9.2. Виды государственных ценных бумаг
Оформление государственных займов может осуществляться на основе соглашений V посредством государственных ценных бумаг.
Государственные ценные бумаги (ГЦБ) классифицируются:
1) по видам: облигации и казначейские обязательства (векселя).
Сравнительная характеристика казначейский обязательств (векселей) и облигаций представлена на рис. 9.2.
Государственные облигации
На пополнение бюджетного фонда, внебюджетных фондов и другие специально определенные цели
В виде процентов, выигрышей или вообще не выплачиваться
Сфера обращения
Неограниченно или ограничено
Казначейские обязательства
Только на пополнение доходов бюджета
Только в виде процентов
Только среди юридически и физические лиц страны
Направления средств, полученных от размещения
Форма выплаты дохода
Рис 9 2. Отличие казначейских обязательств от облигаций
Государственная облигация представляет собой долговое обязательство государства, по которому в установленные сроки возвращается долг и выплачивается доход в форме процента или выигрыша. Они могут быть двух видов:
облигации, которые используются для покрытия государственного долга, и целевые облигации (облигации под конкретные инвестиционные проекты).
Облигация имеет номинальную стоимость - определенную сумму долга, и Курсовую стоимость, по которой она продается и перепродается в зависимости от ее доходности, надежности и ликвидности.
Казначейские обязательства (векселя) имеют характер долгового обязательства, направленного только на покрытие бюджетного дефицита. Выплата дохода осуществляется только в форме процентов. Казначейские обязательства, как правило, оформляются в виде краткосрочных займов (иногда и среднесрочных- казначейские ноты) и облигациями - средне- и долгосрочными.
2) по характеру использования: рыночные и нерыночные ГЦБ.
Облигации и казначейские обязательства рыночных займов свободно покупаются, продаются и перепродаются на рынке ценных бумаг. В случае нерыночного займа свободное обращение ГЦБ на рынке не допускается.
3) по характеру выплаты дохода: процентные, беспроцентные (целевые), выигрышные, процентно-выигрышные, беспроигрышные, дисконтные.
По процентным займам доход устанавливается в виде кредитного процента. При этом ставка может устанавливаться как фиксированная на весь триод займа, гак и плавающая (изменяемая в зависимости от различных факторов). Выплата процентов может проводиться ежегодно, раз в полгода, ежеквартально.
При выигрышных займах, помимо процента, на основе проведенных тиражей осуществляется выплата выигрыша (в денежной или материальной форме). При этом выигрыш получают не все кредиторы, а только те, чьи облигации выиграли, а при беспроигрышных займах - все кредиторы.
Дисконтные займы характерны тем, что ГЦБ покупаются с определенной скидкой, а продаются по номинальной стоимости. Полученная разница представляет доход кредитора. Для таких ценных бумаг отсутствуют проценты, полому их называют облигациями с нулевым процентом.
Государственный кредит представляет собой совокупность довольно разнообразных форм и методов финансовых отношений. Разнообразие форм оформления государственных займов позволяет максимально учесть разносторонние интересы юридических и физических лиц; направлено на создание благоприятных предпосылок для привлечения денежных средств.