Анализ деловых и финансовых рисков предприятия во взаимосвязи с уровнем рентабельности

Чтобы более полно, с учетом влияния окружающей среды, оценить степень финансовой устойчивости предприятия, предлагается использовать модифицированную с учетом воздействий окружающей среды и рыночных механизмов Z-модель, имеющую следующий вид:

R=А1*Х1+А2*Х2+А3*Х3+А4*Х4+А5*Х5+А6*Х6>0, где

R - рейтинговое число;

Х1 - коэффициент обеспеченности предприятия собственными средствами (отношение

собственных оборотных активов к общей сумме активов);

Х2 - коэффициент текущей ликвидности;

Х3 - рентабельность собственного капитала;

Х4 - коэффициент капитализации предприятия (отношение рыночной стоимости собственного капитала к балансовой стоимости заемных средств);

Х5 - показатель общей платежеспособности, определяемый как отношение рыночной стоимости активов ко всем обязательствам предприятия;

Х6 - коэффициент менеджмента, определяемый как отношение выручки от реализации к величине текущих обязательств предприятия;

А1, А2, А3, А4, А5, А6 - индексы значимости каждого фактора модели.

Коэффициенты являются показателями хозяйственной деятельности предприятия и степени его финансовой устойчивости. Они численно выражают риск неблагоприятного развития финансовой ситуации на предприятии.

Рейтинговое число R представляет собой численное выражение реакции предприятия на воздействие окружающей среды. Получившаяся величина R позволяет оценивать степень финансового риска данного предприятия при работе в условиях априорно враждебной окружающей среды бизнеса. При расчете R за несколько последовательных временных периодов мы получаем динамику изменения финансовой устойчивости предприятия, что позволяет анализировать влияние на него окружающей среды и тенденции дальнейшей динамики финансовой устойчивости предприятия.

Деловой или производственный риск - это риск, связанный с особенностями работы данной фирмы, он выражается в неопределенности трансформации маржинальной прибыли в прибыль до уплаты налогов и процентов. Природа этого риска проистекает из характера спроса на продукцию фирмы, структуры и уровня издержек, технологического уровня старения фирмы и т.д. Факторы этого риска:

- изменчивость спроса,

-изменчивость цен на продукцию фирмы,

-изменчивость цен снабжения,

- изменчивость отпускных цен относительно цен снабжения

Финансовый риск - специфический тип неопределенности, проистекающий из особенностей фин. политики каждой фирмы (ее поведения на финансовом рынке, дивидендная политика, политика управления структурой капитала). Сущность финансового риска в общем случае сводится к неопределенности получения собственниками требуемого ими уровня дохода.

Дальнейшее идет из лекций Дюжиловой по мониторингу (кто помнит, у нас был такой предмет на 3м курсе и там мы это все проходили)

И з обратной зависимости ликвидности и рентабельности текущих активов предприятия напрашивается формальный вывод, согласно которому предприятия с бесконечно малой ликвидностью будут иметь бесконечно высокую рентабельность.