Сравнительный подход к оценке стоимости предприятий . Метод сделок.
Метод сделок является частным случаем метода рынка капитала . Основан на анализе цен купли-продажи контрольных пакетов акций компаний-аналогов или анализе цен приобретения предприятий целиком. Цена акций принимается по результатам сделок на мировых фондовых рынках. В основе метода- определение мультипликаторов на базе финансового анализа и прогнозирования. Финансовый анализ производится так же как и в методе рынка капитала. Но отличие его от этого метода в том, что он определяет уровень стоимости контрольного пакета акций, позволяющего полностью управлять предприятием, тогда как метод рынка капитала определяет уровень стоимости предприятия на уровне неконтрольного пакета.
Сравнительный подход к оценке стоимости предприятий. Метод отраслевых коэффициентов.
Суть сравнительного подхода состоит в том, что на основе практики продаж в той или иной отрасли находятся зависимости между ценой продажи и определенными показателями. Чаще всего используется для оценки малых предприятий и имеет вспомогательный характер. Зачастую имеет вспомогательный характер. Отсутствие надежной статистики является основным препятствием использования.
у есипова есть примеры: бухгалтерские фирмы и рекламные агентства 0,5 и 0,7 от годовой выручки; рестораны 0,25-0,5 и турагенства 0,04- 0,1 от валовой выручки; машиностроительные предприятия 1,5-2,5 от суммы чистый доход + запасы и т. д.
Сравнительный подход к оценке стоимости машин и оборудования.
Оценка рыночной стоимости финансовых вложений.
Доходный подход к оценке стоимости предприятий. Метод дисконтированных денежных потоков.
Доходный подход к оценке бизнеса состоит в том, что необходимо определить стоимость предприятия на основе тех доходов , которые оно способно получить в будущем владельцем от продажи того имущества , которое ему точно не понадобится.
Другим фактором является то, что будущий владелец не предполагает продать имущество или ликвидировать. Будущие доходы предполагается рассчитывать как чистые ( очищенные от затрат) и рассчитывать с учетом их появления, поэтому владельцы должны ориентироваться на ожидаемые доходы, которые могут возникать позднее. К этим доходам может быть добавлена стоимость нефункциональных активов рассчитанных не по балансовой, а по рыночной цене перед продажей. Таким образом, при оценке стоимости будет бизнеса будет использоваться принцип : за товар платят столько , сколько он сможет принести полезности покупателям. Причём вложения предыдущего владельца в бизнес не имеют никакого отношения к бизнесу. Если оценивать предприятие по стандарту обоснованной рыночной стоимости на основе информации, характеризующей конкурентность рынка капитала (бизнеса), то оценочная стоимость будет равна максимальной приемлемой для покупателя цене в реальной жизни в соответствии с доходами. Необходимо рассматривать определенную цену (рыночную стоимость) относительно которой инвестор будет пытаться добиться более низкой цены. Таким образом пытаться получить цену сопоставимую с другими по риску вложения в новое предприятие. С другой стороны оценить можно лишь то, что является основанием получения будущих доходов. Наиболее доказательной базой в этом случае обладает тот, кто владеет 100 % пакетом акций предприятия. Прогнозируемые доходы могут быть представлены в виде бухгалтерских отчетов о прибылях и убытках, также о денежных потоках.
FVост=PVmin(1+E)t max (то есть стремление получить максимальный доход на выходе при получении объекта по минимальной цене)
PV =FV/(1+E)t
Ток --> min, Р –доходность- должна быть не ниже инфляции
