9.4. Методы управления государственным долгом

Управление государственным долгом - это, во-первых, комплекс методов по мониторингу и контролю совокупного объема государственного долга, регулированию его состава, структуры и пределов; во-вторых - определение наиболее приемлемых для текущих экономических условий инструментов привлечения денежных средств для обслуживания и погашения государственного долга.

Управление внутренним и внешним государственным долгом характеризуется специфическими чертами. Так, платежеспособность по внутренним займам обеспечивается, как правило, за счет внутренних источников. Платежеспособность по внешним займам зависит, в первую очередь, от валютных поступлений и определяется сальдо торгового баланса. Положительное сальдо свидетельствует о наличии необходимых ресурсов, обеспечивающих платежеспособность государства и позволяющих урегулировать платежный баланс.

Между бюджетом и финансированием государственного долга существует теснаязависимость. Так, если бюджет является сбалансированным, то финансирование идет только на погашение основной суммы долга. Если

бюджет дефицитный, то требуется финансирование и на покрытия дефицита, и ценной суммы долга. Если наблюдается профицит бюджета, то уменьшается основная сумма долга и, следовательно, потребность в объеме средств, и. обходимых для его финансирования.

Методы управления государственным долгом.

1. Конверсия государственного долга - это изменение доходности займов. Она проводится в зависимости от изменения ситуации на финансовом рынке или ухудшения финансового состояния государства, когда оно не в состоянии выплачивать предусмотренный доход.

2. Консолидация - это передача обязательств по ранее выпущенным займам па новый заём с целью удлинения срока займа. Она проводится в форме обмена облигаций предыдущего (или предыдущих) займов на новые облигации. И отдельных случаях может использоваться и сокращение сроков займа.

3. Унификация представляет собой объединение нескольких займов в один. Она упрощает управление государственным долгом. Унификация может проводиться как отдельно, так и одновременно с консолидацией.

4. Обмен по регрессивным соотношениям облигации предыдущих займов проводится с целью сокращения государственного долга. Это крайне нежелательный метод, поскольку, по сути, представляет собой отмену государством своих обязательств.

5. Отсрочка погашения означает перенесение сроков выплаты задолженности. Однако за период перенесение сроков погашения долга выплата доходов не производится.

6. Аннулирование долгов означает полный отказ государства от своей задолженности. Однако это не может рассматриваться как допустимый вариант. Авторитет государства, как и любого другого должника, зависит от признания им своих долгов и обеспеченности их полного погашения в установленные сроки.

Основные термины и понятия

Государственный кредит. Особенности отношений в сфере юсу дарственного кредита. Принципы государственного кредита. Формы государственного кредита. Сберегательное дело. Государственные займы. Классификация государственных займов.

Классификация государственных ценных бумаг. Облигации. Казначейские обязательства (векселя).

Государственный долг. Текущий и капитальный государственный долг. Внутренний и внешний государственный долг. Монетарный и немонетарный Государственный долг. Обслуживание государственного долга. Показатели .щенки государственного долга.

Методы управления государственным долгом конверсия, консолидация, унификация, обмен по регрессивным соотношениям облигаций, отсрочка, аннулирование.

Вопросы для повторения

1. Дайте определений Государственному кредиту как экономической категории, как совокупности финансовых отношений и с юридической точки зрения.

2. Назовите и охарактеризуйте формы Государственного кредита.

3. Назовите принципы, на которых основывается государственный заём.

4. Приведите примеры различных подходов к классификации государственных займов.

5. Назовите виды ценных бумаг, с помощью которых оформляется государственные займы.

6. В чем заключается отличие облигаций от казначейских обязательств.

7. Дайте определение государственного долга.

8. Назовите виды государственного долга.

9. Объясните взаимосвязь между бюджетом и государственным долгом.

10. Назовите методы управления государственным долгом.

Тесты для самоконтроля

1. Обслуживание государственного долга - это:

а) проведение операций по размещению облигаций внутреннего государственного займа, других государственных ценных бумаг, их погашение и выплата по ним прибыли;

б) система финансовых отношений, которые возникают в последствие заимствования государством на добровольных началах для временного использования свободных денежных средств юридических и физических лиц;

в) такие отношения между государством, с одной стороны, и юридическими и физическими лицами с другой, при которых государство является заемщиком свободных средств названных субъектов;

г) урегулированные правовыми нормами отношения по поводу аккумуляции временно свободных средств юридических и физических лиц с целью покрытия дефицита бюджета, регулирования денежное обращение и инвестирования;

д) нет правильного ответа

2. Государственные займы, обращающиеся на внутреннем финансовом рынке и предоставляемые юридическими и физическими лицами данной страны, являются (признак классификации "в зависимости от места размещения"):

а) внутренними;

б) внешними;

в) рыночными;

г) нерыночными;

д) нет правильного ответа

3. Какие виды займов характеризуются тем. что государственные ценные бумаги покупаются с определенной скидкой, а продаются по номинальной стоимости (признак классификации "по характеру выплаты дохода"): а) процентные: б") дисконтные;

в) выигрышные;

г) беспроцентные;

д) нет правильного ответа

4. Заимствование средств государством должно основывать я на трех принципах, к которым нельзя отнести:

а) максимизация стоимости займа;

б) установление стабильности на рынке государственных ценных бумаг и на финансовом рынке в целом;

в) возможность своевременною и полного погашения долгов, а также выплаты доходов;

г) нет правильного ответа

5. К источникам погашения государственной задолженности можно отнести :

а) походы от инвестирования заимствованных средств в высокоэффективные проекты;

б) дополнительные поступления от налогов;

в) вce ответы правильные;

г) денежная эмиссия;

д) получение новых займов

6. Какое утверждение в отношении государственного кредита является неверным:

а) Государственный кредит не имеет ни отдельного фонда финансовых ресурсов, ни обособленного органа управления;

б) Государственный кредит является отношениями первичного распределения стоимости ВВП и НД;

в) финансовые отношения в сфере государственною кредита складываются в связи с формированием, функционированием и погашением государственного долга;

г) Государственный кредит выполняет две основные функции: фискальную и регулирующую;

д) нет правильного ответа

7. Управление государственным кредитом можно рассматривать:

а) как формирование одного из направлений финансовой политики государства, связанного с его деятельностью как заемщика, кредитора и гаранта;

б) как познание и описание объективных экономических законов, (действующих в сфере государственных финансов, а также как передачу результатов теоретических исследований для практического использования;

в) как совокупность разных элементов экономической системы, целью функционирования которых является обеспечение финансовыми ресурсами реализации экономических и социальных потребностей субъектов хозяйствования;

г) как систему научных представлений о направлениях развития будущего состояния государственного кредита;

д) нет правильного ответа

8 К принципам Государственного кредита нельзя отнести:

а) обязательность;

б) платность;

в) возвратность;

г) срочность;

д) нет правильного ответа

9. При погашении задолженности частями может быть использовано три варианта, какой вариант используется тогда, когда предполагается и перспективе ежегодное увеличение доходов:

а) заём погашается равными частями на протяжении нескольких лет;

б) заём погашается каждый раз нарастающими суммами;

в) заем погашается каждый раз при уменьшении суммы;

г) нет правильного ответа

10. Между бюджетом и финансированием государственного долга существует тесная взаимосвязь. Если бюджет является сбалансированным, то

а) финансирование идет только на погашение основной суммы долга;

б) требуется финансирование как на покрытие дефицита, так и основной суммы долга;

в) уменьшается основная сумма долга и, следовательно, потребность в объеме средств, необходимых для его финансирования;

г) нет правильного ответа

Рефераты

1. Государственный кредит и его роль в формировании финансовых ресурсов страны.

2. Государственный долг Украины, механизм его обслуживания и погашения.

Ситуационные задания

1. Объясните, почему государственный кредит не имеет ни отдельного фонда финансовых ресурсов, ни обособленного органа управления.

2. Объясните, какой из методов управления государственным долгом (на Ваш взгляд) является наиболее эффективным.

3. На основе данных, представленных в табл. следующие показатели:

• долг на душу населении:

• соотношение между госдолгом и доходами населения;

• соотношение госдолга и ВВП;

• соотношение внешнего госдолга и ВВП;

• соотношение внешнего госдолга и экспорта. На основе полученных результатов проведите оценку государственного

долга Украины.

Таблица 9.3.

Динамика показателей, характеризующих государственный долг Украины за 2002-2006 гг.

Показатели , ед. измер.	2003	2004	2005	2006
ВВП, млн. грн.	267344	345113	441452	537667
Доходы от экспорта товаров и услуг, млн. дол. США	28953	41291	44378	50239
Номинальные доходы населения, млн. грн	215672	274241	381404	479309
Численность населения, млн. чел	47812,9	47451,6	47105,2	46787,8