3. Режим курса национальной валюты.

Под валютным курсом понимается цена денежной единицы одной страны, выраженная в денежных единицах других стран или в международных счетных единицах (коллективных валютах).

Объективной основой формирования валютного курса яв­ляются сложные процессы воспроизводства в рыночной эконо­мике. В этой связи на формирование валютных курсов оказыва­ет влияние множество факторов, в том числе образующие, регули­рующие и кризисные.

Под образующими понимаются факторы, непосредственно связанные с процессом международного экономического обме­на и определяющие динамику валютного курса. К ним отно­сятся:

1) валовой национальный продукт (ВНП) страны, участ­вующей в международном обмене;

2) состояние платежного баланса;

3) внутреннее и внешнее предложение денег;

4) процентные ставки.

Под регулирующими понимаются факторы, оказывающие влияние на образующие факторы и тем самым на механизм ус­тановления валютного курса.

К регулирующим факторам относятся:

1) факторы государственного регулирования;

2) структурные факторы.

К факторам государственного регулирования относятся:

1) действие инструментов макроэкономической политики;

2) ре­гулирование ценообразования;

3) изменение законодательства, регулирующего валютные отношения.

К структурным факторам относятся:

1) состояние структу­ры и инфраструктуры денежных рынков;

2) основные направ­ления внешнеэкономической деятельности.

Под кризисными понимаются факторы, возникающие при нарушении макроэкономического равновесия.

Существует три группы кризисных факторов:

1) кризисные явления в экономике,

2) политические факторы,

3) психологические факторы.

К первой группе факторов относятся:

• дефицит государственного бюджета;

• уровень инфляции:

• нестабильность денежных рынков;

• монополизация отдельных отраслей экономики:

• «бегство» капитала из страны;

• резкое сокращение объемов инвестиций в промышлен­ность;

• падение объемов промышленного производства;

• кризис неплатежей предприятий и т.д.

Ко второй группе факторов относятся:

• политические решения, оказывающие серьезное влияние на состояние денежной, кредитной и финансовой систем;

• политические решения, влияющие на краткосрочную и долгосрочную макроэкономическую политику;

• стабильность властных структур и степень взаимопонима­ния между ними;

• уровень выполняемое законов:

• степень доверия населения к властным структурам и т.д.

К третьей группе факторов относятся;

• отсутствие у населения опыта перехода к рыночным отно­шениям;

• отложенный спрос;

• инфляционные ожидания;

• недоверие к национальной валюте. Непосредственно в основе формирования валютных курсов лежат стоимостные пропорции обмена, т.е. соотношение стои­мости определенного количества товаров и услуг, выраженной в единицах одной валюты к стоимости того же количества тех же товаров, выраженной в единицах другой валюты. Такое соотно­шение называется покупательной способностью валют.

Применяют два метода котировок иностранной валюты к национальной: прямые и косвенные котировки.

При прямой котировке одна единица иностранной валюты приравнивается к определенному количеству единиц националь­ной валюты (например. 1 долл. США = 27 руб.) При косвенной котировке одна единица национальной валюты приравнивается к нескольким единицам иностранной валюты (например, 1 руб. = 0,037 долл. США).

Если по каким-либо причинам невозможно установить соотно­шение между двумя валютами напрямую, применяют кросс-курсы. Под кросс-курсом понимается установление соотношения меж­ду двумя валютами, на основе их курсов по отношению к третьей валюте.

Для совершения валютных сделок участники валютного рынка устанавливают:

— курс продавца — курс продажи (offer);

— курс покупателя — курс покупки (bid).

По режиму различают следующие виды валютных (обмен­ных) курсов:

— фиксированный;

— плавающий («свободное плавание валют»);

— «ограниченное плавание валют» («валютный коридор»). При режиме фиксированного валютного курса его свободное повышение или понижение не допускается, а цена покупки и продажи национальной валюты устанавливается центральным банком.

При режиме плавающего валютного курса его формирование происходит на рынке под влиянием спроса и предложения.

При режиме «ограниченного плавания» валют на рыночный ва­лютный курс оказывают влияние валютные интервенции цен­трального эмиссионного банка. С помощью операций на валют­ном рынке центральный банк сглаживает резкие колебания об­менного курса и делает его более стабильным и предсказуемым.

Одновременное использование разных по величине и мето­дам установления валютных (обменных) курсов различными участниками по различным видам валютных операций называ­ется режимом дифференцированных валютных курсов или мно­жественностью валютных курсов.