Глава 2 Создание и обращение денег

2.1. Процесс создания денег в экономике

В стране может быть один или два эмиссионных центра, осуществляющих выпуск денег:

1) только центральный эмиссионный банк;

2) центральный эмиссионный банк и министерство финан­сов.

Чаще всего, правом эмиссии денег обладает только цен­тральный банк — единый эмиссионный центр страны.

В этом случае деньги в экономике создаются в результате кредитной эмиссии, под которой понимается кредитование цен­тральным банком: 1) правительства; 2) коммерческих банков; 3) предприятий напрямую.

Кредитование центральным банком по указанным направле­ниям, наряду с увеличением валютных резервов, приводит к воз­растанию его активов. Увеличение активов центрального банка в части дебиторской задолженности означает одновременное воз­растание его пассивов в части обязательств — выпущенных в об­ращение банкнот и монет. В результате кредитования централь­ным банком по всем направлениям создается денежная база. Заемщики центрального банка используют полученные денеж­ные средства по своему усмотрению. Так, например, коммерче­ские банки кредитуют предприятия и население, в результате чего создается денежная масса.

Таким образом, процесс создания денег включает две стадии:

1) на первой стадии кредитование центральным банком ком­мерческих банков приводит к созданию денежной базы;

2) на второй стадии кредитование коммерческими банками экономики приводит к созданию денежной массы.

Денежная база создается в результате кредитования центральным банком коммерческих банков и включает наличные деньги в обращении, а также резервы коммерческих банков в центральном банке.

Денежная масса создается в результате кредитования коммерческими банками экономики (предприятий и населения) и включает денежную базу и остатки денег на счетах клиентов.

Таким образом, наличные деньги в экономике создаются только центральным банком. Коммерческие банки денег не создают, а только пропускают их в экономику.

Отношение денежной массы к денежной базе называется денежным мультипликатором.

Денежный мультипликатор = денежная масса / денежная база

Денежный мультипликатор показывает, какое количество денег создается в результате разрастания денежной базы на клиентских счетах в банковской системе.

Отношение кредитов, выданных коммерческими банками экономике (предприятиям и населению) к кредитам, выданным центральным банком коммерческим банкам, называется кредит­ным мультипликатором.

Кредитный мультипликатор = кредиты коммерческих банков экономике/ кредиты, выданные центральным банком коммерческим банкам.

В экономической теории при рассмотрении процесса создания денег при­нимается во внимание основное направление кредитования центральным бан­ком — кредитование коммерческих банков.

Кредитный мультипликатор показывает, насколько ком­мерческие банки могут увеличить объем кредитования при за­данном объеме рефинансирования.

Под рефинансированием понимается возобновляемое креди­тование центральным банком коммерческих банков.

2.2. Денежные агрегаты

Для определения объема денежной массы в обращении ис­пользуются специальные показатели — денежные агрегаты.

Денежные агрегаты — измерители (показатели) денежной массы.

В основу построения денежных агрегатов положено ранжи­рование всех материальных благ по степени их ликвидности.

Под ликвидностью материальных благ понимается их способность быстро и без особых потерь в стоимости обратиться в деньги.

Ликвидность материальных благ измеряется временем:

1) чем меньше времени требуется для обращения материаль­ного блага в деньги, т.е. для его продажи, тем больше его лик­видность;

2) чем багьше времени требуется для обращения материального блага в деньги, т.е. для его продажи, тем меньше его ликвидность.

При этом надо помнить, что большие потери в стоимости даже при очень быстрой реализации материального блага сни­жают его ликвидность (например, продажа вполцены).

Абсолютной ликвидностью обладают сами деньги, так как время, которое надо затратить для обращения их в деньги, рав­но нулю.

Построение денежных агрегатов можно проиллюстрировать помощью кривой, представленной в обычной системе координат (X, Y) (рис. 2.1.).

По оси X откладываются значения времени, необходимого для реализации материальных благ, по оси Y - значения ликвидности материальных благ (max = 1). В точке с координатами Х_о, Y_max «располагаются» наличные деньги, обладающие абсо­лютной ликвидностью, так как время на их обращение в деньги равно нулю. Кроме наличных денег, как уже отмечалось, ника­кое другое материальное благо не обладает абсолютной ликвид­ностью. Наличность в обращении принимается за агрегат М_о. Последовательно присоединяя к нему менее ликвидные средст­ва, получают денежные агрегаты М₁, М₂, М₃, М₄... М_n.

Ликвидность

Y ● М₀

● М₁

● М₂

М_n

●

Время Х

Рис. 2.1. Построение денежных агрегатов на основе ранжирования материальных благ по степени их ликвидности

Теоретически данную кривую можно продлить до бесконеч­ности, т.е. «разместить» на ней все материальные блага по мере убывания их ликвидности и построить, таким образом, множе­ство агрегатов. При этом кривая не пересекает оси X, так как в точке ее пересечения (X_max,Y₀) оказалось бы материальное бла­го с нулевой ликвидностью, что противоречит исходной пред­посылке — материальное благо можно обратить в деньги.

Состав денежных агрегатов включает:

М_о = все наличные деньги в обращении;

М₁ = М_о + депозиты (вклады) до востребования в коммерческих бан­ках;

М₂ = M₁ + срочные и сберегательные депозиты (вклады) в коммерче­ских банках;

М₃ = М₂ + ……………………………………………………………………..

М₄ = М₃ + ……………………………………………………………………..

…………………………………………………………………………………

М_n = М_n-1 + ……………………………………………………………………

Каждый из агрегатов М_о, М,, М₂, М₃, М₄, ..., М_n ... пред­ставляет собой часть совокупной денежной массы. Количество и состав денежных агрегатов зависят от специфики структуры кредитной системы страны и степени развития ее денежных рынков. Приблизительно одинаково во всех странах строятся агрегаты М_о, М, и М₂. По этой причине агрегат М₂ принимается в качестве одного из основных макроэкономических показате­лей и используется для измерения и сопоставления темпов ин­фляции в разных странах.