3. По способу начисления дохода различают:

• процентные займы (процентный доход);

• выигрышные займы (доход в форме выигрыша в момент погашения облигаций);

• процентно-выигрышные займы (часть дохода в форме процента, часть в форме выигрыша);

• беспроигрышные займы (в течение срока обращения зай­ма выигрыш упадет на каждую облигацию);

• беспроцентные или целевые займы (не предусматривают выплату дохода, но гарантируют приобретение дефицит­ных товаров).

4. По срокам погашения различают:

• краткосрочные займы (срок погашения до года);

• среднесрочные займы (сроком до 5 лет);

• долгосрочные займы (свыше 5 лет).

5. По методам размещения различают:

• добровольные займы, размещаемые на добровольной ос­нове;

• принудительные займы (распространяются на основании постановления правительства, предусматривающего стро­гую ответственность за уклонение от покупки облигаций).

6. По оформлению различают:

• облигационные займы (сопровождаются эмиссией госу­дарственных облигаций);

• безоблигационные займы (оформляются подписанием со­глашений, договоров, а также путем записей в долговых книгах и выдачей особых свидетельств).

Обращение части вкладов населения в государственные зай­мы. Кредитные учреждения предоставляют государству кредит за счет привлеченных средств населения.

Обращение части вкладов населения в государственные займы осуществляется с помощью размещения:

1) особых ценных бумаг (казначейских сберегательных сер­тификатов);

2) рыночных ценных бумаг (облигаций, казначейских век­селей);

3) безоблигационных займов.

Гарантированные займы — займы нижестоящих уровней властей, по которым вышестоящие уровни власти гарантируют погашение основной суммы долга и процентов. По гарантированным займам центральное правительство реально несет нансовую ответственность только в случае неплатежеспособно­сти заемщика.

Государство может привлекать денежные средства на услови­ях срочности, платности, возвратности на внешних рынках в том числе у правительств иностранных государств, иностранных коммерческих банков, международных экономических органи­заций, а также размещать свои ценные бумаги среди иностран­ных институциональных и индивидуальных инвесторов.

16.4. Управление государственным долгом

Под управлением государственным долгом понимается совокупность мероприятий по погашению имеющихся долговых обязательств государства и осуществлению новых заимствований.

Погашение государственных долговых обязательств может осуществляться за счет:

1) бюджетных средств;

2) новых займов.

Если бюджетных средств недостаточно, а новые заимство­вания невозможны, государство может прибегнуть к таким ме­рам, как:

1) конверсия;

2) консолидация;

3) унификация;

4) обмен облигаций по регрессивному соотношению;

5) отсрочка погашения;

6) аннулирование займов.

Под конверсией понимается изменение доходности займов.

Под консолидацией понимается изменение сроков погаше­ния займов. Возможно совмещение консолидации с конвер­сией.

Под унификацией займов понимается обмен облигаций не­скольких ранее выпущенных займов на облигации нового займа. При этом уменьшается количество видов ценных бумаг, что упрощает управление долгом и сокращает управленческие рас­ходы.

Под обменом облигаций по регрессивному соотношению понимается обмен нескольких ранее выпущенных облигаций на новые. Совокупный номинал нового выпуска меньше сово­купного номинала предыдущих выпусков.

Под отсрочкой погашения займа понимается перенос даты погашения на более поздний срок.

Под аннулированием государственного долга понимается от­каз от погашения ранее выпущенных обязательств.

Первые четыре метода применяются, как правило, для управления внутренним долгом, последние два — для управле­ния внешним долгом.

При размещении займов основными вопросами является оп­ределение условий эмиссии, в том числе уровня доходности ценных бумаг, срок их обращения, способ выплаты доходов. При этом необходимо учитывать реальную конъюнктуру на финансовых рынках. Успех размещения и эффективности но­вых займов может быть обеспечен только в том случае, если правильно учтены: состояние экономики и денежного обраще­ния, обоснованы уровень доходности и сроки действующих зай­мов, предоставляемые льготы кредиторам. Выпуск и размеще­ние государственных займов возлагаются на министерство фи­нансов и центральный банк.

Изготовлением, хранением и рассылкой облигаций государ­ственных займов занимается министерство финансов, непо­средственной реализацией — центральный банк.

Облигационные займы на внешних рынках от имени госу­дарства-заемщика размещаются, как правило, банковскими консорциумами. За эту услугу они взимают комиссионное воз­награждение. Межправительственные займы, как правило, яв­ляются безоблигационными. Все условия межправительствен­ных займов (уровень процента, валюта предоставления и пога­шения займа и пр.) фиксируются в специальных соглашениях.