2. Операции на вторичном рынке.

На вторичном рынке банки могут:

1) выполнять функции регистратора сделок купли-про­дажи;

2) совершать сделки купли-продажи от имени и по поруче­нию клиента.

В первом случае функции регистратора сделок оговаривают­ся еще в договоре о первичном размещении ценных бумаг эми­тента. Во втором случае заключается либо договор комиссии, либо договор поручения.

На основании договора комиссии банк:

1) обязуется по поручению клиента совершить сделку куп­ли-продажи ценных бумаг от своего имени, за счет клиента и на наиболее выгодных для него условиях;

2) сохраняет право на комиссионное вознаграждение и воз­мещение расходов, если договор комиссии не был исполнен по причинам, зависящим от клиента;

3) в случае заключения сделки с третьим лицом:

— получает права и берет на себя обязанности, предусмот­ренные договором;

— по требованию клиента передает ему права и обязанно­сти по сделке, уведомив при этом третье лицо, с которым была совершена сделка;

— не отвечает перед клиентом за неисполнение третьим ли­цом сделки, совершенной с ним за счет клиента (за исключе­нием случая, когда банк не проявил осмотрительности в выбо­ре контрагента).

Договор комиссии, как правило, заключается в том случае, ес­ли инвестор не желает распространять сведения о покупке ценных бумаг (например, при формировании крупных пакетов акций).

На основании договора поручения банк:

1) обязуется совершить сделку купли-продажи ценных бу­маг от имени и за счет клиента;

2) обязуется выполнять сделку в соответствии с указаниями клиента;

3) имеет право отступить от этих указаний в том случае, ес­ли это в интересах клиента и банк не мог по объективной при­чине предварительно передать ему запрос;

4) имеет право отказаться от исполнения поручения клиента;

5) должен возместить убытки клиенту, причиненные в свя­зи с прекращением договора.

Доходы банка от выполнения брокерских операций склады­ваются из следующих элементов:

• комиссионного вознаграждения, которое устанавливается в процентном отношении к стоимости сделки (5—10%) в зависимости от инвестиционных качеств, условий разме­щения ценных бумаг и спектра выполняемых функций;

• причитающейся банку части дополнительной выручки от продажи ценных бумаг по цене, превышающей мини­мально установленный уровень.

9.5.2. Трастовые операции коммерческих банков

Под трастовыми операциями коммерческих банков понимаются операции, основанные на доверительных отношениях и связанные с распоряжением собственностью в пользу доверителя или третьего лица.

Под трастом также понимается определенное имущество, переданное трастовой компании или трастовому отделу банка под контроль и управление на специальных условиях.

Лицо, поручающее трастовой компании или трастовому отделу банка (доверенному лицу) ведение определенных операций с его имуществом, называется доверителем.

Банки предоставляют трастовые услуги на основе специаль­ного договора (соглашения), в котором оговариваются права и обязанности сторон. В соответствии с договором о трасте одна сторона (банк) действует от имени другой стороны (доверителя) в вопросах, ограниченных рамками договора и связанных с управ­лением собственностью. Трастовый отдел банка (траст-отдел) вы­ступает в качестве доверенного лица и действует в интересах до­верителя или третьей стороны (бенефициара), в пользу которого поступают доходы от использования доверенного имущества.

За выполнение трастовых операций банк получает опреде­ленное вознаграждение, зависящее от объема и характера ока­зываемых услуг. Договоры о трасте должны быть нотариально заверены. Клиент доверяет банку управлением своим имущест­вом в расчете на опыт и высокий профессионализм сотрудни­ков трастового отдела банка.

Принципы классификации трастовых операций.

L По субъектам трастовых услуг (доверителям) различают:

1) персональные трастовые услуги;

2) институциональные трастовые услуги;

3) услуги типа «мастер траст».

Персональные трастовые услуги предоставляются физиче­ским лицам.

Принципы классификации персональных трастовых услуг.

1. По условиям договора различают следующие виды персональных трастовых операций:

1) «завещательный траст», оформляемый на основании за­вещания физического лица;

2) «безотзывный траст», оформляемый договором, в соот­ветствии с которым доверитель может расторгнуть его и изъять назад доверенную собственность только с согла­сия бенефициара;

3) «отзывной траст», оформляемый договором, который может быть расторгнут по желанию доверителя;

4) «краткосрочный траст», оформляемый договором на временную передачу (5—10 лет) активов, приносящих доход, с его использованием на определенные цели.

2. По содержанию различают следующие виды персональных трастовых операций:

1) распоряжение наследством клиента после его смерти в со­ответствии с его письменным завещанием или во испол­нение решения суда;

2) управление имуществом по доверенности при выполне­нии опекунских обязанностей;

3) депозитарная деятельность.

Институциональные трастовые услуги оказываются юриди­ческим лицам на основании:

1) либо договора между эмитентом долгосрочных долговых обязательств (или залогодателем) и трастовой компани­ей, управляющей этими обязательствами (или залогом);

2) либо договора между собственником имущества (компа­нией или иным юридическим лицом) и трастовой компа­нией, предоставляющей квалифицированные услуги по управлению этой собственностью.

Принципы классификации институциональных трастовых услуг.

1. По целям доверителей при передаче активов в доверитель­ное управление различают следующие институциональные тра­стовые услуги:

1) лицам, выпустившим обеспеченные долговые ценные бу­маги и желающим (по согласованию с инвестором) про­длить срок займа, для чего им необходимо перезаложить активы или организовать более эффективное их исполь­зование;

2) лицам, желающим предоставить в управление свои активы с целью оптимизации дохода от их использования.

2. По содержанию операций различают:

1) агентские операции, при выполнении которых в обязан­ности банка входит оформление передачи прав собст­венности на акции и именные облигации, регистрация и перерегистрация собственников ценных бумаг, уплата налогов по поручению клиента и выполнение ряда дру­гих операций;

2) расчетные операции, при выполнении которых банк производит погашение облигаций, по которым истек срок обращения, выплачивает дивиденды акционерами и т.д.;

3) депозитарные и сопутствующие им операции, в том числе:

— временное оперативное управление компанией в случае ее реорганизации или банкротства;

— обслуживание работников компании, например покупка и оформление страховых полисов, управление страховыми и пенсионными фондами предприятий;

4) конверсия и дробление ценных бумаг.

Услуги типа «мастер траст» оказываются компаниям, пен­сионным фондам и иным организациям, накапливающим сред­ства своих акционеров (обычно — на пенсионные цели) и же­лающим получить более высокий доход. В этом случае трасто­вые компании или отделы банков управляют общим счетом доверителей с целью максимизации их дохода.

II. По характеру распоряжения доверяемой собственностью различают активные и пассивные трастовые операции.

В первом случае переданные в управление активы могут кон­вертироваться в другие (например, денежные средства в ценные бумаги) без дополнительного согласия доверителя, во втором случае переданные в управление активы не могут быть проданы или заложены.

III. По характеру управления различают:

1) долговые трасты (управление задолженностью в пользу третьих лиц);

2) ведение трастовых счетов, в том числе:

• «полных» (управление всеми видами финансовых акти­вов);

• специальных (управление ценными бумагами, наличностью и т.п.)

3) инвестиционные трасты (инвестирование средств клиента в различные виды активов, регионы, страны);

4) ESOP-трасты (управление собственностью трудовых коллективов на предприятиях и увеличение этой собственности);

5) земельные трасты (управление землей в пользу третьих лиц);

6) пенсионные трасты (управление средствами пенсионных фондов);

7) трасты оборудования и недвижимости (управление произ­водственными фондами и недвижимостью в пользу третьих лиц);

8) благотворительные трасты (управление средствами бла­готворительных фондов);

9) трастовые услуги по созданию и управлению компаниями для клиентов.