26.5. Виды валютных рынков

Сложная экономическая природа валютного рынка обу­словливает его многоплановость. Существуют различные прин­ципы классификации, позволяющие выделить те или иные сег­менты валютного рынка.

1. По сфере распространения валютообменных операций различают следующие валютные рынки:

• мировой (международный);

• национальный (внутренний или местный).

Под мировым (международным) валютным рынком понима­ется совокупность национальных рынков, тесно связанных меж­ду собой кабельными и спутниковыми коммуникациями. Под национальным (внутренним или местным) валютным рынком понимается валютный рынок, функционирующий внутри дан­ной страны.

При этом как мировой, так и многие национальные рынки включают региональные валютные рынки (табл. 26.1).

Таблица 26.1 Региональные сегменты мирового и национального валютных рынков

Основные виды валютных рынков	Включаемые региональные валютные рынки
Мировой (международный) валютный рынок	Рынки отдельных экономических регионов мира или международных региональных эко­номических организаций
Национальный (внутренний или местный) валютный рынок	Рынки отдельных административно-террито­риальных образований или экономических ре­гионов данной страны

Мировой валютный рынок обслуживает денежные потоки, возникающие в процессе осуществления международных эко­номических связей, в том числе международного движения то­варов, услуг, капиталов.

Национальный (внутренний или местный) валютный рынок обслуживает денежные потоки внутри страны и обеспечивает связь национальной экономики с мировой экономикой. Сте­пень участия национального валютного рынка в операциях ми­рового валютного рынка зависит от степени интеграции страны в мировую экономику.

2. По степени организации различают биржевой и внебир­жевой валютные рынки, характеристика которых приведена выше.

3. По отношению к валютным ограничениям различают сво­бодный и несвободный валютные рынки.

Под валютными ограничениями понимаются законодательные, административные, экономические и организационные меры по установлению порядка при проведении валютных операций.

К валютным ограничениям относятся меры по целевому Регулированию платежей и переводов в иностранной и на­циональной валюте за границу, полное или частичное запре­щение купли-продажи иностранной валюты. Валютные огра­ничения могут применяться как по текущим операциям, так ^и по операциям, связанным с движением капитала. При от­сутствии валютных ограничений валютный рынок называют свободным, при наличии валютных ограничений — несвободным.

4. По режимам валютных курсов выделяют валютные рынки с одним и двойным режимом. Под рынком с одним режимом по­нимаются валютные рынки, на которых курсы валют определя­ются либо с помощью фиксинга — фиксированные курсы, либо на основе спроса и предложения — плавающие курсы.

Под фиксингом понимается метод котировки валют, сущ­ность которого заключается в определении и регистрации меж­банковского курса посредством последовательного сопоставле­ния спроса и предложения по каждой валюте.

На основе фиксинга устанавливаются курс продавца и курс покупателя.

На рынке с двойным режимом применяются одновременно и плавающие, и фиксированные курсы валют (рис. 26.2).

По режимам валютных курсов

Рынки с одним режимом

Рынки с двойным режимом: разные курсы по разным видам операций

Плавающий курс по всем операциям

Фиксированный курс по всем операциям

Рис. 26.2. Виды валютных рынков по режимам валютных курсов

5. По составу участников выделяют прямой и брокерский ва­лютные рынки.

Под прямым валютным рынком понимается рынок, на кото­ром сделки совершаются непосредственно между покупателями и продавцами валют без посредников. Под брокерским валютным рынком понимается рынок, на котором сделки купли-продажи валюты совершаются с помошью профессиональных посредни­ков — брокеров.

6. По срокам совершения сделок с валютой выделяют налич­ный и срочный валютные рынки (рис. 26.3).

По срокам совершения сделок

Наличный

Срочный

Форвардный

Фьючерсный

Рис.26.3. Виды валютных рынков по срокам совершения сделок с валютой

Под наличным рынком (рынком наличной валюты) понима­ется рынок, на котором осуществляются обменные (конверси­онные) операции — операции спот. При этом поставки валюты совершаются на биржевом и межбанковском рынке в течение двух рабочих дней, следующих за днем заключения сделки. Об­мен валюты на клиентском рынке происходит немедленно.

Под срочным валютным рынком понимается рынок, на кото­ром сделки купли-продажи валюты заключаются на определен­ный срок. Срочный валютный рынок включает рынок валют­ных форвардов и рынок валютных фьючерсов.

Под валютным форвардом (как сделкой) понимается согла­шение о поставке валюты на будущую дату по заранее огово­ренной цене.

Под валютным фьючерсом (как сделкой) понимается сроч­ная биржевая сделка, представляющая собой куплю-продажу валюты по цене, фиксируемой в момент заключения сделки, с исполнением операции через определенный промежуток вре­мени.

Фьючерс — стандартизированный форвард, в то же время эти сделки на всех денежных рынках существенно отличаются друг от друга.

Основные отличия между валютными форвардами и валют­ными фьючерсами:

• валютные форварды заключаются вне биржи, валютные фьючерсы — только на бирже;

• валютные форварды не являются стандартизированными, валютные фьючерсы — стандартизированы;

• валютные форвардные контракты не перепродаются, ва­лютные фьючерсы — перепродаются; валютные форварды можно заключать как письменно, так и посредством обмена «тикетами» или подтверждениями валютные фьючерсы — только письменно.

Форвардные контракты не являются объектами купли-продажи, а представляют собой одномоментную передачу прав и обязанностей стороны в отношении базисного актива.

Фьючерсные контракты являются объектом купли-продажи, т.е. могут переходить от одного владельца к другому вплоть до даты исполнения.

8. По торгуемым контрактам, дающим право купить или продать партию валюты, выделяют рынок валютных опционов и рынок валютных фьючерсов.

В отличие от предыдущей классификации объектом торгов­ли на данных рынках являются только контракты (валютные опционы и валютные фьючерсы), дающие право купить или про­дать партию валюты на определенных условиях.

Под валютным опционом (как контрактом) понимается кон­тракт, дающий право купить или продать определенное количе­ство валюты по оговоренной цене в течение определенного сро­ка или в определенный день. Под валютным фьючерсом (как контрактом) понимается контракт, согласно которому продавец принимает на себя обязательство продать, а покупатель — обя­зательство купить определенное количество валюты по установ­ленному курсу в указанный срок.

Основные отличия между валютными опционами и валют­ными фьючерсами заключается в следующем:

• валютные опционы заключаются как на бирже, гак и вне биржи, валютные фьючерсы только на бирже;

• валютные опционы, заключаемые на бирже, являются стан­дартизированными, вне биржи — нет; валютные фьючер­сы — стандартизированы;

• валютные сделки не являются обязательными к исполне­нию, фьючерсные — обязательны к исполнению.

Опционные и фьючерсные контракты являются объектом купли-продажи, т.е. могут переходить от одного владельца к другому вплоть до даты исполнения.

7. По торгуемой валюте выделяют:

• долларовый рынок;

• рублевый рынок;

• рынок евро и т.д.