3. Инвестиционный процесс

Инвестиционный процесс состоит из выбора инвестиционной по­литики или стратегии инвестора, анализа рынка ценных бумаг; форми­рования портфеля ценных бумаг; оценки эффективности портфеля и его пересмотра. Инвестиционная политика подразумевает выбор инве­стором цели, объема инвестируемых средств, приблизительной струк­туры портфеля. Инвестор планирует, какой тип бумаг он будет поку­пать, на какой срок, на каком рынке. Разные инвесторы ставят перед собой различные цели в зависимости от индивидуальных предпочте­ний. Коротко этапы инвестиционного процесса заключаются в сле­дующем:

1. выбор инвестиционной политики (ответ на вопросы «что есть» и «что нужно»);

2. анализ рынка — фундаментальное и техническое прогнозирование рисков и доходностей на рынке;

3. формирование портфеля активов — распределение капитала меж­ду выбранными активами в определенной пропорции для достижения заданной цели;

4. реструктурирование портфеля — изменение состава портфеля при изменении целей и внешних условий;

5) оценка эффективности портфеля — сравнение качества управления портфелем с эталоном.

4. Формы и методы правого регулирования инвестиционной деятельности в рф

Роль государства в инвестиционном процессе состо­ит в следующем: с одной стороны, государство реали­зует политику государственных капиталовложений как централизованных (за счет бюджетов различных уров­ней), так и децентрализованных (осуществляемых за счет собственных и заемных средств государственны­ми предприятиями).

С другой стороны, функция государства заключа­ется в регулировании инвестиционного процесса пу­тем проведения гибкой экономической политики (на­логовой, кредитной, амортизационной, таможенной и др.), регулировании движения средств на кредитном рынке, управлении ставкой процента государственных ценных бумаг и т. п.

Основные льготы и преимущества, предоставляе­мые инвестору, заключаются в следующем.

• Исключение из обложения налогом на прибыль амортизации, которая рассматривается как часть выручки, не облагаемая налогом.

• Исключение из обложения налогом на прибыль той ее части, которая направляется на финан­сирование капитальных вложений.

• Инвестиционный налоговый кредит. Данная прак­тика наиболее развита на уровне регионов.

• Пониженные ставки ввозных таможенных пошлин на оборудование, не производимое в России.

Защита от изменения налогового режима в худ­шую для инвестора сторону в период реализации инвестиционного проекта («дедушкина оговорка»). Законами РФ по инвестиционной деятельности вве­дены понятия «приоритетный инвестиционный про­ект» и «прямая налоговая нагрузка». Понятие «при­оритетный инвестиционный проект» связано с его мас­штабом (сметная стоимость проекта не менее 1 млрд руб.). К прямой налоговой нагрузке отнесены все прямые налоги и обязательные платежи (кроме взно­сов в пенсионный фонд), выплачиваемые с вида дея­тельности и доходов от нее. Законами по инвес­тиционной деятельности установлено, что прямая на­логовая нагрузка не подлежит изменению в худшую сторону на период окупаемости проекта, но на срок не более семи лет.

Государственное регулирование инвестиционной деятельности, осуществляемой в форме капитальных вложений, предусматривает постоянное улучшение условий для развития инвестиционной деятельности за счет:

• предоставления субъектам инвестиционной дея­тельности льготных условий пользования землей и другими природными ресурсами, не противоречащих законодательству РФ;

• создания условий и стимулов по расширению использования средств населения, бюджетных источников финансирования жилищного строительства и строительства объектов социально-культурного назначения;

• создания и развития сети информационно-аналитических центров, осуществляющих регулярное проведение рейтингов и публикацию рейтинговых оценок субъектов инвестиционной деятельности;

• осуществления антимонопольных мер, способ­ствующих привлечению отечественных и зарубежных инвестиций;

• расширения возможностей использования системы залогов при осуществлении кредитования;

• развития финансового лизинга в Российской Федерации;

• проведения переоценки основных фондов в соответствии с темпами инфляции;

• создания возможности формирования субъекта­ ми инвестиционной деятельности собственных инвестиционных фондов.

Важным аспектом государственного регулирования является расширение форм прямого участия государ­ства в инвестиционной деятельности, осуществляемое в форме капитальных вложений, путем:

• разработки, утверждения и финансирования инвестиционных проектов, осуществляемых РФ совместно с иностранными государствами, а так­ же инвестиционных проектов, финансируемых за счет средств федерального бюджета и средств бюджетов субъектов РФ;

• формирования перечня строек и объектов технического перевооружения для федеральных го­сударственных нужд и финансирования их за счет средств федерального бюджета;

• предоставления на конкурсной основе государственных гарантий по инвестиционным проектам за счет средств федерального бюджета и средств бюджетов субъектов РФ;

• проведения экспертизы инвестиционных проектов с целью защиты российских организаций от поставок морально устаревших и материалоемких, энергоемких и ненаукоемких технологий, оборудования, конструкций и материалов;

- • разработки и утверждения стандартов (норм и правил) и осуществления контроля за их со­блюдением;

• выпуска облигационных займов, гарантирован­ных целевых займов;

вовлечения в инвестиционный процесс времен­ но приостановленных и законсервированных

строек и объектов, находящихся в государствен­ной собственности;

• предоставления концессий российским и иностранным инвесторам по итогам торгов (аукционов и конкурсов) в соответствии с законодательством РФ.