138. Управление рисками в инновационной деятельности. Основные факторы рисков. Методы управления рисками. Основные факторы рисков

Факторы рисков - одна из самых сложных частей и в то же время одно из ключевых направлений работы по уп­равлению риском. Проводить факторный анализ гораздо сложнее, чем какой-либо иной, поскольку одни и те же факторы оказывают в различных условиях неодинаковое влияние на рынок или могут из решающих стать абсо­лютно незначительными.

Наиболее важную группу фундаментальных факторов со­ставляют политические: войны, конфликты, отставку или смену правительства, смену политического строя и т.д.

Полный экономический анализ проводится на трех уров­нях. Первоначально в его рамках рассматривается состоя­ние экономики в целом. После изучения конъюнкту­ры в целом осуществляется анализ отдельных сфер рынка в целях выявления тех из них, которые в сложившихся об­щеэкономических условиях наиболее благоприятны для по­мещения средств с точки зрения выбранных инвестицион­ных целей и приоритетов. На тре­тьем уровне анализа подробно освещаются конкретные ин­новационные программы, проекты, состояние отдельных фирм и компаний, чьи долевые или долговые фондовые инструменты обращаются на рынке. Это дает возможность решить вопрос о том, какие инструменты являются при­влекательными, и от каких следует избавиться.

Таким образом, фактор рисков предполагает учет про­шлого в динамике, экономические знания вообще и в частности, позволяющие мыслить .масштабно и вовремя рассмотреть и оценить происходящие качественные из­менения.

146. Категории риска и левериджа, их взаимосвязь.

Создание и функционирование любой коммерческой организации упрощенно представляют собой процесс инвестирования финансовых ресурсов на долгосрочной основе с целью извлечения прибыли. Текущая деятельность сопряжена с риском, в частности производственным и финансовым.

Производственный (или бизнес) риск – это риск, в большей степени обусловленный отраслевыми особенностями бизнеса (структурой активов), в который фирма решила вложить свой капитал.

Риск, обусловленный структурой источников, называется финансовым. В этом случае речь идет о том, из каких источников получены средства и каково соотношение этих источников.

Взаимосвязь между прибылью и стоимостной оценкой затрат активов или фондов, понесенных для получения данной прибыли, характеризуется с помощью показателя «леверидж».

Производственный леверидж количественно характеризуется соотношением между постоянными и переменными расходами в общей сумме показателя прибыль.

Финансовый леверидж количественно характеризуется соотношением между заемным и собственным капиталом. Он характеризует использование предприятием заемных средств, которая влияет на изменение коэффициента рентабельности. Компания, имеющая значительную долю заемного капитала, называется компанией с высоким уровнем финансового левериджа, или финансово зависимой компанией.

Понятие финансового риска тесно переплетается с категорией финансового левериджа. Финансовый риск – это риск, связанный с возможным недостатком средств для выплаты процентов по долгосрочным ссудам и займам. Возрастание финансового левериджа сопровождается повышением степени рискованности данной коммерческой организации.

Производственная деятельность коммерческой организации сопровождается расходами различного вида и относительной значимости.

При оценке производственного левериджа безубыточной понимается деятельность, обеспечивающая валовый доход. Относительно больший уровень производственного левериджа влечет за собой и большую колеблемость прибыли. Три основные меры производственного левериджа:

- доля постоянных производственных расходов в общей сумме расходов(или соотношение постоянных и переменных расходов);

- отношение чистой прибыли к постоянным производственным расходам;

- отношение темпа изменения прибыли (до вычета процентов и налогов) к темпу изменения объема реализации в натуральных единицах.