26.4. Инфраструктура валютного рынка

Инфраструктура валютного рынка включает:

• систему биржевой торговли;

• систему внебиржевой торговли, включающей, в свою оче­редь, межбанковский и клиентский рынок;

• расчетно-торговую систему;

• информационные агентства и сети и пр.

1. Система биржевой торговли. На биржевом валютном рынке сделки совершаются через уполномоченные биржи. При этом биржи, выступая в качестве специализированных торговых площадок, ни при каких обстоятельствах не вправе выступать в качестве сторон по сделкам. В большинстве случаев валютные биржи — некоммерческие предприятия, основная цель кото­рых состоит не в получении прибыли, а в организации валют­ных торгов.

В Законе РФ «О валютном регулировании и валютном кон­троле» под валютными биржами понимаются «...юридические лица, созданные в соответствии с законодательством Россий­ской Федерации, одним из видов деятельности которых являет­ся организация биржевых торгов иностранной валютой в порядке и на условиях, которые установлены Центральным Бан­ком Российской Федерации».

В Российской Федерации функционируют следующие ва­лютные биржи:

• Московская межбанковская валютная биржа (ММВБ), г. Москва;

• Санкт-Петербургская валютная биржа (СПВБ), г. Санкт-Петербург;

• Нижегородская валютно-фондовая биржа (НВФБ), г. Нижний Новгород;

• Ростовская межбанковская валютная биржа (РМВБ), г. Ростов-на-Дону;

• Самарская валютная межбанковская биржа (СВМБ), г. Самара;

• Уральская региональная валютная биржа (УРВБ), г Екатеринбург;

• Сибирская межбанковская валютная биржа (СМВБ), г. Новосибирск;

• Азиатско-Тихоокеанская - межбанковская валютная биржа (АТМВБ), г. Владивосток.

2. Система внебиржевой торговли включает межбанковский и клиентский валютные рынки. На межбанковском валютном рынке сделки совершаются непосредственно между уполномо­ченными банками. На клиентском валютном рынке сделки со­вершаются между уполномоченными банками и клиентами. Под уполномоченным банкам понимается банк, получивший лицен­зию на проведение валютных о раций.

Существование двух параллельных систем торговли валю­той — биржевой и внебиржевой — способствует лучшему функ­ционированию внутреннего валютного рынка. Эти системы дей­ствуют параллельно, дополняя друг друга и позволяя участникам валютного рынка выбирать наиболее оптимальный вариант тор­говли. Относительная роль той или другой системы торговли на валютном рынке определяется различными причинами.

Биржевой рынок, в силу своей природы, является более организованным, т.к. функционирует на основе четко сфор­мулированных правил, определяющих механизм организации проведения торгов и заключения сделок, получения и испол­нения гарантий.

Внебиржевой рынок также имеет определенные преимуще­ства, в том числе:

• условия сделок, заключаемых на межбанковском рынке, составляют коммерческую тайну и известны только их участникам — уполномоченным банкам;

• межбанковский рынок характеризуется относительно высо­кой скоростью расчетов и сравнительно низкими издерж­ками.

3. Расчетно-торговая система создает условия для организации продажи валюты: обеспечивает четкую и опера-то организацию расчетов между участниками валютного рынка.

Все валютные биржи выступают стороной по расчетам по биржевым сделкам, принимая на себя все риски, связанные с возможными задержками или отказами от платежей. В соответствии с биржевыми правилами в момент заключения сделки каждый из частников торгов получает право требовать от биржи своевременного и надлежащего расчета по возникшим обя­зательствам независимо от того, исполнили ли свои обязатель­ства другие участники торгов. В свою очередь, биржа получает право требовать исполнения обязательств от должников.

Ключевым для работы любой биржи считается фактор сокращения срока расчетов. Чем быстрее проходят расчеты, тем меньше фактор риска, тем в большей степени биржа отвечает интересам участников биржевых торгов. Несмотря на то что в правилах биржевых торгов может быть предусмотрена обязан­ность участников обеспечить наличие остатков средств в ино­странной и национальной валюте, достаточных для покупки и/или продажи иностранной валюты на биржевых торгах, биржи практически не обладают возможностями проконтро­лировать надлежащее исполнение этого обязательства.

Для минимизации рисков по биржевым сделкам часто ис­пользуется принцип «поставка против платежа» как по отдель­ным, так и по всем котируемым на бирже валютам. Могут так­же вводиться лимиты нетто-операций по операциям продажи или покупки отдельной валюты. Из прибыли биржи может быть создан фонд покрытия операционных рисков, связанных ^с проведением расчетов по отдельным валютам.

Между биржей и участниками торгов может быть заключен Договор о создании за счет взносов в какой-либо валюте специфичного фонда, средства которого предназначены для покрытия возможных убытков в результате ненадлежащего исполнения ими своих обязательств по расчетам. При этом фонд не освобождает участников торгов от исполнения всех обязательств по расчетам и возмещения всех убытков, причиненных их несвоевременным исполнением.

В случае, если участник торгов по каким-либо причинам не исполняет своих обязательств по расчетам или возмещению убытков, причиненных их ненадлежащим исполнением, действие вступает реализация банковской гарантии. Для со­хранения стабильности рынка каждый из участников торгов принимает на себя обязательство (в форме представления бир­же банковской гарантии) участвовать в возмещении убытков причиненных кем-либо из участников рынка. Размер банковской гарантии напрямую зависит от объема операций банков на торгах по отдельным валютам и составляет определенный процент от установленного банком лимита нетто-операций.

Таким образом, в любом случае, все причиненные убытки возмещаются за счет участников, нарушивших правила тор­гов.

4. Информационные агентства и сети осуществляют инфор­мационное обеспечение валютного рынка, издают биржевые бюллетени, справочники, составляют аналитические обзоры и пр.