25. Валютное регулирование. Цели, задачи, методы

Система валютного контроля представляет собой совокупность мер по регулированию перемещения различных форм валютных ценностей между странами. В рамках валютного контроля вводятся валютные ограничения в виде запрета, лимитирования, регламента¬ции, задержки совершения операций с валютными ценностями или распоряжения ими. В качестве главных целей валютного кон¬троля и валютных ограничений можно выделить следующие: обеспечение экономической безопасности; стимулирование развития внешнеэкономических связей; формирование валютных резервов страны; выполнение международных обязательств страны. Валютные ограничения вводятся с учетом следующих факторов: уровня экономического развития страны и ее валютного рынка; состояния платежного баланса; уровня и динамики официальных золотовалютных резер¬вов; режима обратимости национальной денежной единицы; объема импорта и потребности в нем; экономических приоритетов; уровня цен и объемов национального производства. Основным требованием валютного контроля является со¬блюдение валютного законодательства, которое, как правило, предусматривает комплекс мероприятий по контролю за выпол¬нением текущих операций и операций, связанных с движением капитала (по структуре платежного баланса). Формы валютного контроля и валютных ограничений соответственно подразделя¬ются по этому признаку на текущие (товарные и «невидимые» сделки) и финансовые (экспорт, импорт капитала и нейтраль¬ные сделки).

26. Валютные риски и методы управления ими

Валютные риски - риски, ко¬торым подвергаются участники валютных отношений при возмож¬ных изменениях курсов валют, а также при неблагоприятных эко¬номических и политических изменениях, влекущих за собой убыт¬ки участников валютных отношений.

1. Операционные валютные риски - это риски, которым под¬вергаются предприятия и частные лица, когда будущие платежи или получение средств должны быть осуществлены в иностранной ва¬люте, будущая стоимость которой неопределенна. Операционный валютный риск возникает при валютных сделках с расчетами, происходящими не единовременно, а за некоторый про¬межуток времени.

Существует много способов управления операционными рис¬ками: 1.Передача риска (перекладывается на партнера по сделке). 1.2. Сальдирование операционного риска - хороший метод уменьшения рисков для крупных компаний. 1.3. Перекрестное хеджирование используется при сделках с компаниями стран, валюта которых привязана или хорошо коррели¬рует с одной из ведущих валют. 1.4. Параллельные займы используются многонациональными компаниями для снижения долгосрочных операционных рисков. 1.5. Страхование операционных рисков через страховые ком¬пании или у других третьих лиц. 1.6.Валютные и мультивалютные оговорки широко исполь¬зуются во внешнеэкономической деятельности компаний. Валютная оговорка - условие в соглашении, оговаривающее пересмотр суммы платежа пропорционально изменению курса валюты оговорки. 1.7. Формирование валютных резервов и поддержание откры¬тых валютных позиций также могут использоваться компаниями и банками для уменьшения валютных рисков. Валютная позиция -это соотношение требований и обязательств банка или компании в иностранной валюте.

2.Экономические валютные риски связаны с изменениями сто¬имости компании, зависящими от изменений обменных курсов. Методы: 2.1.Выравнивание денежных потоков представляет собой стра¬тегию ТНК, при которой экономические валютные риски снижают¬ся за счет перевода зарубежных филиалов (дочерних компаний) на финансирование в стране пребывания. 2.2.Глобальная диверсификация - это стратегия ТНК, заклю¬чающаяся в использовании колебаний курсов валют для максими¬зации прибыли. Если реальный обменный курс в некоторой стране падает, то ТНК увеличивает там производство и экспорт в те стра¬ны, где обменные курсы растут или остаются прежними. 2.3. Стратегии финансирования заключаются в выравнивании активов и пассивов, номинированных в одной иностранной валю¬те, по рыночной стоимости и срокам действия.

3. Политические, или страновые, риски - это неопределен¬ность, возникающая от непредсказуемости будущих изменений по¬литики страны, в которой ведет свой бизнес данная компания: 3.1.инвестиционные соглашения, 3.2.страхование политических рисков, 3.3.методы юридической защиты

27. Валютная политика государств и концепции валютных курсов

Механизм определения номинального обменного курса на валютном рынке с регламентированной долей участия государ¬ства получил название режима обменного курса, или валютного режима. Различают административный и рыночный механизмы курсообразования. Административный режим выступает в форме множественно¬сти обменных курсов, т.е. дифференцированных курсовых соотно¬шений валют по различным видам операций, товарным группам и регионам. Административный валютный режим используется как стабилизационная мера в условиях структурного кризиса эко¬номики для снижения уровня инфляции, накопления золотовалют¬ных резервов и т.д. Введение администра¬тивного режима является временным шагом на пути к нормализа¬ции экономической ситуации в стране и переходу к рыночному курсообразованию.

Известны семь основных режимов валютного курса: 1)плавающие курсы, свободно меняющиеся под действием спро¬са и предложения на валюту; 2)валютные коридоры, ограничивающие пределы колебания курсов точками интервенций центральных банков; 3)ограниченное плавание, при котором валютный курс регуляр¬но изменяется в одном направлении на заранее определенную ве¬личину; 4)регулируемое плавание, при котором центральный банк удер¬живает валютный курс на заранее установленном уровне; 5)валютное управление {валютный совет), при котором валют¬ная политика направлена исключительно на поддержание фиксиро¬ванного курса национальной валюты к выбранной иностранной ва¬люте; 6)валютный союз, при котором группа стран вводит единую валюту; 7)долларизация, когда страна использует национальную валюту другой страны.

Только первый режим валютного курса можно назвать свобод¬ным. Режимы 2-4 называют привязанными, а режимы 5-7 - фикси¬рованными.

Только в 32 из 181 страны, входящей в МВФ, валютные кур¬сы являются свободно плавающими, а в оставшихся 149 странах курсы национальных валют являются либо привязанными, либо фиксированными. Однако отметим, что чистого свободного пла¬вания валютного курса практически нет ни в одной стране. Цен¬тральные банки большинства развитых стран продолжают уча¬ствовать на валютных рынках и регулировать движение курсов.

После выбора концепции валютного курса ЦБ и правительство определяют набор мер по его регулированию. Одной из наиболее распространенных мер регулирования являются валютные интервенции ЦБ.