6).Внутр ставка доходности

IRR = кол 5 = PV / PMT

Б: PV / PMT = 50 / 10 = 5 соотв IRR = 4,5%

В: PV / PMT = 52 / 18 = 2,89 соотв IRR = 14,5%

Чем больше IRR , тем эффективнее проект, следовательно проект В более эффективен, сравним IRR с % ставкой В: 14,5>8, Б: 4,5<8 – проект Б не приносит дохода , он отклоняется. Проект В приносит доход, он эффективнее

7).Сравним irr с wacc

WACC = 8% * 0,3 + 13% * 0,7 = 11,5%

В: IRR > WACC = 14,5 > 11,5

Б: IRR < WACC = 4,5 < 11,5

Исходя из этого сравнения проект В более эффективен, а проект Б яаляется убыточным, он неэффективен

Задача 4

Имеются следующие данные по двум проектам (затраты и доходы относятся на конец периода). Ставка банковского процента (i) = 8%. Сравните эффективность проектов по простому и дисконтированному срокам окупаемости, по чистой текущей стоимости (NPV), индексу рентабельности (PI) и внутренней ставке доходности (IRR). Оцените эффективность проектов путем сравнения IRR со стоимостью капитала (СС), если доля заемного капитала в стоимости проекта равна 30%; ставка банковского процента - 8%, а стоимость собственного капитала - 13%.

Годы	Затраты (инвестиции), млн. руб.		Доходы, млн. руб.
	Проекты		Проекты
	«А»	«Г»	«А»	«Г»
0	85	66
1			15	14
2			15	14
3			15	14
4			15	14
5			15	14
6			15	14
7			15	14
8			15
9			15
10			15

Решение

1).простой срок окупаемости Ток = инвест / год.

А = 85 / 15 = 5,67 ; Г = 66 / 14 = 4,71

2) коэф. Эк. эф , Кабс.эф-ти = 1 / Ток

А = 1/5,67=0.18>0,1; Г = 1/ 4,71=0,21>0,1

Проект Г более эффективен, т.к. срок окупаемости по нему меньше, чем по проекту А

3).Дисконтир срок окупаемости проект а

Доходы, млн	К-т дисконтирован	Текущ ст-ть доходов	Инвест за – тек.ст-ти
15	0,93	13,95	71,05
15	0,86	12,9	58,15
15	0,79	11,85	46,3
15	0,74	11,1	35,2
15	0,68	10,2	25
15	0,63	9,45	15,55
15	0,58	8,7	6,85
15	0,54	8,1	-1,25
15	0,50
15	0,46

В конце 7 года непокрыто осталось 6,85 = полных 7 лет. Нам нужно покрыть 6,85 млн, а получаем 8,1: 6,85 / 8,1 * 12 = 10 мес. Дисконтир срок окупаемости В = 7 лет 10 мес

Проект Г

Доходы, млн	К-т дисконтирован	Текущ ст-ть доходов	Инвест за – тек.ст-ти
14	0,93	13,02	52,98
14	0,86	12,04	40,94
14	0,79	11,06	29,88
14	0,74	10,36	19,52
14	0,68	9,52	10
14	0,63	8,82	1,18
14	0,58	8,12	- 6,94

В конце 6 года непокрыто осталось 1,18 млн руб, а мы имеем 8,12 = полных 6 лет. Нам нужно покрыть 1,18 млн, а получаем 8,12: 1,18 / 8,12 * 12 = 2 мес. Дисконтир срок окупаемости Г = 6 лет 2 мес. Проект Г более эффективен, т.к. его дисконтир срок окупаемости меньше чем у проекта А

4).NPV = Дисконт. дох - Дисконт. затраты

А: PV = PMT * кол 5 (n = 10, i = 8) = 15 * 6,71 = 100,65

NPV = 100,65 – 85 = 15,65

Г: PV = PMT * кол 5 (n = 7, i = 8) = 14 * 5,21= 72,94 руб

NPV = 72,94 – 66 = 6,94 – проект А по данному критерию более эффективен, у него NPV больше

5) индекс рентабельности (PI) = Дисконт. дох / Дисконт. затраты

PI А = 100,65 / 85 = 1,18 > 1 проект эффективен

PI Г = 72,94 / 66 = 1,11 > 1 проект эффективен

Проект А более эффективен, чем проект Г,т.к. его индекс рентабельности выше 1,18 > 1