56.Инвестиционный менеджмент: сущность,методы,принципы

Инвестиционный менеджмент - процесс управления всеми аспектами инвестиционной деятельности предприятия (компании).включает:

Управление инвестиционной деятельностью в государственных масштабах, что предполагает реагирование, контроль, стимулирование и сдерживание инвестиционной деятельности законодательными и регламентирующими методами;

Управление отдельными инвестиционными проектами, в том числе деятельность по планированию, организации, мотивации и контролю на протяжении жизненного цикла проекта путём применения системы современных методов и техники управления, которая имеет целью обеспечение наиболее эффективной реализации определённых в инвестиционном проекте результатов по составу и объёму работ, стоимости, качеству и удовлетворению участников инвестиционного проекта;

Управление инвестиционной деятельностью отдельного хозяйствующего субъекта -- предприятия, предполагающее управление инвестиционным портфелем предприятия (его формирование, мониторинг, оценка качества, реинвестирование и др.), управление оборотным капиталом (краткосрочные инвестиции) и т. п.

Основной целью инвестиционного менеджмента является обеспечение наиболее эффективных путей реализации инвестиционной стратегии компании (фирмы) на отдельных этапах ее развития. Цель ИМ заключается в выборе такой инвестиции, которая давала бы наибольшую выгоду (доход) и сопровождалась с наименьшим риском.

ИМ менеджмент – это совокупность методов, принципов управления инвестиционным процессом, управления движением инвестиционных ресурсов в целях получения дохода (прибыли) в будущем при минимизации затрат и издержек. может осуществляться на различных уровнях: на уровне государства, территории, региона, отрасли, предприятия. Это порождает особенности управления инвестиционной деятельностью в масштабах государства и в рамках отдельных хозяйствующих субъектов. Вместе с тем, менеджмент на всех уровнях опирается на единую методологическую базу оценки эффективности использования ограниченных ресурсов.  Инвестиционный менеджмент выполняет ряд функций: планирующая , организационная , координирующая.

ИМ включает стратегию и тактику управления инвестициями в финансовые средства. В его основе лежит целенаправленная работа по снижению степени риска и повышению доходности финансовых инвестиций.  Инвестиционный менеджмент в области финансовых активов включает различные методы и принципы принятия решения:  • о вложении денег в ценные бумаги;  • о видах и суммах финансовых инвестиций;  • о времени осуществления инвестиций. 

59. Оценка эффективности инвестиционных проектов

Инвестиционный   проект – обоснование   экономической целесообразности, объема и сроков осуществления капитальных вложений, в том числе необходимая проектно-сметная документация, разработанная в соответствии   с   законодательством   Российской   Федерации   и утвержденными в установленном порядке стандартами (нормами и правилами), а также описание практических действий по осуществлению инвестиций (бизнес - план).

Сроком окупаемости инвестиционного проекта является срок со дня начала финансирования инвестиционного проекта до дня, когда фактический объем инвестиций сравняется с суммой накопленной инвестором чистой прибыли и начисленного нарастающим итогом износа по принадлежащему инвестору амортизируемому имуществу, созданному в результате инвестиционной деятельности.

В основе решения фирмы об инвестициях лежит расчет текущей стоимости будущих доходов. Фирма должна определить, превысят ли будущие прибыли ее затраты или нет. Альтернативной стоимостью инвестирования будет сумма банковского процента с капитала, равного объему предполагаемых инвестиций. В этом заключается суть инвестиционного решения фирмы. При этом выбор фирмы осложняется наличием ситуации неопределенности, возникающей вследствие того, что инвестиции, как правило, долгосрочны.

В финансовых и инвестиционных расчетах процесс приведения будущих доходов к текущей стоимости принято называть дисконтированием.

Норма дисконта в широком смысле представляет собой альтернативные затраты в основной капитал и выражает ту норму прибыли, которую фирма могла бы получить от альтернативных капиталовложений.

Для постоянной нормы дисконта E коэффициент дисконтирования a_t определяется по формуле:

где t – номер шага расчета.

Любая фирма на любом рынке вынуждена осуществлять инвестиции из-за снашивания основного капитала в процессе производства в расчете на увеличение своих прибылей. В связи с этим возникает вопрос о целесообразности осуществления инвестиций, принесут ли они фирме дополнительную прибыль или приведут к убытку? Для ответа на этот вопрос необходимо сопоставить объем планируемых капиталовложений с текущей дисконтируемой стоимостью будущих доходов от этих вложений. Когда ожидаемые доходы больше величины инвестиций, фирма может осуществлять капиталовложения. При обратном соотношении этих величин лучше воздержаться от инвестирования во избежании убытков.

Поэтому условие осуществления инвестиций будет иметь вид:

Ie < PDV,

где Ie - планируемый объем инвестиций,

PDV - текущая дисконтируемая стоимость будущих доходов.

Разница между величинами, представленными в формуле, принято называть чистой текущей стоимостью (NPV).

Чистая текущая стоимость (чистая приведенная стоимость, чистый дисконтируемый доход, интегральный эффект) определяется как сумма текущих эффектов за весь расчетный период, приведенная к начальному шагу. Чистая текущая стоимость – это превышение интегрального притока денег над интегральным оттоком (затратами). (NPV > 0)

Индекс доходности – отношение суммы приведенных эффектов к сумме дисконтированных капиталовложений.

Внутренний коэффициент эффективности (внутренняя норма доходности, внутренняя норма  рентабельности, норма возврата капитальных вложений) – это такая норма дисконта, при которой интегральный экономический эффект за срок жизни инвестиций равен нулю. Когда внутренний коэффициент эффективности равен или больше требуемой инвесторам нормы дохода на капитал, инвестиции в данный проект оправданы. В противном случае – они нецелесообразны.

61.Основные понятия инновационного менеджмента

Б. Твист определяет инновацию как процесс, в котором изобретение или идея приобретают экономическое содержание. Ф. Никсон считает, что инновация -- это совокупность технических, производственных и коммерческих мероприятий, приводящих к появлению на рынке новых и улучшенных промышленных процессов и оборудования. Б. Санто считает, что инновация – это такой общественный - технический - экономический процесс, который через практическое использование идей и изобретений приводит к созданию лучших по своим свойствам изделий, технологий, и в случае, если она ориентируется на экономическую выгоду, прибыль, появление инновации на рынке может привести добавочный доход. И. Шумпетер трактует инновацию как новую научно-организационную комбинацию производственных факторов, мотивированную предпринимательским духом. Во внутренней логике нововведений – новый момент динамизации экономического развития.

62. Инновационный потенциал и его показатели

инновационный потенциал - это не только возможность создания новшеств, осуществления инноваций, но и готовность воспринять эти нововведения для последующего эффективного использования на уровне, соответствующем мировому. Величина инновационного потенциала является параметром, позволяющим предприятию оценить возможности инновационной деятельности и определить стратегию инновационного развития. От состояния инновационного потенциала зависят управленческие решения по выбору и реализации инновационной стратегии, поэтому необходима его комплексная оценка.

В литературе выделяют два подхода к оценке инновационного потенциала:

• детальный, при котором инновационный потенциал оценивается по системе показателей с целью выявления возможности осуществления конкретного проекта;

• диагностический, заключающийся в анализе состояния предприятий по ряду внешних и внутренних параметров, в основном экспертными методами.

Каждая составляющая инновационного потенциала оценивается по ряду параметров, часть из которых приведена ниже.

1. Производственно-технологический потенциал включает применяемые технологии и их тип; состояние основных производственных фондов; технологическое обслуживание; компьютерные системы; оборудование и материалы; систему качества и т.д.

При оценке производственно–технологического потенциала важным является технический уровень создаваемой инновационной продукции, который можно определить, используя следующие показатели производственного оборудования:

• Коэффициент прогрессивности оборудования

,

где ОПФ_БПР – балансовая стоимость прогрессивного оборудования на конец анализируемого периода, руб.; ОПФ_ФБ – балансовая стоимость всего оборудования на конец анализируемого периода, руб.

• Коэффициент модернизации оборудования

,

где ОПФ_МО – балансовая стоимость модернизированного оборудования, руб.

• Удельный вес оборудования со сроком эксплуатации до 10 лет

где – количество единиц оборудования со сроком эксплуатации до 10 лет, шт.; - общее количество единиц оборудования, шт.

• Количество инновационных мероприятий, направленных на повышение эффективности производства, шт.

• Коэффициент износа

,

где - накопленная сумма износа, руб.; ПБС – первоначальная балансовая стоимость, руб.

2. Кадровый потенциал характеризует обеспеченность инновационного процесса человеческими ресурсами, квалификационную и возрастную структуру персонала, задействованного в создании и распространении инноваций. Кадровый потенциал определяют следующие показатели:

• Численность, структура и состав персонала

,

где – доля персонала, задействованного в инновационных проектах предприятия, чел.; – общая численность персонала, задействованного в инновационных проектах предприятия, чел.; – среднесписочная численность персонала по предприятию, чел.

При этом большое значение имеет доля научно-технических специалистов в общей численности персонала, задействованного в инновационных проектах предприятия:

,

где – численность научно-технических специалистов (разработчиков), чел.

Для большинства промышленных предприятий характерным является старение научных кадров, средний возраст которых постоянно растёт. Именно поэтому показатель возраста персонала, задействованного в системе инновационного потенциала, целесообразно включить в методику оценки.

• Удельный вес научно–технических специалистов старше 50 лет в общей численности научно–технических специалистов, занимающихся инновационными разработками, который оценивается как

,

где – численность научно–технических специалистов старше 50 лет, чел.

• Уровень квалификации используемого труда, который можно оценить как

,

где – квалификационный уровень научно-технических специалистов, чел.; – численность научно-технических специалистов, имеющих учёные степень, звания, чел.

Большое значение для предприятия имеет желание и возможность работников повышать квалификацию, переобучаться, их удельный вес в общей численности персонала ( ).

,

где - доля работающих, прошедших профессиональную подготовку и повысивших свою квалификацию, в общей численности работающих; Ч_{повыс.квал} - количество работающих, прошедших профессиональную подготовку и повысивших свою квалификацию, чел.

• Система оплаты труда, мотивации.

Одним из важных факторов мотивации труда персонала, занимающегося разработкой новшеств, является уровень заработной платы, поэтому необходима оценка среднего уровня заработной платы научно-технических специалистов по отношению к среднему уровню заработной платы по предприятию.

3. Информационный потенциал оценивается следующими показателями:

• Совокупностью информации по инновационной деятельности, научно-технической, правовой литературы.

• Инновационными возможностями в области коммуникации; компьютерными системами.

• Системой защиты информации и др.

Информация должна обладать следующими характеристиками: своевременностью, доступностью, надежностью, комплексностью, правовой корректностью, актуальностью. При проектировании системы защиты информации следует учитывать существование промышленного шпионажа - получения информации (обычно конфиденциальной) о конкурентах с целью поддержания или увеличения прибыли фирмы путем разработки и применения против них соответствующих стратегий.

4. Финансовый потенциал оценивается в два этапа.

1. Предварительная оценка инновационного проекта, где исследуются:

• Затраты на разработку или приобретение проекта.

• Затраты на реализацию проекта (приобретение оборудования, реконструкцию зданий, сооружений, наладку, запуск, освоение).

• Начальный оборотный капитал.

• Текущие затраты на производство продукции по проекту до первых результатов её реализации.

• Доходы от проекта, которые могут включать помимо доходов от реализованной продукции, доходы от устаревшей техники, оборудования, ненужных узлов, деталей, части запасов и др.

2. Оценка финансового состояния предприятия производится на основе оценок следующих показателей:

• Платежеспособности (для её оценки целесообразно применять коэффициенты ликвидности и покрытия).

• Кредитоспособности.

• Финансовой устойчивости.

• Уровня рентабельности активов и собственного капитала (его оценка необходима для выявления дополнительных возможностей предприятия).

• Инвестиционных рисков [3].

5. Научно-технический потенциал расположен в центре схемы и опирается на ресурсный блок, с которым тесно связан. Он включает изобретения, товарные знаки, промышленные образцы, ноу–хау; новшества, которые могут быть предложены к использованию; инновационные программы и проекты, а также сеть инновационных, научно-исследовательских учреждений, с которыми сотрудничает предприятие.

Величину научно-технического сегмента целесообразно определять как количество новшеств, которые фактически могут быть использованы предприятием в сфере практического применения [1].

Для оценки научно-технического потенциала рекомендуется использовать следующие показатели:

• Средняя продолжительность разработки одного новшества

,

где В_созд – средняя продолжительность разработки одного новшества (изобретения, технического решения, идеи), завершенного в рассматриваемый период; N – общее число созданных в результате проведения собственных НИОКР новшеств за рассматриваемый период; П – время, затраченное на создание i-го новшества.

6. Организационный потенциал включает организацию процессов планирования, принятия решений, контроля, системы коммуникаций, сбыта; сеть научно–технических учреждений, проектно-конструкторских, инновационных предприятий, с которыми сотрудничает рассматриваемый объект.

При анализе организационной составляющей инновационного потенциала оцениваются следующие показатели:

• Конфигурация (звенья, диапазон и уровни управления).

• Качество внутренних и внешних вертикальных и горизонтальных, прямых и обратных связей.

• Отношения (разделения прав и ответственности по звеньям).

7.Управленческий потенциал включает современные формы управления инновационной деятельностью; оптимальные организационную структуру и систему менеджмента; систему стратегического и тактического планирования, общую организованность, модели корректировки на этапах развития и изменений, методы и порядок контроля.

8. Инновационная культура – готовность предприятия, персонала, руководящего звена воспринимать полученные новшества, переводить их в нововведения, учитывать неудачи и адаптироваться к изменениям окружающей среды.

Оцениваются следующие качественные и количественные параметры:

• Коммуникативная система и язык общения.

• Система нефинансовой мотивации.

• Система финансовой мотивации.

• Модели наставничества.

• Восприятие сотрудниками ценностей компании как своих собственных.

9. Потребительский сегмент инновационного потенциала является одним из наиболее важных его компонентов. Именно в нём оценивается, насколько данная новация нужна потребителю, и будет ли она иметь возможность дальнейшего распространения и использования.

63. Методология исследования систем управления организациями

1. Формулирование проблемы, состоящее из вопрошения, постановки цен­трального вопроса; контрадикции, т. е. фиксации того противоречия, которое легло в основу проблемы; финитизации —предположительного описания предполагаемого результата.

2. Построение проблемы, представленное операциями стратификации — расщепления проблемы на подвопросы, без ответов на которые нельзя получить ответа на основной проблемный вопрос; композиции — груп­пировки и определения последовательности решения подвопросов, со­ставляющих проблему; локализации — ограничения поля изучения в со­ответствии с потребностями исследования, отграничения известного от неизвестного в области объекта исследования; вариантификации — вы­бора установки на возможность замены любого вопроса проблемы лю­бым другим и поиска альтернатив для всех элементов проблемы.

3. Оценка проблемы, характеризующаяся такими действиями, как кондификация — выявление всех условий, необходимых для решения проблемы, включая методы, средства, приемы, методики и пр.;инвентаризация — проверка наличных возможностей и предпосылок; когнификация — вы­яснение степени проблемности, соотношения известного и неизвестного в той информации, которую необходимо использовать при исследова­нии; уподобление — нахождение среди уже решенных проблем анало­гичных решаемой; квалификация — отнесение проблемы к определен­ному типу.

4. Обоснование проблемы, представляющее собой последовательную реа­лизацию процедур экспозиции — установления ценностных, содержа­тельных и генетических связей данной проблемы с другими проблемами;

актуализации — приведения доводов в пользу реальности проблемы, ее постановки и решения; компроментации — выдвижения сколь угодно большого числа возражений против проблемы;демонстрации — объек­тивного синтеза результатов, полученных на стадии актуализации и компроментации.

5. Обозначение проблемы, состоящее в экспликации понятий — перекоди­ровке, переводе проблемы на иной научный или обычный язык; интимизации — выборе словесной нюансировки выражения проблемы и под­боре понятий, наиболее точно фиксирующих смысл проблемы.