4) Инвестиционная политика фирмы: понятие, сущность, особенности разработки.

Инвестиционная деятельность фирмы осуществляется в про­цессе формирования и реализации ее инвестиционной полити­ки. Инвестиционная политика как важнейший компонент общей экономической политики фирмы является главным инструмен­том, обеспечивающим ее стабильное и устойчивое развитие в долгосрочном периоде.

Инвестиционная политика фирмы – это система мер, охватывающая такие стандартные функции инвестиционного менеджмента, как формулирование стратегических целей инвестицион­ной деятельности, разработка инвестиционной стратегии и ее реализация на практике посредством тактических мероприятий.

Инвестиционная политика фирмы должна строиться на стро­гом понимании и учете тех объективных и субъективных пред­посылок, которые предопределяют ее стабильное и устойчивое развитие в долгосрочной перспективе. При этом в ее основе ле­жат две объективные предпосылки:

• необходимость создания и поддержания благоприятных условий для воспроизводства капи­тала фирмы;

• необходимость удовлетворения требований рынка по отношению к фирме и производимому ей продукту, что определяется конкурентоспособностью фирмы. Конкурентоспособность фирмы отражает ее реальную и потенциальную способность проектиро­вать, изготавливать и сбывать товары, которые по своим цено­вым и неценовым характеристикам более привлекательны для по­требителей, чем товары основных конкурентов.

Существен­ное воздействие на формирование инвестиционной политики фирмы оказывает и ряд субъективных факторов, индивидуаль­ных для каждого конкретного случая. Однако инвестиционная политика эффективна только в том случае, если она удовлетво­ряет объективным законам инвестиционной деятельности.

Формирование инвестиционной политики фирмы начинается с определения стратегических целей инвестиционной деятельнос­ти. Задавая ориентиры в инвестиционной политике, эти цели слу­жат важнейшим критерием эффективности принятия стратегичес­ких инвестиционных решений.

Следующим этапом формирования инвестиционной политики фирмы является стратегическое планирование инвестиционной деятельности. Применительно к инвестиционному процессу под стратегическим планированием понимается разработка инвести­ционной стратегии фирмы. Инвестиционная стратегия фирмы – это совокупность долгосрочных качественно определенных направ­лений ее развития, приводящих к достижению стратегических целей инвестиционной деятельности путем формирования и распределения доступных инвестиционных ресурсов.

Не преуменьшая значения инвестиционной стратегии фир­мы, следует отметить, что определение стратегических направлений ин­вестиций и механизма формирования инвестиционных ресурсов еще не является абсолютной гарантией эффективности инвести­ционной деятельности фирмы. Успех инвестиционной полити­ки фирмы во многом зависит и от того, удастся ли обеспечить неразрывную связь между стратегическими и тактическими инвестиционными решениями. Иначе говоря, обеспечение эффек­тивности инвестиционной деятельности фирмы требует разра­ботки практических инструментов реализации инвестиционной стратегии в краткосрочном периоде. Поэтому следующим эта­пом формирования инвестиционной политики является такти­ческое планирование инвестиционной деятельности. Инвести­ционная тактика фирмы – это совокупность практических средств и методов реализации инвестиционной стратегии фирмы в краткосрочном периоде с учетом текущих возможностей при­влечения инвестиционных ресурсов.

В условиях рыночной экономики, для которой характерно большое разнообразие объектов инвестирования, наиболее эффек­тивным средством реализации инвестиционной стратегии, позво­ляющим оптимизировать соотношение доходности, ликвидности и рисков, представляется инвестиционный портфель. Инвестиционный портфель – это целенаправленно сформированная совокуп­ность объектов реального и финансового инвестирования, предназначенных для осуществления инвестиционной деятельности в соответствии с разработанной инвестиционной стратегией фир­мы. Структура инвестиционного портфеля в существенной сте­пени зависит от содержания инвестиционной стратегии пред­приятия. Однако в общем случае в ней выделяются две группы объектов:

• инвестиционная программа – совокупность инвестиционных проектов, сгруппированных по отраслевым, региональным и прочим признакам;

• инвестиционный проект – комплексный план мероприятий, направленных на осуществление инвестиций в конкретный объект инвестирования.

Основной целью формирования инвестиционного портфеля является обеспечение реализации инвестиционной стратегии фирмы путем отбора наиболее эффективных и безопасных объек­тов инвестирования. Иначе говоря, в процессе тактического пла­нирования инвестиционной деятельности определяется состав ин­вестиционных программ и проектов в рамках инвестиционного портфеля фирмы. Одновременно прорабатываются сроки и объ­емы реализации отдельных инвестиционных программ и проектов, включая и задачи их реализации в краткосрочном периоде.

Формирование инвестиционного портфеля, оптимального с позиций доходности, ликвидности и риска, осуществляемое в процессе тактического планирования инвестиционной деятель­ности фирмы, является завершающим этапом разработки комп­лексной инвестиционной политики. Однако результаты инвес­тиционной деятельности во многом зависят и от эффективно­сти управления реализацией инвестиционных программ и проектов в рамках сформированного инвестиционного портфеля. Ориентируясь на инвестиционный портфель и задачи его реализации в текущем периоде, руководство фирмы должно обеспечить раз­работку мероприятий по выполнению инвестиционных программ в разрезе отдельных проектов, а в необходимых случаях – под­готовку решений о «выходе» из отдельных программ или про­ектов.