Тема №2. Управление внеоборотными активами (4 часа)

Вопросы для обсуждения

1. Экономическое содержание и источники финансирования основного капитала.

2. Содержание финансовой политики управления внеоборотными активами.

3. Оптимизация общего объема и состава операцион­ных внеоборотных активов предприятия.

4. Обеспечение своевременного обновления операци­онных внеоборотных активов предприятия.

5. Обеспечение эффективного использования опера­ционных внеоборотных активов предприятия.

6. Формирование принципов и оптимизация структуры источников финансирования операционных внеоборотных активов.

7. Методы оценки стоимости основного капитала.

Задачи

1. Определить необходимый объем операционных внеоборотных активов предприятия на предстоящий период исходя из следующих данных: стоимость операционных внеоборотных активов пред­приятия на конец отчетного периода составила 150 тыс.руб.; из общей стоимости операционных внеоборотных активов предприятия отдельные виды активов на об­щую сумму 10 тыс.руб. не принимали в от­четном периоде непосредственного участия в произ­водственном процессе; в планируемом периоде за счет увеличения сменности работы предприятия коэффициент использования опе­рационных внеоборотных активов во времени с 0,7 уве­личится до 0,8; за счет намечаемого более производительного исполь­зования основных видов оборудования общий коэффи­циент использования операционных внеоборотных ак­тивов по мощности возрастет в предстоящем периоде на 0,1; планируемый темп прироста объема реализации про­дукции составляет 20%.

2. Определить необходимый объем обновления операционных внеоборотных активов предприятия в процессе простого и расширенного их воспроизводства исходя из следующих данных: общая потребность предприятия в операционных внеоборотных активах в предстоящем периоде по результатам расчета составляет 250 тыс.руб.; фактическое наличие используемых операционных вне­оборотных активов на конец отчетного периода со­ставляло 240 тыс.руб.; стоимость операционных внеоборотных активов пред­приятия, намеченных к выбытию в связи с физическим износом, составляет 30 тыс.руб.; стоимость операционных внеоборотных активов пред­приятия, намеченных к выбытию в связи с моральным износом, составляет 10 тыс.руб.

Рекомендуемая литература

1. Бочаров, В.В. Современный финансовый менеджмент / В.В. Бочаров. – СПб. : Питер, 2006. – 464 с.

2. Бочаров, В.В. Корпоративные финансы / В.В. Бочаров, В.Е. Леонтьев. – СПб. : Питер, 2004. – 595 с.

3. Володин, А.А. Управление финансами (Финансы предприятий) : учебник / А.А. Володин [и др.] – М. : ИНФРА-М, 2004. – 504 с.

4. Глазунов, В.Н. Финансовый анализ и оценка риска реальных инвестиций / В.Н. Глазунов. - М. : Финстатинформ, 2004. — 135 с.

5. Ковалев, В.В. Финансовый анализ: Управление капиталом. Выбор инвестиций, анализ отчетности / В.В. Ковалев. - 2-е изд., перераб. и доп. - М. : Финансы и статистика, 2001.—512 с.

Тема №3. Управление собственным капиталом организации (4 часа)

Вопросы для обсуждения

1. Принципы формирования капитала предприятия.

2. Стоимость капитала и принципы ее оценки.

3. Текущая стоимость капитала, методы ее оценки.

4. Модель оценки доходности финансовых активов.

5. Определение средневзвешенной цены капитала, факторы, определяющие среднюю цену капитала.

6. Понятие структуры капитала, ее оптимизация. Производственный и финансовые рычаги.

7. Политика формирования собственных финансовых ресурсов.

8. Оценка стоимости привлечения собственного капитала из различных источников. Оптимизация соотношения внутренних и внешних источников формирования собственных финансовых ресурсов.

9. Типы дивидендной политики организации.

10. Эмиссионная политика организации, ее этапы.

Темы докладов

1. Теории структуры капитала: модели Модильяни - Милера; компромиссные модели и их применение.

2. Целевая структура капитала и ее определение.

3. Воздействие структуры капитала на рыночную стоимость предприятия.

4. Теории формирования дивидендной политики.

Задачи

1. С помощью финансового левериджа определить эффективность использования заемного капитала предприятиями

№ п/п	Показатели	Предприятия
		А	Б	В
1	Сумма всего используемого капитала, в том числе:	1000	1000	1000
2	Средняя сумма собственного капитала	1000	800	500
3	Средняя сумма заемного капитала	-	200	500
4	Сумма валовой прибыли (без учета расходов по уплате процентов за кредит)	200	200	200
5	Коэффициент валовой рентабельности активов, %
6	Средний уровень процентов за кредит	10	10	10
7	Сумма процентов за кредит, уплаченная за использование заемного капитала
8	Сумма валовой прибыли с учетом расходов по уплате процентов за кредит
9	Ставка налога на прибыль, выраженная десятичной дробью
10	Сумма налога на прибыль
11	Сумма чистой прибыли, остающейся в распоряжении предприятия после уплаты налога на прибыль
12	Коэффициент рентабельности собственного капитала или коэффициент финансовой рентабельности, %
13	Прирост рентабельности собственного капитала в связи с использованием заемного капитала, % (по отношению к предприятию А)

2. Чистая прибыль предприятия за год составила 17, 3 тыс. руб. Приемлемая норма дохода – 17%. Имеются два варианта обновления материально-технической базы. первый требует реинвестирования 50% прибыли, второй – 20%. В первом случае годовой темп прироста прибыли составит 8%, во втором – 3%. Какая дивидендная политика более предпочтительна?

3. Определить цену капитала предприятия при следующих данных:

Источник средств	Учетная оценка, тыс.руб.	Доля, %
1. Заемные средства: - краткосрочные - долгосрочные	6000 2000	35,3 11,8
2. Обыкновенные акции	7000	41,2
3. Привилегированные акции	1500	8,8
4. Нераспределенная прибыль	500	2,9

Рекомендуемая литература

1. Бланк, И.А. Стратегия и тактика управления финансами / И.А. Бланк. – Киев : «ИТЕМ», «АДЕФ – Украина», 1998. – 553 с.

2. Бочаров, В.В. Корпоративные финансы / В.В. Бочаров, В.Е. Леонтьев. – СПб. : Питер, 2004. – 595 с.

3. Володин, А.А. Управление финансами (Финансы предприятий) : учебник / А.А. Володин [и др.] – М. : ИНФРА-М, 2004. – 504 с.

4. Ковалев, А.И. Анализ финансового состояния предприятия / А.И. Ковалев, В.П. Привалов. – 2-е изд. перераб. и доп. – М. : Центр экономики и маркетинга, 2004. – 192 с.

5. Ковалев, В.В. Финансовый анализ: Управление капиталом. Выбор инвестиций, анализ отчетности / В.В. Ковалев. - 2-е изд., перераб. и доп. - М. : Финансы и статистика, 2001.—512 с.

6. Мильнер, Б. Управление современной компанией / Б. Мильнер, Ф. Лис. – М. : Инфра - М, 2001. – 350 с.

7. Стоянова, Е.С. Финансовый менеджмент: учебник / Е.С. Стоянова. – М. : Перспектива, 2001. – 433 с.