Казначейские векселя выпускаются с 1994 г. – цель выпуска покрытиенеотложных платежей федерального бюджета срок до 1 года, реализуются с дисконтом.

• Казначейские обязательства 1994-1996г. Цель выпуска- погашение

Задолжности федерального бюджета.

• Государственные облигации, размещенные на мировом рынке (еврооблигации)

С 1996 г Россия осуществляет размещение своих долговых ценных бумаг на мировом рынке сроком 5-10 лет Номинал – дол.США, нем.марки

Доход купонный в процентах к номиналу (9-13%годовых) выплачивается в валюте 1-2 раза в год. Бездокументарная форма. Еврооблигации свободно обращаются на мировом рынке ценных бумаг. Представляют форму внешнего государственного долга.

7. Производные ценные бумаги

К ним относятся такие финансовые средства, чья стоимость зависит от стоимости других средств, называемых основными. (акции). Цена производной бумаги составляет часть цены основной ЦБ, что позволяет инвестору получать от производных ЦБ значительную отдачу. Инвестирование в производные бумаги самое рискованное.

Самые распространенные производные ЦБ: Варранты, опционы, финансовые фьючерсы.

Варрант – ЦБ дающая право владельцу купить определенное количество обыкновенных акций по заранее оговоренной цене, цене реализации. Варрантам присущи некоторые специфические черты:

1. ограниченный срок действия (не более 2-х лет)

2. всегда «привязаны» к акциям определенной фирмы.

3. Выпускаются вместе с облигациями и служат своеобразной «приманкой» для потенциальных покупателей облигаций, позволяет фирмам снизить купонные выплаты и уменьшить расходы на процентные платежи.

Опцион – ценная бумага, представляющая собой контракт (договор) покупатель которого приобретает право купить или продать актив по фиксированной цене в течении определенного срока, а продавец обязуется по требованию контрагента (другая сторона договора) за денежную премию обеспечить реализацию этого права.

Опционы – двух видов – на покупку (колл) и продажу (пут). Опцион на покупку – ЦБ дающая право владельцу купить определенное количество какой-либо ЦБ по заранее оговоренной цене, цене реализации, в течение оговоренного периода времени. Для обыкновенных акций право на покупку 100 акций.

Инвестор купивший опцион на покупку имеет право, но не обязательство, купить обусловленное количество ЦБ по цене реализации. Сумма полученная при продаже опциона называется опционной премией. Премия состоит из двух компонентов внутренней стоимости и временной ст-ти.

Внутреняя –разница между текущим курсом актива и ценой исполнения.

Временная – разность между суммой премии и внутренней стоимостью опциона.

Американский –в любое впемя

Европейский реализация возможна при наступлении указанного срока.

Опцион на продажу …

Цена исполнения (реализации) опциона называется страйковой ценой

Опционы имеют ряд существенных отличий от варрантов:

1. варранты выпускаются какой-то определенной компанией и в момент реализации варранта компания обязана продать основную ЦБ, опционы выпускаются и продаются частными инвесторами и все обязательства выполняют частные инвесторы.

2. Имеют меньший срок погашения (до 9 мес).

3. В отличии от корпораций, выпускающих варранты с установленным сроком погашения и единственной ценой реализации, индивидуальные инвесторы могут устанавливать множество цен реализации и сроков погашен

Фьючерсные контракты: обязательство купить или продать определенный актив в определенную дату в будущем по определенной цене. В качестве базового актива могут использоваться: акции, фондовые индексы, валюта, товары. Все фьючерсные контракты делятся на поставочные или расчетные. Поставочные – допускают физическую поставку актива. Фьючерсные контракты пользуются как хедж.