38. Источники и классификация инвестиций

Источники инвестирования: собственные и заемные средства, кредиты поставщика, внутренняя наличность, лизинг, акционерный капитал. Четыре вида сбережений населения. Классификация инвестиций по различным признакам: по объектам вложений; по характеру участия в инвестициях; по периоду инвестирования; по формам собственности на инвестированные ресурсы; по месту инвестирования

Источников инвестиций

Сбережения – это неиспользованная за определенный период часть денежного дохода физического лица или семьи, элемент оборота денежных доходов населения

Виды сбережений населения

1. Текущие сбережения населения - средства, используемые для текущего потребления, для инвестиций может использоваться то, что осталось.

2. Сбережения на покупку товаров длительного пользования

3. Сбережения на непредвиденный случай

4. Собственно инвестиционные сбережения

В рамках конкретного предприятия источники инвестиций принимают конкретные формы:

1. Заемные средства

2. Собственные средства (в форме внутренней наличности – амортизация плюс нераспределенная прибыль). Амортизация – на инвестирование в основной капитал, рассмотрена в 37 вопросе.

3. Кредиты поставщика

4. Лизинг (внебалансовые инвестиции)

5. Формирование акционерного капитала

Лизинг – долгосрочная аренда машин, оборудования и др. товаров инвестиционного назначения, купленных арендодателем для арендатора, с целью их производственного использования при сохранении права собственности на них за арендодателем на весь срок договора аренды.

Акционерный капитал - когда корпорация зарегистрирована, она получает право выпустить указанное количество обыкновенных акций, каждая из которых, как правило, имеет определенную номинальную стоимость. Акционерам выплачивается доход в качестве дивидендов. По закону дивидендные выплаты держателям обыкновенных акций могут быть запрещены, если балансовая стоимость акционерного капитала окажется ниже суммарной номинальной стоимости выпущенных акций.

Заемные средства – это долгосрочные целевые кредиты банков, а также заемные средства других предприятий и индивидуальных инвесторов.

К собственным источникам, получаемым в результате основной деятельности предприятия, относятся амортизационные отчисления и прибыль от основной деятельности.

Нераспределенная прибыль - чистая прибыль предприятия, не распределенная среди акционеров, а направленная в резервы и на другие нужды развития предприятия.

Привлеченные финансовые средства инвестора – средства, получаемые от продажи акций, паевые и иные взносы граждан, юридических лиц.

Классификация инвестиций рассмотрена в 36 вопросе.

39. Финансовые посредники и институты коллективного инвестирования

Необходимость в финансовых посредниках: противоречие между спросом и предложением на финансовые ресурсы. Задачи финансовых посредников. Формы финансовых организаций

Финансовый посредник – посредник между инвесторами и эмитентами (государство, коммерческие предприятия и организации, инвестиционные компании, коммерческий банк).

Фин. посредники выполняют функцию подбора заемщиков и кредиторов.

Экономическая сущность финансовых посредников состоит не только в привлечении капиталов в российскую экономику, но и в изыскании путей оптимальной трансформации сбережений в инвестиции, повышении доверия инвесторов к отечественным эмитентам. На современном этапе развития рынка инвестиций в России они могут разрешить следующие вопросы: межотраслевое перераспределение инвестиционных ресурсов, стимулирование притока внутренних и внешних капиталов в реальный сектор экономики, создание благоприятных условий для трансформирования сбережений в инвестиции, снижение неопределенности инвестиционного процесса и асимметрии распределения информации, расширение спектра финансовых инструментов.

Следует отметить, что понятия спроса и предложения можно применять к инвестициям: инвесторы - собственники ценностей предлагают на финансовый рынок активы на короткий период с целью получения наибольшего дохода при наименьшем риске, заемщики, нуждающиеся в данных средствах, предпочитают долгосрочные вложения с минимальными выплатами в будущем. Возникает необходимость в создании системы перераспределения ресурсов, при которой должно производится согласование спроса и предложения на инвестиции. Такую функцию выполняют институты финансовых посредников, управляющие движением финансовых потоков и разрешающие противоречие спроса и предложения в системе инвестиций. Посредники осуществляют свою деятельность за счет управления инвестициями и размещения их в доходные и ликвидные активы заемщиков.

Особое место в списке финансовых посредников занимают те, которые осуществляют коллективные инвестиции, они в перспективе должны оказать наибольшее значение в привлечении дополнительных ресурсов, сконцентрированных у отечественных физических и юридических лиц, в реальный сектор экономики. К российским коллективным финансовым посредникам относятся: коммерческие банки, кредитные союзы, страховые компании, пенсионные фонды, акционерные инвестиционные фонды, паевые инвестиционные фонды (ПИФы).

Экономическая сущность коллективных инвестиций состоит в формировании финансовым посредником единого инвестиционного портфеля на основании активов, которые аккумулируются за счет средств многочисленных вкладчиков, причем доход распределяется в соотношении доли их вложений. На данный момент можно сказать, что в России уже сформирована цивилизованная инфраструктура для привлечения коллективных инвестиций:

• деятельность сберегательных и коммерческих банков, кредитных союзов направлена на сохранность, приращение и возвратность средств;

• страховых компаний и негосударственных пенсионных фондов - на сохранность, приращение и целевые выплаты;

Институциональные инвесторы– это финансовые посредники любого типа (это определение отделяет их от индивидуальных инвесторов, владеющих портфелями инвестиций). Это могут быть пенсионные фонды, взаимные фонды, страховые компании, отделы доверительных операций банков.

Институты коллективного инвестирования:

"Комплексная программа мер по обеспечению прав вкладчиков и акционеров", утвержденная Указом Президента РФ №408 от 21 марта 1996 г., утвердила открытый перечень форм коллективных инвестиций:

• акционерные инвестиционные фонды (Открытое акционерное общество, которое выпускает в продажу свои акции, а привлеченные деньги вкладывает в ценные бумаги других эмитентов.);

• паевые инвестиционные фонды (В паевом инвестиционном фонде, в отличие от акционерного инвестиционного фонда, инвесторы не являются акционерами (со всеми их обязанностями и правами, в том числе на получение прибыли в форме дивиденда). Они передают свои деньги в доверительное управление и, оставаясь их собственниками, получают право участвовать в прибылях.);

• кредитные потребительские кооперативы (кредитные союзы);

• негосударственные пенсионные фонды (Они, как и другие коллективные инвесторы, аккумулируют средства индивидуальных вкладчиков для последующих портфельных инвестиций. Их основная задача – сохранение и увеличение пенсионных сбережений населения, и, следовательно, минимизация риска для вкладчиков и участников НПФ. По своей сути НПФ на финансовом рынке имеют дело с "длинными деньгами". В развитых странах их инвестиционный горизонт составляет несколько десятков лет.);

• инвестиционные банки (Инвестиционные банки появились в США после кризиса 1929 года. Тогда американская комиссия по ценным бумагам и биржам (SEC) решила отделить инвестиционную деятельность банков от коммерческой, потому что крах банков во многом был вызван тем, что они направляли привлеченные средства в корпоративные ценные бумаги, которые считаются довольно рискованными вложениями. Комиссия запретила это делать коммерческим банкам, но разрешила инвестиционным, чтобы клиенты точно представляли себе, где будут зарабатывать или проигрывать свои капиталы. И до сих пор в США передача средств инвестора в управление инвестиционному банку оформляется двусторонним соглашением, в котором четко прописаны направления вложения и постоянно повторяется, что инвестор понимает, кому он передал свои деньги и что банк будет с ними делать.).