12.3. Показники оцінки акцій і облігацій
Властивості акцій окремих корпорацій оцінюються за допомогою системи показників.
Рис. 12.2. Основні показники акцій
Капіталізована вартість акцій - визначає ринкову вартість акцій AT:
К в. а. = Q-A р,
де К в. а. - капіталізована вартість акцій;
Q - кількість емітованих акцій;
Ар - ринкова вартість акцій.
Віддача акціонерного капіталу - показує темп зростання вкладеного акціонерами капіталу
В а. к. = (П-П р)/К а або В а. к. - (П-П р)/К в. а.,
де В а. к. - віддача акціонерного капіталу;
П - сума чистого прибутку;
П р - відсотки за користування позиковими коштами;
К а - балансова вартість акціонерного капіталу;
К в. а. - капіталізована вартість акцій.
Балансова вартість однієї акції - є бухгалтерським підтвердженням забезпеченості емітованої акції капіталом AT:
A6=(Ka+P)/Q,
де К а - балансова вартість акціонерного капіталу; Р — розмір страхового (резервного) фонду;
Q - кількість емітованих акцій.
Співвідношення ринкової і балансової вартості акцій - це узагальнюючий показник, що свідчить про успіх (невдачу) корпорації:
С а=А р/А б,
де А р - ринкова вартість акції;
А б - балансова вартість акції.
Прибуток на акцію - уможливлює оцінку розміру доходів, що спрямовуються на споживання і нагромадження та припадають на одну акцію:
Па-(П-Пр)/Q
де П — сума чистого прибутку;
П р - відсотки за користування позиковими коштами;
Q - кількість емітованих акцій.
Дивідендна віддача акцій - показує розмір доходу, що спрямовується на поточне споживання акціонерів, у відношенні до ринкової вартості акції:
Да = Д/Ар,
де Д - розмір нарахованого дивіденду; Ар- ринкова вартість акції.
Коефіцієнт "ціна - дохід" - характеризує зв'язок між ринковою вартістю акції і доходом, що вона приносить. Якщо порівняти цей показник стосовно акцій кількох підприємств, найбільш інвестиційно привабливими будуть акції з найменшим коефіцієнтом:
К ц / д = А р / П а,
де А р - ринкова вартість акції;
Па- прибуток па акцію.
Коефіцієнт платіжності - свідчить, яка частка прибутку спрямовується на
виплату дивідендів:
К пл = Д / П а,
де Д - розмір нарахованого дивіденду;
Па- прибуток на акцію.
Коефіцієнт забезпеченості привілейованих акцій – дає змогу оцінити забезпеченість привілейованих акцій чистими активами емітента, а, отже, визначити ступінь захищеності капіталу інвестора:
К
з =
ак / Q
пр,
де ак - чисті активи AT;
Q пр - кількість емітованих привілейованих акцій.
Коефіцієнт ліквідності акцій - характеризує можливість продажу акцій конкретного емітента:
К л = V проп / Vпрод,
де Vпроп - загальний обсяг пропозиції акцій;
Vпрод - реальний обсяг продажу акцій.
Коефіцієнт "пропозиції—попиту" - свідчить про співвідношення цін пропозиції та попиту:
К п / п = Ц проп / Ц попиту,
де Ц проп - ціна пропозиції акцій;
Ц попиту - ціна попиту на акції.
Коефіцієнт обігу акцій - дає змогу визначити обсяг обігу акцій конкретного емітента і є різновидом показників ліквідності:
К об = V прод / Кв.а.,
де V прод - реальний обсяг продажу;
К в. а. - капіталізована вартість акцій.
Для характеристики якостей облігацій використовуються такі показники:
Прямий дохід на облігацію - визначає залежність доходу на облігацію від норми відсотка та її ринкової вартості:
До = Нпр-Он/Ор,
де Н пр - норма відсотка;
Он- номінальна вартість облігації;
О р - ринкова вартість облігації.
Ціна конверсії- ціна, за якою облігація може бути конвертована в акцію.
Конверсійна премія - характеризує вигоди (збитки) інвестора за конвертації
облігації в акції:
П. к. = А р. к. - О к,
де Л р. к. - ринкова вартість акції па момент випуску конвертованої облігації;
О к - ціна конверсії.
Коефіцієнт конверсії - показує кількість акцій, що їх отримано в обмін на конвертовану облігацію;
КК=Он.к./Ок,
де О н. к. - номінальна вартість конвертованої облігації;
О к - ціна конверсії.