11.Эмиссия ценных бумаг

Эмиссия ценных бумаг рассматривается в качестве одного из источников привлечения финансовых ресурсов.

Государство использует эмиссию собственных ЦБ потому, что увеличение налогов может привести к спаду экономической активности, эмиссия денег к росту инфляции, внешние кредиты могут ослабить экономическую независимость, а внутренние кредиты ограничат возможности Центр Банка.

Термин «эмиссия ценных бумаг»: ФЗ «О рынке ценных бумаг»

Установленная законом последовательность действий эмитента (подготовка, выпуск и размещение)

1. выпуск ценных бумаг, т.е. совокупность ЦБ одного эмитента данного

вида, класса, обеспечивающих одинаковый объем прав владельцам и имеющих одинаковые условия первичного размещения;

2. выпуск ценных бумаг в обращение, т.е. процесс или установленная

законом последовательность действий эмитента по первичному размещению ценных бумаг.

Участниками этого процесса являются:

• эмитенты;

• инвесторы

• профессиональные участники рынка ЦБ, выполняющие посреднические функции;

• органы, регистрирующие выпуски ценных бумаг.

В качестве эмитента ЦБ могут выступать:

• юридические лица(АО, ООО, и др.)

• государство

• субъекты федерации

• муниципальные образования .

Цель эмиссии – привлечение необходимых денежных средств для формирования рациональной структуры капитала.

рассматривается в качестве одного из источников привлечения финансовых ресурсов.

Государство использует эмиссию собственных ЦБ потому, что увеличение налогов может привести к спаду экономической активности, эмиссия денег к росту инфляции, внешние кредиты могут ослабить экономическую независимость, а внутренние кредиты ограничат возможности Центр Банка.

Термин «эмиссия ценных бумаг»: ФЗ «О рынке ценных бумаг»

Установленная законом последовательность действий эмитента (подготовка, выпуск и размещение)

3. выпуск ценных бумаг, т.е. совокупность ЦБ одного эмитента данного

вида, класса, обеспечивающих одинаковый объем прав владельцам и имеющих одинаковые условия первичного размещения;

Ц

В зависимости от формы осуществления закрытая и открытая .

Открытая или публичная для неограниченного круга потенциальных инвесторов с обязательным раскрытием финансовой информации и публичным объявлением о предполагаемой эмиссии.

Закрытая или частная (приватная) для заранее определенного круга инвесторов без публикации информации и объявления.

Достоинства открытой эмиссии:

1. Неограниченные возможности по привлечению дополнительных средств.

2. Обеспечение ликвидности ЦБ т.е. возможность их обращения на фондовом рынке.

Недостатки

1. Потеря контроля над управлением через размывание ее акционерного капитала

2. Возрастание издержек при формировании и публикации отчетности по финансово-хозяйственной деятельности.

По способу размещения выделяют четыре вида эмиссии

• Распределение среди учредителей при первичной

• Распределение среди акционеров при последующих

• Подписка

• Конвертация

Это выполнение эмитентом установленных законом действий. (этапов)

1. принятие решения о выпуске ЦБ (вид выпуска, форма выпуска, номинальная стоимость, права владельца, количество выпуска, порядок размещения.)

2. Подготовка проспекта эмиссии (как правило при открытой)

3. Государственная регистрация выпускаемых эмитентов ЦБ

Отказом в регистрации может быть только нарушение требований законодательства.

4. Размещение ( два вида)

Непосредственное размещение среди известного круга инвесторов при закрытой эмиссии и через посредника.Андеррайтинг.

5. Отчет об итогах выпуска.