Вопрос 90. Краткосрочное финансирование
Существует несколько соновных элементов единого механизма реализации краткосрочного финансирования деятельности предприятия.
К основным из них относятся следующие:
Коммерческий кредит можно охарактеризовать как кредит, предоставляемый в товарной форме продавцами покупателям в виде отсрочки платежа за проданные товары. Он предоставляется под обязательства должника (покупателя) погасить в определенный срок как сумму основного долга, так и начисляемые проценты. Коммерческий кредит связан с торгово-посредническими операциями; предоставляется поставщиком или посредником и оформляется по-разному: векселем, авансом покупателя, открытым счетом. Его возникновение связано с совершаемыми фирмой сделками.
Разновидностью коммерческого кредита выступает обычная кредиторская задолженность, образующаяся ввиду существующей системы оплаты по безналичному расчету. Чем дольше период погашения кредиторской задолженности и больше объем реализации закупок, тем значительнее дополнительное финансирование для фирмы.
Коммерческий кредит есть форма краткосрочного финансирования, применяемая почти во всех сферах бизнеса. Фактически это основной источник краткосрочных средств для большей части фирм. Фактически, на период отсрочки продавец товара предоставляет покупателю кредит.
В качестве источника финансового обеспечения коммерческий кредит имеет следующие преимущества:
всегда может быть предоставлен, так как кредиторы рассчитывают на продолжение деловых отношений;
2) не может рассматриваться как залоговая имущественная стоимость;
3) при его применении не начисляются проценты (или они минимальны);
4) существует возможность продления его срока, если фирма вновь окажется в трудном положении.
Выделяют несколько основных способов предоставления коммерческого кредита:
вексельный способ - покупатель выписывает вексель, который служит подтверждением задолженности продавцу; вексель должен быть оплачен к определенной дате,
открытый счет - продавец предоставляет кредит, основываясь на информации о кредитоспособности покупателя, который не предоставляет никаких письменных обязательств, свидетельствующих о том, что сумма взята в долг у продавца,
скидка при условии оплаты в определенный срок.
Недостатки коммерческого кредита связаны с тем, что удлинение его срока или само его получение (например, в России) часто оказывается проблематичным либо из-за его неэффективности для продавца, либо из-за ненадежности оплаты поставки, сделанной на условиях открытого счета в силу низкой кредитоспособности покупателя.
Это еще один способ превращения текущих финансовых потребностей предприятия в отрицательную величину, т.е. оптимизации управления работающим капиталом.
Применение векселей в своей деятельности позволяет предприятию решать ряд важных задач как стратегического, так и тактического характера:
увеличить возможности пополнения оборотных средств предприятия, покрытия временных кассовых разрывов для финансирования капитального строительства и инвестиционных проектов;
сгладить сезонные и прочие перепады платежного оборота предприятия;
заменить дорогие кредиты и займы;
привлечь средства не только банков и других профессиональных участников финансового рынка, но и предприятий, имеющих временно свободные денежные средства;
стимулировать расчеты с дебиторами путем использования векселей предприятия, что позволяет снизить долю просроченной дебиторской задолженности в ее общей массе;
при выпуске конкурирующей на внутреннем рынке продукции наличие у потенциальных потребителей векселей определенного предприятия при прочих равных условиях стимулирует их приобрести продукцию именно у этого предприятия, а не у конкурентов, так как в этом случае они могут рассчитаться векселями;
улучшить имидж предприятия и общие представления участников рынка о нем. В результате размещения векселей у участников рынка формируется мнение, что предприятие, способное привлекать денежные средства, выпуская свои векселя и занимая деньги публично, имеет хорошую кредитоспособность, использует современные, цивилизованные финансовые и управленческие технологии;
сделать торговую марку предприятия более узнаваемой среди широкого круга участников рынка, то есть увеличить ее стоимость.
Использование векселей позволяет не проходить обычные процедуры сбора и подготовки документов для рассмотрения банком вопроса кредитования, не предоставлять кредитору обязательного в обычных случаях обеспечения, то есть не закладывать ликвидное имущество или собственные акции; дает возможность изменять условия выпуска векселей, их обращения и погашения, управлять долгом путем выкупа векселей до наступления срока платежа.
При учете векселя, как известно, удерживается дисконт (или учетный процент). Дисконт равен разности между номинальной стоимостью векселя и суммой, выплачиваемой предъявителю векселя.
Величина дисконта зависит от:
числа дней, оставшихся от дня учета векселя до срока платежа по нему,
номинала векселя,
размера учетной ставки.
Т
огда
выражение для дисконта
можно представить в таком виде:
,
Где Д – дисконт, руб.,
Н – номинал векселя, руб.,
К – число дней от даты учета до даты платежа по векселю,
С – учетная ставка, %.
Факторинг с экономической точки зрения является посреднической операцией. Это специфическая форма банковского кредита, один из методов финансирования для предприятия, при котором происходит продажа дебиторской задолженности специализированному финансовому институту, факторинговой компании, обычно без права обратного требования.
Факторинг является одной из наиболее выгодных и высокотехнологичных финансовых услуг для современного бизнеса. В России факторинг стал развиваться сравнительно недавно, но уже сегодня многие предприятий используют схему факторинга для ускорения расчетов и развития бизнеса.
Учет векселей и факторинг имеет смысл применять тогда, когда выгода от немедленного получения денег больше, чем от их получения в срок.
На это указывают следующие обстоятельства:
у предприятия есть возможность применить средства с рентабельностью, превыщающей ставку учетного процента или стоимость факторинговых услуг,
потери от инфляции грозят превысить расходы по учету векселя и факторингу (ставка этих расходов сравнивается с прогнозируемым уровнем инфляции),
стоимость кредита, необходимого для покрытия нехватки оборотных средств, оказывается выше, чем учетная ставка банка и плата за факторинг.