4.8. Государственный кредит

Формой кредитных отношений, при которой в качестве кредитора или должника выступает государство, является государственный кредит. Дефицит государственного бюджета, заставляющий государство заимствовать денежные средства на рынке ссудных капиталов, повлек за собой возникновение такой формы государственного кредита, при которой государство выступало в качестве должника.

Государственный кредит представляет собой совокупность эко­номических отношений между государством, в лице его органов власти и управления, с одной стороны, физическими и юриди­ческими лицами — с другой, при которых государство выступает в качестве заемщика, кредитора или гаранта.

Как экономическая категория государственный кредит отли­чается от других кредитов тем, что он обеспечивается собствен­ностью, находящейся в распоряжении государства. Государствен­ный кредит в качестве звена финансовой системы обслуживает формирование и использование централизованных денежных средств государства, т.е. бюджетов всех уровней и внебюджетных фондов.

Основой государственного кредита является добровольность, возвратность, платность и использование на общегосударствен­ном уровне по конкретным направлениям.

Государственный кредит отличается от других видов кредита. Так, если при предоставлении банковского кредита в качестве обеспечения обычно выступают какие-то конкретные ценности – товары на складе, незавершенное производство, то при заимствовании средств государством обеспечением кредита служит все имущество, находящееся в его собственности, имущество данной территориальной единицы или какой-либо ее доход.

На уровне центрального правительства государственные займы не имеют конкретного целевого характера, тогда как заимствование средств на более низких уровнях достаточно часто имеет четко выраженную целевую направленность.

Выступая кредитором, государство через центральный банк или казначейскую систему производит кредитование:

1) приоритетных отраслей, региональных или местных органов, испытывающих необходимость в финансовых ресурсах, при невозможности бюджетного финансирования со стороны коммерческих банков из-за факторов конъюнктурного характера;

2) коммерческих банков и других кредитных учреждений в процессе прямой или аукционной продажи кредитных ресурсов на рынке межбанковских кредитов.

Характерная черта государственного кредита – непроизводительное использование государством мобилизованных путем займов средств. Как заемщик государство размещает государственные займы через банки или на рынке государственных краткосрочных ценных бумаг. Причина роста такого кредита – дефицит бюджетов, связанный главным образом с непроизводительными военными и управленческими расходами. Это основная форма государственного кредита. Его расширение, связанное с хроническим дефицитом бюджета, вызывает необходимость увеличения роста расходов на обслуживание займов – их погашение и оплату процентов, что в конечном итоге приводит к огромному государственному долгу. В результате государственный кредит становится регенератором дальнейшего своего роста.

Государственные займы можно классифицировать следующим образом.

1. В зависимости от субъектов заемных отношений государственные займы делятся на размещенные центральными и местными органами управления.

2. В зависимости от места размещения – на внутренние и внешние.

3. В зависимости от обращения на рынке государственные займы подразделяются на рыночные и нерыночные.

4. В зависимости от срока привлечения средств займы подразделяются на краткосрочные, среднесрочные и долгосрочные.

5. В зависимости от обеспеченности долговых обязательств государственные займы бывают закладными и беззакладными.

6. В зависимости от характера выплачиваемого дохода – процентные, выигрышные, процентно-выиг-рышные, беспроигрышные и беспроцентные займы.

7. В зависимости от условий обращения – займы с правом досрочного погашения и без него.

8. По методам размещения займы бывают размещаемыми на добровольной основе, по подписке и принудительно.

Функции государственного кредита: фискальная; регулирую­щая; контрольная.

Фискальная функция означает, что с помощью государственно­го кредита формируется централизованный денежный фонд госу­дарства.

Государство-заемщик обеспечивает дополнительные средства для финансирования своих расходов. Налоговые поступления не успевают за быстрыми темпами роста расходов, а фискальная функция госкредита делает налоговое бремя более равномерным по времени.

Регулирующая функция выражается в многовариантном воздей­ствии на экономику страны:

• на состояние денежного обращения через размещение займов среди различных групп инвесторов (если государство мобилизует средства населения, то оно понижает платежеспособный спрос, если государство привлекает накопления юридических лиц для выплат населению, то количество денег в обращении увеличива­ется);

• на уровень процентных ставок на рынке денег и капиталов. Если государство — заемщик, то оно увеличивает спрос на заемные средства, и этим способствует росту цены кредита. Чем выше спрос государства, тем более дорогим становится кредит для всех субъек­тов хозяйствования. В этом случае субъекты хозяйствования умень­шают инвестиции в производство и более склонны вкладывать деньги в ценные бумаги;

• на занятость и производство. Это воздействие всегда положи­тельно, если государство выступает как кредитор или как гарант. Государство может брать на себя погашение задолженности бан­кам по кредитам предпринимателей, которые осваивают новые рынки сбыта отечественной продукции или вкладывают кредиты в производство.

Контрольная функция государственного кредита имеет следую­щие специфические особенности:

• государственный кредит тесно связан с деятельностью госу­дарства и состоянием централизованного фонда денежных средств;

• государственный кредит охватывает двухстороннее движение стоимости, т.е. предполагает возвратность и возмездность предос­тавляемых в кредит средств;

• осуществляется не только финансовыми структурами, но и кредитными институтами.

Таким образом, контролируется целевое использование средств, сроки их возврата и своевременность уплаты процентов.

Государственный кредит может быть внутренним и внешним.

К основным формам внутреннего кредита относятся:

• обращение части вкладов населения в государственные займы, т. е. сберегательные учреждения предоставляют кредит государству за счет заемных средств, а именно депозита. Особенность этого кредита в том, что сберегательные учреждения выступают как посредники, которые действуют без ведома реальных владельцев вкладов. Сберегательные учреждения покупают у государства цен­ные бумаги и продают их населению;

• заимствование средств общегосударственного ссудного фонда. В этом случае правительство занимает у Центробанка России сред­ства для погашения дефицита бюджета и возмещает долг, образо­вавшийся в прошлые годы;

• казначейские ссуды, т.е. оказание финансовой помощи за счет бюджетных средств на условиях срочности, платности и возвратности;

• государственные займы — привлечение свободных денежных средств предприятий, населения на финансирование общегосудар­ственных потребностей путем выпуска и реализации ценных бумаг;

• займы, выпущенные региональными органами власти или от­дельными субъектами хозяйствования, гарантированные государ­ством.

Государственные займы классифицируются следующим обра­зом (табл. 4.1).

Таблица 4.1. - Классификация государственных займов

Критерий	Вид займа
Субъект заемных отношений	Размещаемые центральными органами власти, размещаемые местными органами власти
Обращение на рынке	Рыночные займы, которые свободно покупаются, продаются и являются основными при финансировании бюджетного дефицита/ Нерыночные займы, которые не могут свободно менять своих владельцев, не обращаются на рынке ценных бумаг, выпускаются государством для привлечения определенных инвесторов
Место размещения	Внутренние займы. Внешние займы, которые выступают в форме международного кредита и могут предоставляться в денежной и товарной формах
Обеспеченность долговых обязательств	Закладные, выпускаемые местными органами власти и обеспечиваемые конкретным имуществом ли доходом. Беззакладные, которые выпускаются центральным органом власти и обеспечиваются гарантией государства
Характер выплачиваемого дохода	Выигрышные (мало пользующиеся спросом). Процентные (доход по купонам, 1, 3, 4 раза в год). С нулевым купоном (весь доход выплачивается вместе с суммой основного долга)
Метод определения дохода	С твердым доходом (фиксированный процент дохода). С плавающим доходом (процент дохода пересматривается)
Обязанность заемщика соблюдать сроки погашения займа	С правом досрочного погашения, когда заемщик имеет право выпустить и разместить новый заем и погасить старый. Без права досрочного погашения
Сроки привлечения средств	Краткосрочные (со сроком погашения до одного года)/ Среднесрочные (от 1 до 5 лет). Долгосрочные (от 5 лет и выше)

Обеспечением государственного долга служат все активы, на­ходящиеся в распоряжении РФ (национальная валюта, иностран­ная валюта, ценные бумаги и депозиты).

Высшим органом управления государственным долгом на уровне Российской Федерации является Федеральное Собрание, которое устанавливает максимальные размеры как привлечения средств для финансирования бюджетного дефицита, так и кредитования за счет средств бюджета.

Для оптимизации управления внутренними и внешними за­имствованиями Правительство разрабатывает две программы: программу государственных внешних заимствований и програм­му государственных внутренних заимствований, — которые пред­ставляют собой перечень заимствований на очередной финан­совый год с указанием целей, источников, сроков возврата. Эти программы представляются Федеральному Собранию вместе с проектом бюджета на очередной финансовый год и подлежат утверждению.

Единственным эмитентом государственных ценных бумаг от лица Федерации является Министерство финансов РФ, кото­рое устанавливает конкретные сроки и объемы их выпуска.

Центральный банк РФ осуществляет, в соответствии с Бюд­жетным кодексом РФ, функции генерального агента по обслужи­ванию государственного внутреннего долга на безвозмездной ос­нове.

Правительство РФ совместно с Минфином России и Цент­ральным банком России осуществляет регулирование рынка госу­дарственных ценных бумаг. Используемые ими меры можно ус­ловно разделить на группы:

• «пожарные» меры, к которым следует отнести увеличение став­ки рефинансирования, ломбардных ставок, интервенции Цент­рального банка России на рынке ценных бумаг и валютном рын­ке; эти меры, как показал августовский кризис 1998 г., оказываются действенными лишь короткий промежуток времени (2 —3 дня);

• иностранные заимствования, при этом для воздействия на рынок ценных бумаг достаточно психологической уверенности, что кредиты будут предоставлены; эта мера также является «по­жарной», т.е. отодвигает кризис, а не устраняет его основы;

• эффективное и долговременное противодействие дестабилиза­ции национального рынка государственных ценных бумаг возможно лишь в случае комплексного использования различных мер, а именно: упорядочение налоговой системы, снижение бюджетно­го дефицита, рост валового национально продукта.