73 Антикризисный финансовый менеджмент

Под финансовой службой предприятия понимается самостоятельное структурное подразделение, выполняющее определенные функции в системе организации деятельности предприятия.

Функции финансовой службы: планирование; финансирование; инвестирование; организация расчетов с поставщиками и подрядчиками, заказчиками и покупателями; организация материального стимулирования, разработка систем премирования; выполнение обязательств перед бюджетом, оптимизация налогообложения; страхование. В ее компетенции находятся также и такие важнейшие характеристики деятельности предприятия, как его имидж, деловая репутация.

Важное место в деятельности финансовой службы предприятия занимают вопросы распределения денежных доходов, прибыли. Кроме того, материальное стимулирование и материальная ответственность представляют собой реализацию контрольной функции финансов.

Задачами финансовой службы также являются: содействие наиболее эффективному использованию ОПФ, инвестиций, товарно-материальных ценностей; осуществление мер по ускорению оборачиваемости оборотных средств, обеспечению их сохранности, доведению размеров собственных оборотных средств до экономически обоснованных нормативов; контроль за правильностью организации финансовых отношений.

Важной задачей финансовой службы предприятия является правильная организация расчетов за готовую продукцию и постоянный контроль за выполнением плана по реализации продукции и прибыли. Большое значение при организации финансовой работы на предприятии имеет своевременность расчетов с бюджетом, организация взаимоотношений с банками, правильность расчетов с рабочими и служащими, контроль за соблюдением норматива оборотных средств.

*Отсутствие у предприятия денежных средств нередко рассматривается как признак того, что деятельность предприятия не является прибыльной. Важнейшим аспектом управления финансами кризисного предприятия является составление платежного баланса в годовом, квартальном, месячном, декадном и ежедневном разрезе. Платежный баланс составляется методом скользящего планирования. Основной принцип скользящего планирования в том, что постоянно отодвигается вперед планируемый период и в отношении его проводится более детальная разработка платежного баланса. Детализация платежного баланса осуществляется на основе анализа фактических результатов прошедшего периода и корректировке ожидаемых результатов след периода.

Основными технологическими этапами процесса составления денежного потока являются следующие:

- Прогнозирование наличия и движения денежных средств;

- Проверка финансовой реализуемости плана функционирования и развития предприятия;

- Определение сроков и объемов необходимых земных средств;

- Анализ целесообразности привлечения земных средств;

- Формирование реализуемого финансового плана с минимальной упущенной прибылью;

- Определение срока окупаемости затрат и оценки возможного дохода за период реализации проекта;

- Контроль и корректировка финансового плана с учетом фактического выполнения;

- Прогнозирование возможности возникновения банкротства;

- Своевременное предотвращение банкротства.

Если обозначить прогнозируемый объем затрат предприятия, определяющих потребность предприятия в денежных ресурсах через Р, К – комиссионные и другие расходы на конвертацию денежной наличности в другие денежные активы и обратно; n – процент помещения денежной наличности в ликвидные активы, то в таком случае размер денежной наличности в планируемом периоде для предприятия рассчитывается по модели Баумоля:

* Под дебиторской задолженностью понимаем задолженность организаций ифизических лиц данной организации (задолженность покупателей за приобретенный товар или оказанные услуги, задолженность подотчетных лиц за выданные им денежные суммы и пр.).

Под кредиторской задолженностью понимается задолженность данной организации другим организациямР戞歜僼漉꾒⧅熮Ⱳﷲ玪軽蒫鿭뽴筭磹⃕кредиторам (платежи за приобретенную продукцию, потребленные услуги, задолженность по платежам в бюджеты всех уровней и пр.).

Методы управления дебиторской и кредиторской задолженностью:

Кредитные условия (сроки кредита); Контроль дебиторской задолженности; Выставление счетов (для ускорения взимания платежей можно направлять счета- фактуры покупателям, когда их заказ еще обрабатывается на складе); Процесс оценки покупателя; Защита страхованием (страхование кредитов, эта мера против непредвиденных потерь безнадежного долга); Факторинг (перепродажа прав на взыскание дебиторской задолженности, если это приведет к чистой экономии); Кредитная политика.

В целом управление дебиторской задолженностью включает:

1) Анализ дебиторов предполагает прежде всего анализ их платежеспособности с целью выработки индивидуальных условий представления коммерческих кредитов и условий договоров факторинга.

2) Анализ дебиторской задолженности и оценка ее реальной стоимости. Заключается в анализе задолженности по срокам ее возникновения, в выявлении безнадежной задолженности и формировании на эту сумму резерва по сомнительным долгам. Определенный интерес представляет анализ динамики дебиторской задолженности по срокам ее возникновения и/или по периоду оборачиваемости.

3) Соотношение дебиторской и кредиторской задолженностей – характеристика финансовой устойчивости фирмы и эффективности финансового менеджмента.

4) разработку политики авансовых расчетов и предоставления коммерческих кредитов.

Для того, чтобы эффективно управлять кредиторской задолженностью компании необходимо, в первую очередь, определить оптимальную структуру долга для конкретного предприятия и в конкретной ситуации: составить бюджет кредиторской задолженности, разработать систему показателей (коэффициентов), характеризующих, как количественную, так и качественную оценку состояния и развития отношений с кредиторами компании и принять определенные значения таких показателей за плановые. Вторым шагом в процессе оптимизации кредиторской задолженности должен быть анализ соответствия фактических показателей их рамочному уровню, а также анализ причин возникших отклонений. На третьем этапе, в зависимости от выявленных несоответствий и причин их возникновения, должен быть разработан и осуществлен комплекс практических мероприятий по приведению структуры долгов в соответствие с плановыми (оптимальными) параметрами.

Существует несколько потенциальных возможностей привлечения заемных средств:

1) средства инвесторов (расширение уставного фонда, совместный бизнес) (относительная дешевизна; возможность инвесторов влиять на процессы управления в созданном хозяйственном обществе)

2) банковский или финансовый кредит (в том числе выпуск облигаций) (высокий процент, необходимость надежного обеспечения, «создание» солидных балансовых показателей наличие строго определенных сроков их возврата)

3) товарный кредит (отсрочка оплаты поставщикам) (простой (не заформализированный) способ привлечения

4) использование собственного «экономического превосходства» (использование преимуществ, связанных с собственным экономическим превосходством, заключается в возможности диктовать и навязывать поставщику (кредитору) собственные «правила» игры на рынке и характер договорных отношений

* Налоговое планирование. Составление налогового бюджета является основой для осуществления контрольных действий со стороны руководителя организации и финансового менеджера. Кроме того, организация контроля предусматривает в первую очередь недопущение просрочки уплаты налогов.

Льготные режимы налогообложения - это способы снижения налогов за счет создания офшорных компаний за рубежом и компаний с низкими налогами - на территории России. При этом соответствующие построения должны логично и естественно вписываться в общую схему бизнеса, служить обоснованием законного снижения налогового бремени.

Этапы налогового планирования

На 1 этапе появляется идея об организации бизнеса, формулируются цели и задачи, достигается ясность в вопросе о использовании налоговых льгот, предоставляемых зак-вом.

2 этап - выбор наиболее выгодного с налоговой точки зрения места расположения производства и конторских помещений организации, а также ее филиалов, дочерних компаний и руководящих органов.

Выбор ОПФ юридического лица и определение ее соотношения с возникающим при этом налоговым режимом происходит на 3 этапе.

Последующие этапы относятся к текущему налоговому планированию:

- формирование налогового поля организации с целью анализа налоговых льгот, на основе проведенного анализа формируется план их использования по выбранным налогам;

- разработка системы договорных отношений организации;

- составление журнала типовых хоз операций для ведения фин и налогового учета; анализ различных налоговых ситуаций;

- планирование надежного налогового учета и контроля за правильностью исчисления и уплаты налогов.

Основные методы оптимизации налогов

Оптимизация отдельного налогаможет осуществляться по следующим основным направлениям: изменение места и момента возникновения налогового обязательства, а также его размера.

Изменение места возникновения налоговых обязательств достигается на основе использования таких методов, как:

- изменение места государственной регистрации (места жительства) организации;

- создание дочерней (зависимой) организации в месте, отличном от места регистрации головной организации, для перевода части операций (активов, имущества);

- изменение формы ведения бизнеса (замена организации индивидуальным предпринимателем либо замена самостоятельного ведения бизнеса совместным);

- создание обособленных подразделений (филиалов и др.) с наделением их имуществом и переводом в них части операций;

- изменение места нахождения (регистрации) имущества.

Изменение момента возникновения налоговых обязательств, как правило, достигается

- изменением положений учетной политики в части момента признания дохода и определения даты реализации товаров (работ, услуг), создания резервов;

- изменением положений договоров (вид договоров, порядок и формы расчетов по ним);

- переносом сроков уплаты налогов по основаниям, предусмотренным налоговым законодательством (получение в установленном порядке отсрочки, рассрочки, налогового кредита, инвестиционного налогового кредита).

Соответственно, основные направления работы по изменению размера налогов будут включать в себя:

-изменение хозяйственных операций (отношений) с целью исключения объектов налогообложения;

-изменение хозяйственных операций (отношений) с целью уменьшения налоговой базы;

- создание возможностей для применения пониженных налоговых ставок;

- изменение хозяйственных операций (отношений) с целью увеличения размера применяемых налоговых вычетов.

74. Финансовая диагностика предприятия и срочные практические меры по финансовому оздоровлению. Выявление действительного уровня прибылей (убытков) и рентабельности предприятия. Анализ деловых и финансовых рисков предприятия во взаимосвязи с уровнем рентабельности. Выявление направлений финансового оздоровления с использованием формулы Дюпона. Критические уровни рентабельности предприятия (ROE, ROA). Анализ условий безубыточности предприятия и первоочередные меры по увеличению его прибылей. Операционный и финансовый риски предприятия.

Финансовая диагностика предприятия предполагает:

• выявление действительного уровня прибылей (убытков) и рентабельности предприятия;

• анализ деловых и финансовых рисков предприятия во взаимосвязи с уровнем его рентабельности.

Первоочередное мероприятие финансовой диагностики предприятия - проверить, на сколько прибыли или убытки, объявляемые (показываемые для налоговой инспекции и инвесторов) предприятием, соответствуют действительному состоянию дел. При этом имеется в виду, что уровень объявляемых прибылей или убытков серьезно зависит от принятой на предприятии системы бухгалтерского учета, которая (в рамках действующего законодатель­ства) может быть существенно индивидуализирована.

Необходимо объективизировать (сделать более объективной, близкой к действительным финансовым результатам деятельности) показываемую предприятием прибыль (убыт­ки) с учетом четырех обстоятельств, которые в состоянии исказить действительные финансовые результаты предприятия:

1. применяемого фирмойметода расчета стоимости покупных ресурсов в себестои­мости реализованной продукции (метода учета движения товарно-материальных запасов);

2. используемых предприятиемметодов амортизации наиболее дорогостоящих основных фондов (материальных и нематериальных активов) с учетом того, насколько давно они были приобретены или созданы собственными силами;

3. действующего на фирмекритерия зачисления продукции (услуг) в реализованную продукцию, относительно которой рассчитывается учитываемая прибыль;

4. вида платежных средств, принимаемых предприятием в оплату его поставок - во взаимосвязи с тем, насколько предприятию удается оплачивать ими покупные ресурсы.