28. Денежные потоки корпорации и управление ими.

Денежный поток или поток наличности (cash flow) – совокупность распределенных во времени поступлений и выплат денежных средств, генерируемых хозяйственной деятельностью предприятия. Управление ДП - одна из важнейших составляющих финансовой политики предприятия. Основная цель управления- поддержание оптимального объема денежных средств для обеспечения постоянной платежеспособности предприятия.

Этапы управления денежными средствами:

1. Анализ денежного потока

2. Расчет времени обращения денежных средств (финансовый цикл)

3. Прогнозирование денежных потоков

4. ускорение денежных поступлений и контроль выплат 5. оптимизация остатка денежных средств

Классификация денежных потоков:

1. По направленности: положительные, отрицательные.

2. По видам хоз. деятельности: операционная, инвестиционная, финансовая.

Модели управления денежными средствами: Баумоля, Миллера-Орра, Стоуна, моделирование денежных потоков методом Монте-Карло.

Модель Баумоля-Тобина.

Согласно модели, предприятие начинает работать, имея максимально приемлемый (целесообразный) для него уровень ликвидности.

Далее по мере работы уровень ликвидности сокращается (постоянно расходуются денежные средства в течение некоторого периода времени). Все поступающие денежные средства предприятие вкладывает в краткосрочные ликвидные ценные бумаги. Как только уровень ликвидности достигает критического уровня, то есть становится равным некоторому заданному уровню безопасности, предприятие продает часть купленных краткосрочных ценных бумаг и тем самым пополняет запас денежных средств до первоначальной величины.

Модель Миллера-Орра. Модель упраления наличностью, которая ориентирована на ДП и оттоки, которые меняются случ образом день ото дня. Предприятие позволяет денежному сальдо перемещаться между нижним и верхним пределами. Логика модели: остаток средств на счёте хаотически меняется до тех пор, пока не достигнет верхнего предела. Как только это происходит, предприятие начинает покупать достаточное количество ценных бумаг с целью вернуть запас денежных средств к некоторому нормальному уровню. Если запас денежных средств достигает нижнего предела, то в этом случае предприятие продаёт свои ценные бумаги и пополняет запас денежных средств до нормального уровня.

Модель Стоуна в отличие от модели Миллера-Орра больше внимания уделяет управлению целевым остатком, нежели его определению. Верхний и нижний пределы остатка денежных средств на счете подлежат уточнению в зависимости от информации о денежных потоках, ожидаемых в ближайшие несколько дней.

Метод Монте-Карло

Имитационное моделирование по методу Монте-Карло (Monte-Carlo Simulation) позволяет построить математическую модель для проекта с неопределенными значениями параметров, и, зная вероятностные распределения параметров проекта, а также связь между изменениями параметров (корреляцию) получить распределение доходности проекта.

29. Затраты, расходы и себестоимость— сущность и экономическое содержание.

Затраты - это денежное выражение реально потраченных ресурсов, обусловленных производственным процессом или иным видом деятельности.

Существует три важных положения:

1. (основное) затраты определяются величиной использованных ресурсов. Затраты отражают, сколько и каких ресурсов было использовано

2. величина потребленных (использованных) ресурсов представлена в денежном выражении.

3. определение себестоимости (затрат) всегда соотносится с конкретными целями и задачами.

Расходами предприятий для целей планирования и бухгалтерского учета признается уменьшение экономических выгод в результате выбытия активов (денежных средств, иного имущества) и (или) возникновение обязательств, приводящее к уменьшению капитала этой организации, за исключением уменьшения вкладов по решению участников (собственников имущества).

В зависимости от характера, условий осуществления и направлений деятельности предприятия расходы подразделяются на следующие виды:

• расходы по обычным видам деятельности

• прочие расходы (операционные, внереализационные и чрезвычайные)

Основным документом, раскрывающим понятие расходов и определяющим их состав для целей планирования и бухгалтерского учета, является положение по бухгалтерскому учету (ПБУ № 10/99).

Состав расходов для целей налогового учета регламентируется главой 25 Налогового кодекса РФ.

Себестоимость – это совокупность текущих затрат предприятия на производство и реализацию продукции.

Затраты (относящиеся к себестоимости):

• предпроизводственные, единовременные затраты, осуществляемые, до начала производства основной продукции и связанные с его подготовкой и освоением

• производственные затраты, непосредственно связанные с выполнением технологических операций, обслуживанием производственного оборудования и управлением производственным процессом

• управленческие и коммерческие, связанные с общехозяйственными и административными затратами, а также реализацией продукции

Классификация затрат зависит от того, какую управленческую задачу необходимо решить:

• определение себестоимости произведенной продукции и прибыли

• принятие альтернативных вариантов будущих управленческих и финансовых решений

• осуществление контроля за уровнем затрат

Классификация расходов по обычным видам деятельности по элементам затрат

• Материальные затраты:

 стоимость сырья и материалов

 стоимость комплектующих изделий и полуфабрикатов, подвергающихся дополнительной обработке на данном предприятии

 стоимость работ и услуг производственного характера, выполняемых сторонними организациями

 стоимость воды и природного сырья

 стоимость топлива

 стоимость приобретенной тары и упаковки

 стоимость покупной электроэнергии

 потери от недостач материальных ценностей в пределах норм естественной убыли

• Затраты на оплату труда:

 любые начисления работникам в денежной и (или) натуральной форме за отработанное и неотработанное время

 стимулирующие начисления и надбавки

 компенсационные начисления, связанные с режимом и условиями труда

 премии и единовременные поощрительные выплаты

 выплаты, которые связаны с содержанием работников, предусмотренные законодательством РФ, трудовыми или коллективными договорами

• Страховые взносы - обязательные отчисления по установленным законодательством нормам органам государственного социального страхования, органам пенсионного фонда и медицинского страхования в % от затрат на оплату труда, которые включаются в себестоимость продукции (22% в Пенсионный фонд России, 2,9% в Фонд социального страхования Российской Федерации, 5,1% в Федеральный фонд обязательного медицинского страхования)

• Амортизационные отчисления

• Прочие