Ликвидность (х2)

Зона 1 Зона 2 Зона 3 Зона 4

0

Рисунок 11 - Графическое представление зависимости показателей рентабельности и ликвидности и уровень риска, связанный с предприятием

На графике (рисунок 11) можно видеть, что расстояние между двумя симметричными кривыми уменьшается при движении в сторону увеличения уровня ликвидности. Величина этого расстояния может выступать характеристикой риска, связанного с предприятием. Так, зона 1 включает предприятия, генерирующие повышенный риск. Зона 2 характерна для динамично развивающихся предприятий, обладающих относительной свободой маневра; риск, связанный с ними, средний. В зоне 3 находятся предприятия, деятельность которых с финансовой точки зрения относительно стабильна. Зона 4 охватывает предприятия, которые слишком завысили ликвидность, что приводит, возможно, к неэффективному использованию ресурсов. Сказанное подтверждается еще и следующим:

1. Характерной (особой) точкой для коэффициента ликвидности является единица. К этому значению стремится показатель, если резко возрастают краткосрочные обязательства и соответственно растут его текущие активы (то есть когда краткосрочные займы идут на финансирование оборотных средств). В этом случае рост краткосрочной кредиторской задолженности сопровождается симметричным ростом текущих активов, и, значение коэффициента ликвидности стремится к единице. Поэтому зона 2 (рисунок 11) является зоной, в которой предприятия имеют относительную свободу маневра при среднем риске.

2. Если значение коэффициента ликвидности отлично от единицы, то невозможно осуществить такой платеж, симметрично меняющий величину текущих активов и краткосрочных обязательств, который делал бы это значение (значение коэффициента ликвидности) равным 1. Если направить часть текущих активов на погашение краткосрочной задолженности, то коэффициент ликвидности увеличится, если его начальное значение было больше единицы (при этом симметричное увеличение текущих активов и краткосрочных обязательств уменьшают коэффициент текущей ликвидности). Поэтому зона 3 (рисунок 11), характерна для предприятий относительно стабильных с финансовой точки зрения.

3. Если коэффициент текущей ликвидности меньше единицы, то погашение краткосрочной задолженности за счет части текущих активов снижает его (коэффициент ликвидности), а симметричное увеличение краткосрочных обязательств и текущих активов увеличивают этот коэффициент. Поэтому зона 1 характеризует предприятия, находящиеся в ней, как рисковые.

4. Выделение зоны 4 является важным для того, чтобы выявить предприятия, имеющие завышенные коэффициенты ликвидности. Слишком высокий коэффициент ликвидности приводит к неэффективному использованию ресурсов предприятия, омертвлению средств фирмы в запасах.

Визуальная оценка, проведенная ранее, о наибольшей маневренности предприятия в зоне 1 (рисунок 11) получает теоретическое подкрепление (рисунок 12).

Построив градиенты функции в точках зоны 2, замечаем, что наибольший рост прибыли обеспечивается ростом рентабельности и ликвидности примерно одинаково (рисунок 12). В тоже время, направление наибольшего снижение прибыли (рисунок 12 стрелки вниз), в силу объективных причин, оставляет предприятию широкую возможность организации контрмер без перехода на симметричную кривую отрицательных значений рентабельности.