41. Управление оборотными активами

Оборотные активы представлены во втором разделе баланса. Они включают:

- запасы сырья, материалов, полуфабрикатов, готовой про¬дукции, товаров (для торговой деятельности);

- дебиторскую задолженность;

- денежные средства и их эквиваленты;

- прочие виды оборотных активов.

Управление оборотными активами предусматривает конкрет¬ные подходы к управлению каждым видом оборотных активов. Оборотные активы характеризуются следующими положитель¬ными особенностями:

• высокой степенью структурной трансформации, в резуль¬тате чего могут легко преобразовываться из одного вида в другой при регулировании товарного и денежного пото¬ков в операционном процессе;

• легко поддаются изменениям в процессе диверсификации деятельности;

• высокой ликвидностью и легкостью управления.

Вместе с тем, оборотным активам присущи недостатки:

• часть оборотных активов подвержена потере стоимости вследствие инфляции, запасы товарно-материальных ак¬тивов постоянно подвержены потерям вследствие есте¬ственной убыли;

• временно свободные активы (кроме денежных) практи¬чески не генерируют прибыль, более того, вызывают до¬полнительные операционные затраты по их хранению;

• значительная часть оборотных активов (например, деби¬торская задолженность, денежные активы в банках и кас¬се) подвержена риску потерь в связи с недобросовестно¬стью партнеров, а иногда и персонала.

Целенаправленное управление оборотными активами предприятия определяет необходимость предварительной их классификации. С позиции финансового менеджмента классификация оборотных активов строится по следующим основным признакам.

По характеру финансовых источников формирования.

- валовые оборотные активы;

- чистые оборотные активы;

- собственные оборотные активы.

По видам оборотных активов.

- запасы сырья, материалов и полуфабрикатов;

- запасы готовой продукции;

- дебиторская задолженность;

- денежные активы;

- прочие виды оборотных активов.

По характеру участия в операционном процессе.

- оборотные активы, обслуживающие производственный цикл предприятия;

- оборотные активы, обслуживающие финансовый цикл предприятия.

По периоду функционирования оборотных активов.

- постоянная часть оборотных активов;

- переменная часть оборотных активов.

Управление оборотными активами предприятия связано с конкретными особенностями формирования его операционного цикла.

Операционный цикл представляет собой период полного оборота всей суммы оборотных активов, в процессе которого происходит смена отдельных их видов.

В процессе управления оборотными активами в рамках операционного цикла выделяют две основные его составляющие: 1) производственный цикл предприятия; 2) финансовый цикл предприятия.

Производственный цикл предприятия характеризует период полного оборота материальных элементов оборотных активов, используемых для обслуживания производственного процесса, начиная с момента поступления сырья, материалов и полуфабрикатов на предприятие и заканчивая моментом отгрузки изготовленной из них готовой продукции покупателям.

Продолжительность производственного цикла предприятия( дни) = Период оборота среднего запаса сырья, материалов и полуфабрикатов + Период оборота среднего объема незавершенного производства + Период оборота среднего запаса готовой продукции.

Финансовый цикл предприятия – период полного оборота денежных средств, инвестированных в оборотные активы, начиная с момента погашения кредиторской задолженности за полученные сырье, материалы и полуфабрикаты, и заканчивая инкассацией дебиторской задолженности за поставленную готовую продукции.

Продолжительность финансового цикла предприятия = Продолжительность производственного цикла предприятия + Средний период оборота дебиторской задолженности – Средний период оборота кредиторской задолженности.

Политика управления оборотными активами представляет собой часть общей финансовой стратегии предприятия, заключающейся в формировании необходимого объема и состава оборотных активов, рационализации и оптимизации структуры источников их финансирования.

Политика управления оборотными активами предприятия разрабатывается по следующим основным этапам.

1. Анализ оборотных активов предприятия в предшествующем периоде.

2. Определение принципиальных подходов к формированию оборотных активов предприятия.

3. Оптимизация объема оборотных активов.

4. Оптимизация соотношения постоянной и переменной частей оборотных активов.

5. Обеспечение необходимой ликвидности оборотных активов.

6. Обеспечение повышения рентабельности оборотных активов

7. Обеспечение минимизации потерь оборотных активов в процессе их использования

8. Формирование определяющих принципов финансирования отдельных видов оборотных активов

9. Оптимизация структуры источников финансирования оборотных активов