5​ Инфляция и дефляция: понятие, виды, последствия, влияние на финансовые активы и экономику. Концепция «базовой инфляции» Банка России. Таргетирование инфляции.

Инфляция явное или неявное обесценение денег. Любая инфляция связана с не равновесием товарно-денежного хозяйства, в частности, когда платежеспособный спрос > предложения, при прежнем уровне цен (это называется дефицитное неравновесие) / (недефицитное неравновесие, это кризис перепрозводства, сопровождаемый дефляцией - понижением уровня цен)

Дефляция - инфляция с отрицательным темпами роста цен. Менее благоприятна для экономики чем инфляция, т.к. она свидетельствует о о спаде в экономике, снижении выпуска продукции и росте безработицы.

Тавасик считает, что классификация дефляции такая же как и у инфляции

Классификация инфляции:

• по причинам возникновения дефицитного неравновесия (лично Тавасиевская инфляция, лучше умолчать как я поняла)

  • классическая - появление излишней денежной массы (цены прежние, люди могут купить больше чем предложение на рынке, поэтому взвинчиваются цены). Делится с точки зрения для чего выпускаются деньги: для платежей и кредитов:

    • фискальная инфляция (выпуск денег для платежей) - нехватка налоговых отчислений в бюджет для оплаты текущих социальных обязательств) - Рост государственных расходов, для финансирования которых государство прибегает к эмиссии

    • кредитная инфляция (выпуск денег для кредитов) - Чрезмерное расширение денежной массы за счёт массового кредитования, деньги для кредиты появляются через эмиссию - повышенные стоимости кредитам (например ЦБ задрал ставку по обязательным резервам)

  • рыночная - временные отклонения масс товаров и услуг различного рода от их оптимальных пропорций независимо от денег в обращении

  • дисбалансовая - вытекающая из хронической несбалансированности экономических процессов (например, добыча сырья превышает его переработку)

• по темпам развития

  • ползучая (умеренная) - рост цен менее 10%

  • галопирующая - рост цен 10% - 50%

  • гиперинфляция - астрономические темпы роста цен

• с точки зрения факторов вызывающих инфляцию

  • инфляция спроса - (здесь монетарный фактор) из-за большой денежной массы в обращении платежеспособный спрос > предложения, экономика не может отреагировать и предоставить соответствующее предложение => цены идут вверх (тоже что и классическая)

  • инфляция издержек (предложения) - (немонетарный фактор - производственный) - это экономически необоснованное увеличении затрат (себестоимости) на продукцию. Этот процесс может запустить как один, так и несколько производителей (вплоть до сговора) - Тавасик: “и вирус стяжательства заполнит рынок”.

• Формы инфляции

  • подавленная - нет роста цен, есть и растет неудовлетворенный спрос и сбережения;

  • скрытая - снижение качества товара при прежних ценах и з/п, при росте производительности труда;

  • открытая - рост цен

Последствия:

• замедление научно-технического прогресса - У предпринимателей издержки на заработную плату растут медленнее затрат на приобретение средств произ­водства, что делает более выгодным сохранение устаревшего и Сравнительно дешевого оборудования, чем замена его новым и более дорогим;

• снижение занятости

• реальный доход сокращается (реальный - это не номинальный (то что фактически получает), а то количество товаров, которое можно купить на номинальную з/п)

• сокращаются реальные накопления (аналогично, что и реальный доход)

• быстро идет социальное расслоение, перераспределение доходов между отраслями и населением, проигрывает тот, у кого цены (з/п) стабильны (пенсионеры)

• “бегство от денег” - получая деньги, стараются скорее от них избавиться

• потери несут кредиторы (дали одну сумму, а возвращают в разы меньше)

Влияние на финансовые активы:

• обесцениваются доходы предприятия, малейшее промедление и вернется от вложенного только часть

• повышается потребность в оборотных средствах, т.к. включенные затраты в себестоимость, невозможно реально вернуть;

• искажение стоимости капитала предприятия

• тяжело реализовывать продукцию, т.к. население переходит к бартеру, нет прибыли

• себестоимость занижается

• Предприятия вместо того чтобы вкладывать капитал в инвестиционные товары, производители, защищаясь от инфляции, приобретают непроизводительные ма­териальные ценности (золото, драгоценные металлы, недвижи­мость

Влияние на экономику:

• “затоваривание” - з/п снижается или начинает преобладать бартер (если гиперинфляция), т.к. деньги невыгодно держать на руках - чрезвычайно опасен для производства, т.к. компании не получают прибыли

• искажается нормальная структура рынка (спрос повышается на недвижимость, золото), т.к. все бегут от денег

• товарный голод, из-за спекуляции, спекулянты скупают товар, а потом продают по вздутым ценам

• нарушается функционирование денежно-кредитной системы: сбережений нет, давать кредиты невыгодно,

“Базовая инфляция” - инфляция, которая непосредственно связана и зависит от денежно-кредитной политики и политики валютного курса. Понятие “базовой инфляции” ввел Банк России в 2003 году, предполагая переход к таргетированию инфляции. Цб понимает под “базовой инфляцией” - ту долю темпов роста цен, на которую он может воздействовать монетарными методами.

Таргетирование инфляции - выбор ЦБ темпов роста номинальных цен в качестве тактической (среднесрочной) цели денежной политики. В широком смысле таргетирование инфляции понимается как постепенное, бесшоковое снижение темпов роста цен и закрепление на определенном, заранее заданном уровне темпов инфляции. Задача ЦБ - противодействие вероятным экономическим шокам, избежание как усиления инфляции, так и развития дефляции на протяжении достаточно продолжительного периода времени.

Оно обязательно предполагает:

• публичное объявление ЦБ желательных темпов изменения номинальных цен на среднесрочный период (от 3 до 5 лет) в качестве цели своей политики;

• принятие ЦБ обязательства добиваться достижения поставленной цели с помощью использования всех имеющихся в его распоряжении соответствующих инструментов;

• повышение уровня открытости политики ЦБ в этом вопросе для постоянного оповещения общества о планах монетарных властей;

• усиление подотчетности ЦБ по вопросам достижения целевых показателей по инфляции.

Инструменты ЦБ:

• процентные ставки по операциям Банка России;

• нормативы обязательных резервов, депонируемых в Банке России (резервные требования);

• операции на открытом рынке;

• рефинансирование кредитных организаций;

• валютные интервенции;

• установление ориентиров роста денежной массы;

• прямые количественные ограничения;

• эмиссия облигаций от своего имени.

ЦБ объявляется свои целевые ориентиры по инфляции как до 2003 так и после, но они никогда не были реализованы. Следовательно, за все годы Центральному банку вместе с правительством ни разу не удалось достичь цели, принятой в качестве стратегической цели государственной денежной (и кредитной) политики.