Тема №4. Управление заемным капиталом (4 часа)

Вопросы для обсуждения

1. Оценка стоимости привлечения заемного капитала из различных источников.

2. Формы привлечения заемных средств.

3. Управление привлечением банковского кредита.

4. Управление финансовым лизингом.

5. Управление привлечением товарного (коммерческого) кредита.

6. Управление внутренней кредиторской задолженностью.

Задачи

1. Определить инвестиционную стоимость облигаций номиналом 1000 руб. и требуемой доходностью 12%:

Облигации	Годовой купонный доход (в % к номиналу)	Срок до погашения (годы)
А	8	1
Б	8	2
В	8	3
Г	12	1
Д	12	2
Е	12	3
Ж	14	1
3	14	2
И	14	3

2. Найти полную и чистую цены и накопленные проценты облига­ции, номинал которой 500 тыс. руб., годовая купонная ставка — 14%, купонный доход выплачивается по полугодиям. Облигация куплена 20 июня 1997 г. и должна быть погашена 1 сентября 2003 г. Требуемая доходность — 30% годовых, временная база — 30/360.

3. Компания предполагает выплатить по итогам года дивиденды 50 руб. на акцию. Цена акции на конец года прогнозируется в раз­мере 500 руб. Требуемая доходность — 15%. Найти инвестиционную (теоретическую) стоимость акции на начало периода.

4. У предприятия есть возможность приобрести оборудование либо по лизингу, либо за счет банковского кредита. Стоимость оборудования – 25 000 тыс.руб. Банк готов предоставить кредит на 5 лет из расчета 25% годовых. Условия договора лизинга: срок – 5 лет. Процент, включающий оплату лизиногодателем кредитных ресурсов, комиссионные и страхование, равен: а) 6% в месяц, б) 3% в месяц. Погашение долга производится ежемесячно.

Определить, что выгоднее для предприятия – кредит или лизинг?

Рекомендуемая литература

1. Бочаров, В.В. Современный финансовый менеджмент / В.В. Бочаров. – СПб. : Питер, 2006. – 464 с.

2. Бланк, И.А. Стратегия и тактика управления финансами / И.А. Бланк. – Киев : «ИТЕМ», «АДЕФ – Украина», 1998. – 553 с.

3. Володин, А.А. Управление финансами (Финансы предприятий) : учебник / А.А. Володин [и др.] – М. : ИНФРА-М, 2004. – 504 с.

4. Ковалев, В.В. Финансовый анализ: Управление капиталом. Выбор инвестиций, анализ отчетности / В.В. Ковалев. - 2-е изд., перераб. и доп. - М. : Финансы и статистика, 2001.—512 с.

5. Стоянова, Е.С. Финансовый менеджмент: учебник / Е.С. Стоянова. – М. : Перспектива, 2001. – 433 с.

Тема №5. Управление денежными потоками (4 часа)

Вопросы для обсуждения

1. Понятие денежного потока и характеристика его видов.

2. Принципы управления денежными потоками.

3. Методы оптимизации денежных потоков.

4. Разработка плана поступления и расходования денежных средств.

5. Разработка платежного календаря.

Задачи

1. Определить планируемую сумму операци­онного остатка денежных активов предприятия ис­ходя из следующих данных: в соответствии с планом поступления и расходования денежных средств на предстоящий год объем денеж­ного оборота по операционной деятельности преду­смотрен в размере 300 тыс.руб.; количество оборотов среднего остатка денежных ак­тивов в предшествующем году составило 24.

2. Определить на основе Модели Ба­умоля средний и максимальный размер остатков де­нежных средств на основе следующих данных: планируемый годовой объем денежного оборота пред­приятия составляет 225 тыс.руб.; расходы по обслуживанию одной операции пополнения денежных средств составляют 100 тыс.руб.; среднегодовая ставка процента по краткосрочным финансовым вложениям составляет 20%.

3. Определить на основе Модели Миллера—Орра диапазон колебаний остатка денеж­ных активов, а также максимальную и среднюю сум­му этого остатка на основе следующих данных: страховой (минимальный) остаток денежных акти­вов установлен по предприятию на плановый год в сум­ме 5000 тыс.руб.; среднеквадратическое (стандартное) отклонение еже­дневного объема денежного оборота по данным анали­за за предшествующий год составляло 2000 тыс. руб.; расходы по обслуживанию одной операции пополнения денежных средств составляют 80 тыс.руб.; среднедневная ставка процента по краткосрочным финансовым вложениям составляет 0,08%.

Рекомендуемая литература

1. Бочаров, В.В. Современный финансовый менеджмент / В.В. Бочаров. – СПб. : Питер, 2006. – 464 с.

2. Бланк, И.А. Стратегия и тактика управления финансами / И.А. Бланк. – Киев : «ИТЕМ», «АДЕФ – Украина», 1998. – 553 с.

3. Бочаров, В.В. Корпоративные финансы / В.В. Бочаров, В.Е. Леонтьев. – СПб. : Питер, 2004. – 595 с.

4. Лапуста, М.Г. Финансы фирмы: учеб. пособие / М.Г. Лапуста, Л.Г. Скамай. – М. : ИНФРА – М, 2004. – 264 с.

5. Мильнер, Б. Управление современной компанией / Б. Мильнер, Ф. Лис. – М. : Инфра - М, 2001. – 350 с.

6. Стоянова, Е.С. Финансовый менеджмент: учебник / Е.С. Стоянова. – М. : Перспектива, 2001. – 433 с.