6. Иностранные инвестиции в рф

Особое место в экономике России занимают иностранные инвестиции. В течение последних десятилетий вопрос о доле иностранных инвестиций для экономики любой страны, будь то промышленно развитая страна, типа США и Японии, или развивающаяся страна, остается актуальным. Каковы должны быть объем и структура иностранных инвестиций, чтобы при­нести наибольшую пользу национальной экономике? Каковы основные критерии при выборе приоритетных направлений для вложения отечественных и иностранных инвестиций?

Иностранные инвестиции (согласно ФЗ от 9 июля 1999 г. № 160-ФЗ «Об иностранных инвестициях РФ») определяются как вложение иностранного капитала в объект предпринима­тельской деятельности на территории РФ в виде объектов граж­данских прав, принадлежащих иностранному инвестору (если такие объекты гражданских прав не изъяты из оборота или не ограничены в обороте РФ в соответствии с федеральными за­конами), в том числе денег, ценных бумаг (в иностранной ва­люте и валюте РФ), иного имущества, имущественных прав, имеющих денежную оценку исключительных прав на резуль­таты интеллектуальной деятельности (интеллектуальная соб­ственность), а также услуг и информации.

Иностранные инвестиции имеют несколько иную класси­фикацию, чем отечественные. Согласно методике Госкомстата России они подразделяются на прямые, портфельные и прочие.

Прямые — это те инвестиции, которые сделаны юридичес­кими или физическими лицами, полностью владеющими пред­приятием или контролирующими не менее 10% акций или ак­ционерного капитала предприятия.

Портфельные инвестиции — покупка акций, векселей и дру­гих долговых ценных бумаг. Они составляют менее 10% в об­щем акционерном капитале предприятия.

Инвестиции, не подпадающие под определение прямых и портфельных, относятся к прочим. Это торговые и прочие кре­диты, банковские вклады и т.д.

Вложение инвестиций в экономику страны и осуществле­ние практических действий в целях получения прибыли и дос­тижения иного полезного эффекта представляет собой инвес­тиционная деятельность.

Согласно закону об иностранных инвестициях ино­странные инвестиции — это вложение иностран­ного капитала в объект предпринимательской деятель­ности на территории РФ в виде объектов граждан­ских прав, принадлежащих иностранному инвестору, в том числе денег, ценных бумаг, иного имущества, имущественных прав, имеющих денежную оценку исключительных прав на результаты интеллектуаль­ной деятельности, а также услуг и информации.

Прямые инвестиции иностранных фирм рассмат­риваются не только как дополнительный источник для внутренних капиталовложений, но и как способ по­лучения доступа к новой, более совершенной техно­логии, к системе сбыта на внешних рынках, к новым источникам финансирования. Иностранные инвести­ции могут содействовать ускорению создания новых производств.

В зарубежной литературе иностранные инвестиции обычно делятся на прямые и портфельные (в отли­чие от отечественной литературы, где дополнительно выделяют прочие иностранные инвестиции). Прямые инвестиции предполагают такое помещение капитала иностранным инвестором, при котором он приобрета­ет контроль над отечественным предприятием. Обыч­но это бывает в тех случаях, когда иностранная ком­пания собирается эксплуатировать данную фирму в своих интересах (получение большей прибыли, про­никновение на внутренний рынок в обход высоких таможенных пошлин, перемещение собственного про­изводства в район более низкой заработной платы или близкий к объемным рынкам сбыта или источни­кам сырья, материалов). При портфельных инвес­тициях для их владельца имеет значение только до­ход, а контроль за предприятием его не интересует. Привлечение иностранных инвестиций в россий­скую экономику должно способствовать решению сле­дующих проблем социально-экономического развития:

• освоение невостребованного научно-технического потенциала России, особенно на конверсионных предприятиях военно-промышленного комплекса;

• продвижение российских товаров и технологий на внешний рынок;

• содействие расширению и диверсификации экс­ портного потенциала и развитию импортозамещающих производств в отдельных отраслях;

• содействие притоку капитала в трудоизбыточные регионы и районы с богатыми природными ресурсами для ускорения их освоения;

• создание новых рабочих мест и освоение передовых форм организации производства;

• освоение опыта цивилизованных отношений в сфере предпринимательства;

• содействие развитию производственной инфра­ структуры.

Основные формы инвестиций иностранного капи­тала в отечественную экономику включают:

• инвестиции в форме государственных заимствований РФ, образующих государственный долг РФ;

• инвестиции в форме вклада в акционерный ка­питал российских предприятий;

• инвестиции в форме вложения в ценные бумаги;

• иностранные кредиты;

• лизинговые кредиты;

• финансовые кредиты российским предприятиям.

При существенном росте портфельных инвестиций

основная часть вложений в российскую экономику приходится на прочие инвестиции, которые форми­руются за счет торговых кредитов, кредитов иност­ранных государств под гарантии правительства РФ, а также кредитов, полученных от международных фи­нансовых организаций — Всемирного банка, Меж­дународного валютного фонда, Европейского банка реконструкции и развития (ЕБРР).

В структуре организационных форм деятельности прямых иностранных инвесторов в России преоблада­ют совместные и иностранные предприятия. Филиалы иностранных юридических лиц не распространены. Следует заметить, что количество реально функциони­рующих в российской экономике предприятий с учас­тием иностранного капитала не превышает, по разным оценкам, 40—50% от числа зарегистрированных.

В 1990-х гг. иностранные инвесторы предпочитали инвестиции в некапиталоемкие отрасли с быстрой окупаемостью инвестиционных проектов, в частности в торговлю, общественное питание, отрасли перераба­тывающей промышленности. В то же время инвести­ции в капиталоемкие отрасли, а также отрасли, опреде­ляющие развитие научно-технического прогресса, были незначительны. Существенный объем прямых иностран­ных инвестиций приходится в России на топливную промышленность, поскольку она ориентирована на экс­порт продукции в развитые и другие страны. В этом случае иностранные инвесторы фактически решают проблему сырьевого обеспечения своих стран.

Наибольшее количество предприятий в России с участием иностранного капитала приходится на США и Германию. Велика также доля таких развивающих­ся стран, как Китай, Кипр и Тайвань.

Как уже было сказано ранее, прямые иностранные инвести­ции (ПИИ) чрезвычайно важны для экономики России, так как являются не только дополнительным источником для внут­ренних капиталовложений, но и способом получения доступа к новой, более совершенной технологии, к системе сбыта на внешних рынках, к новым источникам финансирования.

Иностранные капиталы, необходимые для реструктуриза­ции экономики, Россия может получить только в том случае, если условия размещения инвестиций будут в ней относитель­но лучше, чем в странах, конкурирующих в сфере привлече­ния капитала. Кроме того, необходимо осуществлять постоян­ный поиск потенциальных инвесторов и проводить активную информационную и промоутерскую деятельность, открывая им доступ на российский рынок.

Предпосылкой успешного продвижения по пути формиро­вания стратегии с помощью ПИИ является освобождение от бытующих в настоящее время иллюзий относительно роли и места прямых иностранных инвестиций. К ним можно отнес­ти высказывания типа:

1. «Формирование благоприятного инвестиционного кли­мата является достаточным условием для усиления притока ПИИ в отрыве от макроэкономических реалий».

Жизнь показала, что улучшение инвестиционного климата является важным, но не единственным условием для увеличе­ния ПИИ.

2. «Портфельные инвестиции трансформируются автомати­ чески в ПИИ».

Додефолтовская ситуация подтвердила, что портфельные инвестиции в основном носят спекулятивный характер, не трансформируя реальный сектор.

3. «Выгодно в первую очередь привлекать крупные инвес­ тиционные проекты».

Изучение стратегий ТНК показывает, что страна-реципиент должна ориентироваться на все большее привлечение средних и малых ТНК. Средние и малые ТНК способны быстро заполнить недостающие ниши на национальном рынке, и их действия име­ют менее выраженный монополистический характер. Стратегия малых форм ТНК направлена обычно на инвестирование с нуля и предполагает кооперацию с местными производителями.

4. «Российские финансово-промышленные группы (ФПГ) могут самостоятельно, не привлекая ПИИ, диверсифицировать российскую промышленность».

ФПГ, действующие в незрелой хозяйственной среде, зачастую склонны к захвату рынков и выкачиванию привилегий у государ­ства. Модернизация производства не становится для них исклю­чительной стратегической установкой. Поэтому промышленная трансформация со стороны ФПГ не может рассматриваться как альтернатива ПИИ, тем более, что рубль, затраченный иностран­ными инвесторами в производство, в большинстве случаев «до­роже» рубля отечественных производителей, поскольку внедряет более высокий технический уровень производства.

5. «Формирование структур продвижения ПИИ является само по себе ПИИ-стратегией».

Любые инвестиционные структуры, в том числе и в облас­ти ПИИ, рискуют превратиться в бюрократические препоны, если их действия подчиняются не стратегическому плану и четкой концепции, а текущим интересам, не стыкующимся с долго­срочной динамикой развития хозяйственной системы.

6. «Большие потоки ПИИ возможны без государственной ПИИ-политики. Их может генерировать исключительно частный сектор, даже в условиях переходной экономики».

В развитых странах экономическая и политическая стабиль­ность, а также уровень правовой защиты частной собственнос­ти обеспечивают достаточную защиту иностранного капитала и без специального законодательства и побудительных меха­низмов. В переходных же экономиках требуются специальные законы, гарантирующие защиту и регулирование иностранных инвестиций. Кроме того, повышенные риски, связанные с рабо­той в незнакомой хозяйственной среде, должны компенсировать­ся системой стимулов, включая специальные меры для повыше­ния имиджа, которые выставляет заинтересованная в иностран­ных инвестициях страна-реципиент. Более того, государство дол­жно создавать режим для ПИИ, способный направить мировые потоки именно в свою страну. Такие задачи невозможно решать без специальной ПИИ-политики. В ситуации переходного пери­ода экономический либерализм не может сам по себе обеспечить экономическую эффективность и промышленную мощь страны.

7. «Задача привлечения ПИИ возникает, когда иностранный инвестор сам проявит интерес к вложениям капитала в Россию».

Такой подход вызван традициями изоляционизма. Он не учитывает нарастания межгосударственной конкуренции за ПИИ в контексте глобализации.

8. «Сутью ПИИ-политики является система побудительных механизмов, выставляемая страной-реципиентом».

Подобное представление довольно распространено. Одна­ко оно не учитывает, что использование системы стимулов — это только один из инструментов реализации ПИИ-стратегии. Поэтому использование лишь побудительных механизмов не может быть достаточным и заменить более широкий спектр от­ношений, регулирующих привлечение ПИИ.

Преодоление указанных иллюзий является предпосылкой поиска эффективной, наступательной ПИИ-политики в рос­сийских условиях.

Политика стимулирования иностранных инвестиций в раз­витых и развивающихся странах различается весьма существенно. В практике стимулирования иностранных инвестиций промышленно развитых стран преобладают финансовые средства, а для развивающихся государств и стран с переходной экономи­кой — фискальные и налоговые средства стимулирования; чаще всего используются льготные таможенные пошлины на им­портируемое производственное оборудование (что в промышленно развитых странах является малоэффективной мерой в силу невысоких ставок пошлин на большинство видов промыш­ленного оборудования), уменьшение ставок корпоративного налога на прибыль, предоставление налоговых каникул.

Развивающиеся страны и страны с переходной экономикой при реализации государственной политики стимулирования привлечения иностранных инвестиций исходят из налоговых стимулов. Цель таких мер состоит в том, что эти страны хотят содействовать экономической реструктуризации, экономичес­кому росту, используя приток внешних ресурсов.

Наиболее часто встречающиеся формы используемых налого­вых льгот:

• налоговые каникулы;

• инвестиционные скидки;

• налоговый кредит;

• ускоренная амортизация;

• инвестиционные субсидии;

• льготы косвенного налогообложения, в частности, сниженные ставки таможенных пошлин.