре внимания теорий трансакционного спроса на деньги находится функция денег – средство обращения. Человеку надо совершать сделки, покупать товары и услуги, и он должен расплачиваться деньгами или чеком, а поскольку он не может каждые полчаса ходить в банк, то часть денег он оставляет у себя на руках, хотя ему и приходится мириться с тем, что эти деньги (М1) не приносят ему дохода. Сколько наличных денег ему надо иметь, можно ответить, используя модель, разработанную в 50-е гг. XX в. экономистами Уильямом Баумолем и Джеймсом Тобином.

Они указывали, что индивиды поддержива­ют денежные запасы так же, как фирмы поддерживают товарные запасы. В любой данный момент домашнее хозяйство держит часть своего богатст­ва в форме денег для покупок в будущем. Если оно хранит значительную часть богатства в денежной форме, то всегда располагает деньгами для со­вершения сделок. Если же оно хранит небольшую часть своего богатства в форме денег, ему придется конвертировать другое богатство в деньги, всякий раз, когда нужно сделать покупку.

Алгебраическое выражение спроса на день­ги в модели Баумоля-Тобина позволяет представить спрос на деньги как функцию трех ключевых параметров: дохода, процентной ставки и постоянных издержек.

Совокупные издержки = недополученные проценты + издержки на посещение банка

Население тем больше имеет денег на руках, чем ниже процентная ставка и чем выше издержки посещения банка.

Один фундаментальный вывод, который мы можем сделать на осно­ве подхода Баумоля-Тобина, состоит в том, что спрос на деньги - это спрос на реальные денежные остатки. Иначе говоря, для людей важна по­купательная способность денег, а не их номинальная ценность.

Важнейший фактор – это процентная ставка, от которой зависит, какое количество своих активов люди будут держать в виде денег, а какую в виде сберегательных вкладов в банках, облигаций, акций.