6).Внутр ставка доходности

IRR = кол 5 = PV / PMT

А: PV / PMT = 85 / 15 = 5,67 соотв IRR = 12%

Б: PV / PMT = 50 / 10 = 5 соотв IRR = 5,5%

Чем больше IRR , тем эффективнее проект, следовательно проект А более эффективен, сравним IRR с % ставкой А: 12>8, Б: 5,5<8 – проект не приносит дохода , он отклоняется

7).Сравним irr с wacc

СС=WACC = 8% * 0,3 + 13% * 0,7 = 11,5%

А: IRR > WACC = 12 > 11,5

Б: IRR < WACC = 5,5 < 11,5

Исходя из этого сравнения проект А более эффективен, проект Б неэффективен, на что также указывают остальные критерии

Задача 11

Организация взяла кредит в банке А в сумме 100 тыс. рублей на 4 года под 26% годовых. По договору проценты выплачиваются один раз в год, основная сумма долга - разовым платежом в конце срока. Одновременно в банке Б создается погасительный фонд, в который под расчет 10% годовых вносятся ежегодные платежи. Рассчитать ежегодные расходы организации по обслуживанию долга.

Решение

Платёж для создания погасительного фонда ежегодного % = 100000 * 0,26 = 26000

PMT = PV * кол 3 ( i = 10% , n = 4 ) = 100000 * 0,215471 = 21547,1руб

Ежегодные расходы = 26000 + 21547,1 = 47547,1 руб

Ответ: ежегодные расходы составят 47547,1 руб

Задача 12

Облигация без права досрочного погашения номиналом 5000 рублей гарантирует ежегодный купонный доход из расчета 12% годовых. Срок обращения облигации-4 года. Требуемая доходность на активы аналогичного класса риска - 16% годовых. Определить рыночную стоимость облигации.

Решение

1)год.купон.доход = 5000 * 0,12 = 600

2)PV1 = PMT * кол 5 ( i = 16% , n = 4 ) = 600 * 2,7981 = 1678,86

3)PV2 = FV * кол 4 ( i = 16% , n = 4 ) = 5000 * 0,5523 = 2761,5

3)PV = PV1 + PV2 = 1678,86 + 2761,5 = 4440,36

Ответ: стоимость облигации равна 4440,36 руб

Задача 13

Компания только что выплатила дивиденд по об акциям-3000 руб. на одну акцию. Инвестор ожидает что дивиденды будут расти с постоянным темпом прироста –3%. Безрисковая доходность-7%, доходность рынка13%, бетта к-т акции 1,25. Стоимость об акции-?

РЕШЕНИЕ: iож=iбезр.+β*(iрын.-iбезр.)=7+1,25*(13-7)=14,5%

V=I*(1+q)|(R-q), V- стоимость акции, I – выплаченный дивиденд, q – темп прироста в долях, R – к-т капитализации. R=on+of=Iож= 14,5, т.к. of = 0 – срок не ограничен.

V =3000(1+0,03)/(0,145-0,03)=26869,57 – стоимость обыкновенных акций.

Задача 14

Акционерным обществом выпущены и размещены следующие виды ценных бумаг:

Вид акции	Номинал, руб.	Количество, шт.
Обыкновенные	100	1000 000
Привилегированные классические	100	2000
Привилегированные кумулятивные	200	1000
Привилегированные с корректируемой ставкой дивиденда	500	1000

Фиксированная ставка дивиденда по всем видам привилегированных акций составляет 15 %. 5000 обыкновенных акций находятся на балансе акционерного общества. В течение двух предыдущих лет в связи с модернизацией предприятия дивиденды не выплачивались. В отчетном году чистая прибыль, подлежащая распределению среди акционеров, составила 10 000 000 руб. Рыночная процентная ставка составляет 20 %. Определите дивиденды и курсовую стоимость обыкновенных акций.

Решение: 1)Дивиденды по префакциям классическим:

100*0,15*2000=30000руб.

2)Дивиденды по префакциям кумулятивным: 200*0,15*1000*3=90000руб.

( Невыплаченные дивиденды накапливаются и выплачиваются позднее. Умножаем на 3 т.к. за предыдущие 2 года дивиденды не выплачивались.)

3)Дивиденды по префакциям с корректируемой ставкой дивиденда:

500*0,2*1000=100000руб.(вместо фиксированной ставки дивиденда 15% используем рыночную ставку.)