8. Метод Аргенти (метод бальной оценки).

Согласно данной методике исследования начинаются с предположения, что:

А) идёт процесс, ведущий к банкротству;

Б) процесс этот до своего завершения требует нескольких лет;

В) процесс может быть разделён на 3 стадии:

- недостатки (кампания, скатывающаяся к банкротству, годами демонстрирует недостатки задолго до фактического банкротства (пассивность совета директоров, недостаток профессиональных менеджеров, отсутствие системы управленческого учёта затрат,…)

- ошибки (в следствии накопления недостатков кампания совершает ошибки ведущие к банкротству (высокая доля заёмного капитала, недостаток оборотных средств)

- симптомы (совершённые в кампании ошибки, выявляют симптомы неплатёжеспособности (ухудшение финансовых показателей).

9. Экспресс-диагностика финансового состояния предприятия.

Предусматривает расчёт 4 коэффициентов:

1. Общей ликвидности характеризует общую обеспеченность организации оборотными средствами для ведения хозяйственной деятельности= ОА/КФО≥ 2

2. Обеспечения собственными средствами характеризует наличие собственных оборотных средств организации для её финансовой устойчивости. Если коэффициент ≤ 1, то структура баланса не удовлетворительная, а организация не платёжеспособна;= КР- ВНА/ОА≥ 0,1

3. Восстановление платежеспособности определяется как сумма фактического значения коэффициентов общей ликвидности между началом и окончанием периода. . Если коэффициент ≥ 1, то существует реальная возможность восстановления платёжеспособности, если ≤ 1, то рассчитывается коэффициент утраты платёжеспособности;

4. Если коэффициент утраты платёжеспособности ≤ 1, то организация действительно утратила свою платёжеспособность, если ≥ 1, то проводят углублённый анализ финансового состояния.

Экспресс-диагностика проводится на начало и конец года.

23. Финансовая стабилизация организации в условиях кризисной ситуации

Финансовая стабилизация в условиях кризисной ситуации последовательно осуществляется по основным этапам:

1. Устранение неплатёжеспособности (оперативный механизм - система мер основанная на использовании принципа отсечения лишнего)

2. Восстановление финансовой устойчивости (тактический механизм - система мер основанная на использовании моделей финансового равновесия)

3. Изменение финансовой стратегии с целью ускорения экономического роста(стратегический механизм - система мер основанная на использовании моделей финансовой поддержки ускоренного роста)

Оперативный механизм финансовой стабилизации.

Представляет собой защитную реакцию предприятия на неблагоприятные финансовые развития.

Данный механизм представляет собой систему мер направленных на уменьшение текущих финансовых обязательств предприятия и на увеличение денежных активов, обеспечивая эти обязательства.

Принцип отсечения лишнего предопределяет необходимость сокращения размеров текущих потребностей, это достигается за счёт следующих мероприятий:

- сокращение суммы постоянных издержек

- сокращение уровня переменных издержек

- продление сроков кредиторской задолженности по товарным операциям

- отсрочка выплаты начисления дивидендов

- ликвидация портфеля краткосрочных финансовых вложений

- рефинансирование дебиторской задолженности

- нормализация размеров текущих запасов товарно-материальных ценностей

Цель этого этапа финансовой стабилизации считается достигнутой, если устранена текущая неплатёжеспособность, то есть значение коэффициента платёжеспособности превысило 1.

Тактические механизмы финансовой стабилизации

Представляет собой систему мер основанных на использовании моделей финансового равновесия в долгосрочном периоде.

Финансовое равновесие обеспечивается при условии, что объём положительного денежного потока в периоде равен объёму отрицательного денежного потока.

Данный механизм использует и защитные мероприятия, и наступательную тактику.

Положительный денежный поток = ЧППр+АО+∆АК+СФРп

ЧППр – сумма чистой прибыли направлена на производственное развитие

АО – сумма амортизационных отчислений

∆АК – прирост акционерного капитала

СФРп – прирост собственных финансовых ресурсов за счёт прочих источников

Отрицательный денежный поток = ∆ВА + ∆ЧрК

∆ВА – планируемая сумма прироста внеоборотных активов

∆ЧРК – прирост суммы чистого рабочего капитала

Оборотные активы – текущие обязательства

Модель финансового управления равновесием.

Денежный поток «+» = Денежному потоку «–»

Данная модель может быть выражена графически.

Уровень потребления дополнительных финансовых ресурсов в процессе развития	Уровень генерирования собственных финансовых ресурсов
	низкий	средний	Высокий
Низкий	А1	А2	А3 зона повышенного риска
Средний	А4	А5	А6
Высокий	А7 зона сниженного финансовой устойчивости	А8	А9

Линия финансового равновесия предприятия проходит через поля А1,А5, А9. Эти поля называются полями финансового равновесия, так как в них объём потребления дополнительных финансовых средств соответствует объёму генерируемых собственных ресурсов, то есть экономическое развитие предприятия обеспечивается на границах самофинансирования.

В условиях кризисного развития восстановление финансовой устойчивости возможно при нахождении в полях А2, А3, А6 - в этих полях объём генерирования собственных финансовых ресурсов превышает объём дополнительного их потребления, что позволяет предприятию снизить удельный вес использование заемного капитала.

Эта модель антикризисного управления базируется на неравенстве ДП _п>ДП _о

В полях А4, А7, А8 продолжительное нахождение предприятия способствует дальнейшему углублению кризиса, так как в этом случае экономическое развитие предприятия сопровождается возрастанием удельного веса заёмного капитала.

Увеличение объёма положительного денежного потока достигается за счёт следующих мероприятий:

- роста суммы чистого дохода предприятия за счёт проведения эффективной ценовой политики;

- осуществление эффективной налоговой политики;

- осуществление ускоренной амортизации активной части основных фондов;

- своевременная модернизация имущества.

Снижение объёма потребления инвестиционных ресурсов может достигаться за счёт селенга и лизинга.

Селинг – это хозяйственная операция, представляющая собой передачу собственниками прав по использованию и распоряжению их имущества за определенную дату.

Лизинг – это финансовая операция предприятия предусматривающая передачу права пользования основными фондами на платной основе в течении длительного времени.

Цель этого этапа считается достигнутой, если предприятие вышло на показатели финансовой структуры капитала, обеспечивающие его высокую финансовую устойчивость.

Стратегический механизм финансовой стабилизации

- представляет собой систему мер основанных на использовании моделей финансовой поддержки ускоренного экономического роста предприятия и имеет следующий вид:

ЧП _пр/ СК = ЧП / Оп * ЧП _пр / ЧП * Оп /А * А / СК

ЧП _пр/ СК – это чистая рентабельность собственного капитала с учётом дивидендных выплат

ЧП – это сумма чистой прибыли

Оп – объём продажи продукции в отчётном периоде

ЧП _пр – сумма чистой прибыли направленная на производственное развитие

А – средняя сумма используемых активов

СК – средняя сумма собственного капитала

Цель этого этапа считается достигнутой, если в результате ускорения темпов экономического развития предприятия обеспечивается соответствующий рост его рыночной стоимости.

Если использование внутренних механизмов финансовой стабилизации не достигла своих целей, то предприятие прибегает к внешней санации (оздоровлению).

ПОНЯТИЕ САНАЦИИ И ЕЕ РОЛЬ В АКУ

Санация - система мероприятий по улучш инн положения предп-й с целью предотвращения их банкротства или для повышения конкурентоспособности.

Санация провод в 3 случаях: 1) до возбуждения кредитором дела о банкротстве, if предпр. В попытке выхода из кризиса прибегает к внешней помощи по своей инициативе; 2)if само предпр., обратившись в арбитр. Суд с заявлением о своем банкротстве, одновременно предлагает условия своей санации; 3)if решение о проведении санации выносит арбитр.суд по поступ.предлож. от желающих удовлетворить требования кредиторов к должнику и выполнить его обязат-ва перед бюджетом.

В зависимости от глубины кризиса различ.2 вида санации:1)без измен.статуса юл санируемого предпр.(для помощи предпр в устранении неплатежеспос-ти, if его кризисное сост.рассматр.как временное) (погащение долга предпр.за счет средств бюджета; погащ.долга за счет целевого банковского кредита; перевод долга на др.юл);2)с изменением статуса юл санируемого предпр. (слияние, поглощение, разделение, преобразование в АО, передача в аренду, приватизация)

Основой выбора формы санации явл расчет ее эффективности. Эта эффективность определяется путем соотношения результатов и затрат на осуществление санации.

Методы санирования: уменьшение акцион. Капитал путем сокращения выпуска новых акций и их обмена на большее кол-во старых акций; предоставление правительственных субсидий, льготных займов, льгот по налогообложению, национализация предприятий; применение антимонопольного законодат-ва и т.д.