- •Вопрос 84. Сущность и порядок оценки и нейтрализации рисков финансово-хозяйственной деятельности
- •Вопрос 86. Структура циклов предпрятия
- •3 Финансовый цикл
- •Факторы, определяющие продолжительность финансового и операционного циклов
- •Вопрос 87. Модели управления запасами
- •С фиксированным размером заказа
- •С фиксированной периодичностью заказа
- •Вопрос 88. Дз и кз
- •Управление кредиторской задолженностью.
- •Вопрос 89. Денежные потоки
- •Вопрос 90. Краткосрочное финансирование
- •Вопрос 97. Особенности организации финансов малого бизнеса
- •Вопрос 99. Корпоративная форма бизнеса
- •Вопрос 100. Структура корпоративной среды
- •Вопрос 101 Акционерный механизм
- •Вопрос 102 Порядок образования, управления и реорганизации ао
- •Преобразование – смена опф (Присоединение Разделение, Выделение)
- •Вопрос 103.Отечественные и зарубежные модели управления.
- •Англо-американская модель1
- •Ключевые участники англо-американской модели
- •Структура владения акциями в англо-американской модели
- •Состав совета директоров в англо-американской модели
- •Законодательная база в англо-американской модели
- •Требования к раскрытию информации в англо-американской модели
- •Действия корпорации, требующие одобрения акционеров, в англо-американской модели
- •Взаимоотношения между участниками в англо-американской модели
- •Японская модель
- •Ключевые участники в японской модели
- •Структура владения акциями в японской модели
- •Состав совета директоров в японской модели
- •Законодательная база японской модели
- •Требования к раскрытию информации в японской модели
- •Действия корпораций, требующие одобрения акционеров, в японской модели
- •Взаимодействия между участниками в японской модели
- •Немецкая модель5
- •Ключевые участники немецкой модели
- •Структура владения акциями в немецкой модели
- •Состав Правления ("Vorstand") и наблюдательного совета ("Aufsichtsrat") в немецкой модели
- •Законодательная база немецкой модели
- •Требования к раскрытию информации в немецкой модели
- •Действия корпорации, требующие одобрения акционеров, в немецкой модели
- •Взаимодействие между участниками в немецкой модели
- •ВОпрос 104. Типы корпоративных объединений
- •Вопрос 104. Стратегия
- •1Тема 6. Финансовая стратегия корпорации . Место финансовой стратегии в общей стратегии корпорации
- •А. Поведение на рынке
- •Б. Внутренняя структура корпорации
- •В. Организационно-управленческая структура
- •2. Стратегия управления финансами корпорации а. Структура системы управления корпоративными финансами
- •В. Финансовая стратегия корпорации
- •Вопрос 107. Финн планы
- •2. Объекты финансового планирования:
- •3. Виды, формы и методы финансового планирования
Немецкая модель5
Немецкая модель управления акционерными обществами существенно отличается от англо-американской и японской моделей. Хотя некоторое сходство с японской моделью все-таки существует.
Банки являются долгосрочными акционерами немецких корпораций6 и, подобно японской модели, представители банков выбираются в Советы директоров. Однако, в отличие от японской модели, где представители банков привлекаются в совет только в кризисных ситуациях, в немецких корпорациях представительство банков в совете постоянно. Три крупнейших универсальных немецких банка (т. е. банки, предоставляющие широкий диапазон услуг) играют основную роль; в некоторых областях страны государственные банки являются ключевыми акционерами.
Существуют три основных особенности немецкой модели, отличающие ее от других моделей. Две из них – это состав совет директоров и права акционеров.
Во-первых, немецкая модель предусматривает двухпалатный Совет, состоящий из Правления (исполнительного совета) (чиновники корпорации, т. е. внутренние члены) и наблюдательного совета (представители рабочих, служащих корпорации и акционеров). Эти две палаты абсолютно раздельны: никто не может одновременно членом Правления и наблюдательного совета.
Во-вторых, численность наблюдательного совета устанавливается законом и не может быть изменена акционерами.
В-третьих, в Германии и других странах, использующих немецкую модель, узаконены ограничения прав акционеров в части голосования, т. е. ограничивается число голосов, которое акционер имеет на собрании и которое может не совпадать с числом акций, которыми этот акционер владеет7.
Большинство немецких корпораций предпочитает банковское финансирование акционерному, поэтому капитализация фондового рынка невелика по сравнению с мощью немецкой экономики. Процент индивидуальных акционеров в Германии низок, что отражает общий консерватизм инвестиционной политики страны. Поэтому неудивительно, что структура управления акционерным обществом сдвинута в сторону контактов между ключевыми участниками, а именно, банками и корпорациями.
Система в какой-то степени является противоречивой в отношении к мелким акционерам: с одной стороны, она позволяет им вносить предложения, с другой, позволяет корпорациям налагать ограничения на права голоса.
Процент иностранных инвесторов достаточно велик: в 1990 г. он составил 19%. Этот фактор постепенно начинает оказывать влияние на немецкую модель, т. к. иностранные инвесторы из стран Европейского Сообщества и других стран начинают защищать свои интересы. Распространение рынка капитала заставляет немецкие корпорации пересматривать свою политику. Когда корпорация Daimler-Benz AG решила зарегистрировать свои акции на Нью-йоркской фондовой бирже в 1993 г., она была вынуждена принять существующие общие стандарты финансовой отчетности США. Эти стандарты обеспечивают большую открытость по сравнению с немецкими. Так, Daimler-Benz AG вынуждена была отчитываться о крупных убытках, которые можно было бы скрыть, применяя немецкие принципы бухгалтерского учета.