Підприємство „Оранта” має валюту балансу 34 млн.грн. Структура пасиву: 14 млн.грн. позичковихкоштів та 20 млн.грн. – власнихкоштів. Нетто–результат експлуатаціїінвестиційскладає 9,5 млн.грн. Фінансовівитрати по позиковим коштам складають 2,6 млн.грн. Розрахуватиефектфінансовоговажеля та зробитивисновки. Решение ЭФР = (1-СН)*(ЭР-СРСП)*(ЗК/СК) ЭР = НРЭИ / (СК + ЗК) *100% = 9,5 / (14+20)*100% = 28% СРСП = (Фин. Затраты / ЗК) * 100% = (2,6 / 14)*100% = 18,6% ЭФР = (1-0,21)*(28%-18,6%)*(14 / 20) = 5,2% Вывод: Зк увеличивает рентабельность собственного капитала на 5,2%. ЭФР показывает уровень фин риска на предприятии. Так как дифиринциал рычага = 9,4%, то уровень фин риска на предприятии низкий и предприятие может ив дальнейшем привлекить ЗК для финансирования своїй деятельности.

Керівництвофірмипрогнозуєзбільшити в 4-му кварталівиручкувідреалізаціїпродукції на 16% за рахунокзбільшенняобсягуреалізації не виходячи за границірелевантногодіапазону. Поточнавиручка 52000 грн, а зміннівитрати – 28000 грн. Постійнівитрати – 12000 грн. Визначити суму прибутку, яка відповідатиме новому обсягувиручкивідреалізаціїтрадиційним способом та за допомогоювиробничоговажеля. Зробітьвисновок про рівеньекономічноїрентабельностіцьогопідприємства. Решение Традиционный способ Прибыль = выручка – постоянные расходы – переменные расходы Прибыль за 3 квартал = 52000-28000-12000 = 12000 Прибыль за 4 кв. = 52000*1,16 -28000-12000 = 20320 Прирост прибыли = 20320-12000 = 8320 Дельта прибыли = 8320 / 12000 = 0,6933 или 69,33% Опреционный рычаг ОР за 3 кв. = (выручка – переменные) / прибыль за 3 кв. ОР за 3 кв. = (52000-28000) / 12000 = 2

Изменение прибыли = изменение выручки * ОР

Изменение прибыли = 16%*2 = 32%

1% * 2 = 2%

Вывод: Каждый процент увеличения выручки приводит к увеличению прибыли на 2%, то есть прибыль растет в 2 раза быстрее чем выручка.

2.

Підприємство з обмеженою відповідальністю має намір виготовляти й реалізувати на ринку хутряні пальта.

Витрати на виготовлення виробу становлять, в грн.:

Матеріали та сировина 490,0

Заробітна платня 120,0

Решта змінні витрати 64,5

Орендна плата 3000

Утримання приміщення 360

Заробітна платня керівництва 2200

Решта постійних витрат ( на місяць) 900

Ціна можливої реалізації 1 пальто на ринку становить від 2100 до 2380 грн. Визначить, скільки виробів повинно виготовити і реалізувати підприємство для того, щоб покрити свої витрати. Побудуйте графік витрат.

Решение:

Перем. Затраты=490+120+64,5=674,5 грн.

Пост. Затраты= 3000+360+2200+900=6460 грн.

ТБУ= Пост. Затраты/(цена за ед.-перем. Затраты)

ТБУ1=6460/(2100-674,5)=5 шт.

ТБУ2= 6460/(2380-674,5)=4 шт.

Вывод: для того, чтобыпредприятиепокрыло все своизатраты при цене 1 пальто 2100 грн не обходимо призвести и реализовать 5 шт. пальто, а при цене 2380 грн. необходимо призвести и реализовать 4 шт. пальто.

У портфелі інвестора розміщені наступні облігації:

1. Облігація компанії «Свято» випустила облігації номіналом 170 грн. на 6 років. Облігація обертається на ринку 2 роки. З урахуванням рівня ризику цінних паперів даного виду норма валового інвестиційного прибутку очікується у розмірі 10%. Відсоткові виплати по облігації здійснюються раз на рік по ставці 14% до номіналу. На ринку облігація реалізується за 200 грн.

2. Облігація підприємства «Метелиця» номіналом в 145 грн. реалізується на ринку за ціною 160 грн. Погашення облігації і разова виплата суми відсотку по ній за ставкою 17% передбачено через 3 роки. Очікувана норма валового інвестиційного прибутку по облігаціях такого типу складає 30%. Які з цих облігацій інвестору вигідно тримати у портфелі, а які ні і чому?

Решение:

Определимсебестоимостьоблигациикомпании «Свято»:

СО=

N0- номинал

r- норма доходности

t- кол-во лет оставшихся до погашения

n-очередной период

%- % облигации

CO= =21,636+19,669+116,12=157,425 грн.

Определимсебестоимостьоблигациипредприятия«Метелиця»:

СО=

CO= =11,22 грн.

Вывод:

Инвестору выгодней держать облигации предприятия «Метелиця», так каксебестоимость облигации намногоменшечемцена на рынке, а не выгоднооблигациикомпании«Свято.

3.

Підприємствоможеотриматизнижку 5% на товар вартістю 7000 тис. грн. за умови оплати товару на протязі перших 10 днів. Але можнаоплатитирахунокпротягом 30 днів. Банк моженадати кредит для оплати рахункупід 22% річних. Щовигідніше: скористатисязнижкоючиоплатити товар протягом 30 днів?

Розв’язок

Цінавідмовивідзнижки = ( % знижки:( 100% - % знижки)) * ((365 днів:(максимальнийперіодвідстрочки – періоднаданоїзнижки))*100% =

5% : (100% - 5%)* (365:(30 – 10))*100% = 91,25%

91,25%>22%

91,25% - 22% = 69,25%

Даномупідприємствурекомендуємоскористатисязнижкою, щонадаєпостачальник, оскількицінавідмовивідзнижкибільша, ніжвідсотки за кредит.

Підприємствуобійдеться на 69,25% дешевшескористатисязнижкою, ніжскористатися кредитом для оплати рахунку, щонадаєбанківськаустановапід 22% річних.

Підприємецьволодіє рестораном „Джинестра”. Йогопостійнівитратистановлять 10500 ум.од.намісяць. Середнійрахунок, якийсплачуютьвідвідувачі – 7 ум.од. з них 2,8 ум.од. – зміннівитрати.

Постійнівитратизросли до 14700ум.од. Зміннівитрати – до 3,75 ум.од.начоловіка, вартістьобіду –до 9 ум.од. Скількичоловік, потрібнообслужити за місяць для отриманняприбутку в розмірі 4200 ум.од. Побудуйтеграфікивитрат.

Розв’язок

ТБУ = постійнівитрати : (ціна – зміннівитрати на од.) = 14700 : (9-3,5) = 2800 шт.

2800*9 = 25200 ум.од.

25200+4200 = 29400 ум.од.

29400 : 9 = 3267 чол.

Ресторан повинен обслужити за місяць 3267 чоловік для того щоботриматиприбуток у розмірі 4200 ум. од.

4.

Розрахувати, на скільки відсотків можно зменшити обсяги продажу при зростанні ціни на 10% за умови збереження незмінного обсягу прибутку, якщо обсяг продажу продукції складає 2000 одиниць, ціна за одиницю – 300 грн., змінні витрати на одиницю

- 190 грн. Основні показники діяльності підприємства відображені у таблиці:

№	Показники	Обсяг, тис. грн.	Частка %
1	Виручка від реалізації продукції	600	100
2	Змінні витрати	380	63,3
3	Валова маржа	220	36,7
4	Постійні витрати	100	16,7
5	Прибуток	120	20,0

Ви Оберіть еобхідні для розрахунки данні та зробить висновки щодо чутливості прибутку до змін зазначеного елементу операційного важеля.

Розв’язок: ОР1 = МД/ Прибуток = 220/120 = 1,8 ОР2=(Прибуток+Постійні) /Прибуток = (180+100)/120 = 2,33 ОР2 = (Виручка – Змінні)/Прибуток ; Виручка = ОР*Прибуток +Змінні; Виручка = 2,33*120+380 = 660 тис. Грн. Об'єм продажів 2 = 660 тис. Грн../300 грн. = 2200 одиниць; % зміни об'єму продажів = 2200 ед/2000 ед* 100 – 100 = 10. Таким чином, для збереження прибутку на рівні 120 тис. Грн., підприємство може зменшити об'єм продажів на 10%. Чутливість прибутку до зміни обсягу полягає в тому, що при незмінному рівні прибутку 120 млн. грн. та збільшені ціни на 10% можна зменшити обсяг на 10% при цьому підприємство збереже прибуток на цьомуж рівні 120млн.грн.

Розрахувати середньозважену вартість капіталу:

Власні -1000 млн. грн., у тому числі привілейовані акції − 100 млн. грн., прості акції − 900 млн. грн.

Позичкові кошти − 500 млн. грн., у тому числі, довгострокові позики, під 26% річних, − 100 млн. грн., короткострокові позики, під 24% річних, − 300 млн. грн. Прострочена кредиторська заборгованість, за рахунок пені коштує 2% річних, сума кредиторської заборгованості − 100 млн. грн. Рівень дивіденду по привілейованих акціях – 8%, по простих акціях − 10%.

Розв’язок: Знайдемо загальну суму джерел капіталу = 1000 + 500 = 1500 млн. грн.. Далі знайдемо питому вагу кожного джерела формування капіталу:

Питома вага простих акцій = 900 : 1500 = 0,6; питома вага привілігерованих акцій = 100 : 1500 = ,007, разом питома вага ВК = 100 + 900 : 1500 = 0,67.

Питома вага довгострокових позик = 100 : 1500 = 0,07; питома вага короткострокових позик = 300 : 1500 = 0,2; питома вага кредиторської заборгованності = 100 : 1500 = 0,07, разом питома вага ЗК = 0,33.

СЗВК = ∑ питомої ваги ВК * вартості ВК + ∑ питомої ваги ЗК * вартості ЗК = 0,6 * 10% + 0,07 * 8% + 0,07* 26% + 0,2* 24% + 0,07 * 2% = 13,32%

Висновок: Середньозважена вартість капіталу підприємства складає 10,75 %, тобто підприємство платить за користування всім своїм капіталом лише 10.75%. Це досить низький рівень плати за капітал, оскільки він значно нижчий за банківський відсоток. СЗВК можна понизити шляхом посилювання платіжної дисципліни, шляхом зниження питомої ваги найдорожчого джерела короткострокових кредитів, а також за допомогою зниження дивідендів по простих акціях.

5.

Дані, що характеризують діяльність підприємства, подані в грн.: -20

Виторг від реалізації 19500

Змінні витрати 12500

Постійні витрати 3500

За даними таблиці визначить:

1. Яку частку прибутку збереже підприємство при падінні виторгу на 15 % ?

2. На скількипроцентівнеобхіднознизитипостійнівитрати, щобутриматизадану величину прибутку при падіннівиторгу на 15 % ?

Виторг1 = 19500 грн.

(V)Змінні витрати1 = 12500грн.

(С) Постійні витрати1 = 3500 грн.

Маржинальний дохід = 19500-12500 = 7000 грн.

Прибуток = 19500-12500-3500=3500 грн.

1. Виторг2 = 19500-(19500*15%)=16575 грн

Операційний важіль = Валова маржа / Прибуток

ОВ =7000:3500=2 раза

ОВ * %↓ виторгу = %↓ прибутку;

2*15%=30% - тобто при падінні виторгу на 15%, прибуток зменшиться на 30%

Т. ч. підприємство збереже 70% прибутку, а саме 3500*0,7 =2450 грн.

2. Прибуток = Виторг – V – C

0 = Х – 12500– 3500

Х = 16000 грн. – сума виторгу, який не принесе прибутку.

19500– 100%

16000 – х => х = 82,05%

Δ=100-82,05=17,95%

Для того, щоб не отримуватиприбуток у підприємства повинен знизитись виторг на 17.95% і складати 16000 грн.

Валюта балансу підприємства складає 500 тис.грн., з них власний капітал – 300 тис.грн. Нетто-результат використання інвестицій дорівнює 210 тис.грн. Середньорозрахункова банківська ставка складає 23% річних. Підприємствообкладаєтьсяподатком на прибуток у розмірі 25%. Розрахуйтеекономічнурентабельністьпідприємства і ефектфінансовоговажелю, зробітьвисновки.

ЕР=НРЕІ/(СК+ЗК)*100%

ЕР=210000/(300000+200000)*100%=42%

ЕФВ=(1-СНП)*(ЕР-СРСП)*ЗК/СК

ЕФВ=(1-0,25)*(42-23)*200000/300000=21,11

6.

Дані, що характеризують діяльність підприємства, подані в грн.:

Виторг від реалізації 42 000

Змінні витрати 18 200

Постійні витрати 7 500

За даними визначити : 1. Яку частку прибутку збереже підприємство при падінні виторгу на 15 % ? 2. На скільки процентів повинен знизитися виторг від реалізації, щоб підприємство не отримувало прибутку ?

Розв’язання:1) 15% *2 = 30%

При падінні виторгу на 15% прибуток зменшиться на 30%, тобто підприємство збереже 70% прибутку.

2) Поріг рентабельності = постійні витрати*виручку/ МД = 7500*42000/23800 = 13235,3 грн.

13235,3/42000 = 0,32 = 32%

Виторг від реалізації повинен знизитись на 32% щоб підприємство не отримувало прибутку.

МД = виручка - змінні витрати = 42000 – 18200 = 23800 грн.

Підприємство отримало державну підтримку у розмірі 120 тис. грн. на 1,5 роки під 16% річних. Розрахувати середньозважену вартість капіталу підприємства до госпідтримки, якщо

вартість простих акцій складає 200 тис. грн,

вартість привілейованих – 45 тис. грн.,

довгострокові кредити - 250 тис. грн.,

прострочена кредиторська заборгованість – 50 тис. грн.

Дивіденди виплачуються тільки по привілейованим акціям. Рівень дивідендів по простим акціям – 12%, по привілейованим – 5%. Вартість довгострокового кредиту – 25%, розмір пені – 1,5%.

Розв’язання:

СВВК = Питома вага ВК*вартість ВК( коефіцієнт) + Питома вага позичкового капіталу * вартість позичкового капіталу

Джерела	Сума (тис. грн)	Питома вага	Вартість%
Прості акції, тис. грн	200	0,37	12
Привілейовані акції, тис. грн.	45	0,08	5
Довгострокові кредити, тис. грн.	250	0,46	25
Прострочена кредиторська заборгованість, тис. грн	50	0,09	1,5
Усього	545	1	-

СВВК = 0,37*0+0,08*5+0,46*25+0,09*1,5 = 12,035%

СВВК складе 12,035%, тобто підприємство платить за користування всім своїм капіталом 545*12,035% = 65,6 тис. грн. Це достатньо низький рівень плати за капітал, так як він значно нижчий за банківський відсоток.

8.

Підприємстворозглядає 2 альтернативніінвестиційні проекти: проект “А” та проект “Б”. Для оцінкиефективностіцихпроектіввизначте індекс рентабельності і дисконтований період окупності та зробить висновки.

Грошові надходження по роках

Роки	Проект А, тис./грн.	Проект Б, тис./грн.
1	10000	28000
2	23000	30000
3	32000	10000
Усього	65000	68000

Підприємство планує інвестувати 100 млн. грн. Ставка дисконту -12% річних.

IР_А=(ƩCFn/(1+r)ⁿ)/IC =(10/(1+18%)¹+23/(1+18%)²+32/(1+18%)³)/100=44,5%

IР_Б=(28/(1+18%)¹ +30/(1+18%)² +10/(1+18%)³)/100 =51.41%

DPP_А= IC/((ƩCFn/(1+r)ⁿ)*1/t)=100/((10/(1+18%)¹+23/(1+18%)²+32/(1+18%)³)*1/3)=6.75

DPP_Б= IC/((ƩCFn/(1+r)ⁿ)*1/t)=100/((28/(1+18%)¹ +30/(1+18%)² +10/(1+18%)³)*1/3)=5.83.

Більш ефективним є проєкт Б,так як його індекс рентабельності більший ніж у проекта А, а період окупності менше, він складає 5.83 років, це означає що підприємство поверне свої гроші майже за 6 років.

Зробіть розрахунки, на скільки відсотків необхідно збільшити обсяг продаж, щоб компенсувати зростання постійних витрат на 10% і зберегти обсяги прибутку, якщо обсяг продажу продукції складає

2000 Одиниць, ціна за одиницю – 300 грн., змінні витрати на одиницю

- 190 грн. Основні показники діяльності підприємства відображені у таблиці:

№	Показники	Обсяг, тис. грн.	Частка %
1	Виручка від реалізації продукції	600	100
2	Змінні витрати	380	63,3
3	Валова маржа	220	36,7
4	Постійні витрати	100	16,7
5	Прибуток	120	20,0

Виберіть необхідні для розрахунки данні та зробить висновки щодо чутливості прибутку до змін зазначеного елементу операційного важеля.

ОР₁ = МД/ Прибыль = 220/120 = 1,8

ОР₂=(Прибыль+Постоянные)/Прибыль = (120+100)/120 = 1,92

ОР₂ = (Выручка – Переменные)/Прибыль ; Выручка = ОР*Прибыль+Переменные

Выручка = 1,92*120+380 = 610,4 тыс. Грн.

Объем продаж ₂ = 610, 4 тыс. Грн./300 грн = 2035 единиц

% измененияобъема продаж = 2035 ед/2000 ед* 100 – 100 = 1,75.

Таким образом, для сохраненияприбыли на уровне 120 тыс. Грн., предприятию не обходимо звеличить объему продаж на 1,75%.

Чувствительностьприбыли к изменениюданногоэлементаоперационногорычагаобъясняется тем, чтоесли до измененияпостоянныхрасходов, при падениивыторга на 10% прибыль падала на 18%, то при увеличениипотсоянныхрасходов на 10%, прибыльбудетпадать на 19,2%.

9.

Підприємство виготовляє шини для автомобіля і реалізує їх по 255 грн. за одиницю. Змінні витрати на одиницю продукції – 100 грн. Квартальний обсяг продаж – 1250 шт. Постійні витрати підприємства складають 96 тис. грн.Поріг рентабельності перейдено. Надходить комерційна пропозиція продати додатково 290 шин по 200 грн. Виконання цього замовлення пов’язано тільки зі зростанням змінних витрат на 29 тис.грн. Постійні витрати не змінюються. Чи варто приймати пропозицію ?

Доход = 290*200=58000 грн

Расход= 290*100=29000 грн

Результат спец заказа = 58000-29000 =29000

В результате принятия спец заказа предприятие получит прибыль в сумме 29000 грн.

На фондовому ринку розміщені наступні облігації:

1.Облігація підприємства «Зірка» номіналом в 200 грн. реалізується на ринку за ціною 140 грн. Погашення облігації і разова виплата суми відсотку по ній за ставкою 22% передбачено через 3 роки. Очікувана норма валового інвестиційного прибутку по облігаціях такого типу складає 30%.

2.Облігація підприємства «Сонце» номіналом в 140 грн. реалізується на ринку за ціною 160 грн. Погашення облігації передбачено через 3 роки, доход власнику облігації у розмірі 5% виплачується щорічно. Очікувана норма валового інвестиційного прибутку по облігаціях такого типу складає 10%.

Які б з цих облігацій ви придбали, будучи інвестором і чому?

СО = Но = Пк / (1+Нп)ⁿ

СО зирка = (200*0.22+200 ) / (1+0.3)³=111,06

СО = ∑ По / (1+Нп)ⁿ+Но / (1+Нп)^t\

CО _{сонце =} = (140*0,05) / (1+0,1) + (140*0,05) / (1+0,1)+ (140*0,05) / (1+0,1)+140/ (1+0,1)³ = 124,27

Вывод: Инвестору выгоднее приобрести облигацию предприятия «Солнце» с ежегодным погашением процентов по ней, так как это принесет ему большую прибыль чем прибыль при покупке облигации предприятия «Зирка».

10. Визначити доцільність інвестиційного проекту за допомогою методу NPV по безризиковим інвестиційним потокам при наступних умовах: Норма дохідності -24%, розмір інвестицій – 490 тис. грн. Рік Грошові потоки, тис. грн. Фактор впевненості Соврст.-тьбезоп ден потоков 1 245 0,96 245*0,96=235,2 2 290 0,93 269,7 3 320 0,90 288 792,9

Чистсоврст.-ть=совр ст. безоп ден поток-размер инвест=792,9-490=302,9 больше 0

т.к. чист.к.чистсовр ст. болше 0,то проект принимается.

Компанія-постачальник розглядає пропозиції по знижках 4\10 net 30. Поточний щорічний продаж у кредит становить 700 тис.грн. Період погашення заборгованості складає 3 місяці, очікується, що при впровадженні знижки період заборгованості скоротиться на 1 місяць.

Норма прибутку 28 %. Ставка банківського відсотку 26%. Розрахувати, чи є така політика знижки ефективною ?

1)состороныпродавца

Средн.ост на счет.дебит до скидки=сумма в кредит /12 мес*период погашен задолжен=700000/12*3=175000грн

Средн.ост на счетах дебит при скидке=сумма в кредит/12мес*(период погаш задолжен-сокращен периода)=700000/12мес*(3-1)=116666,7грн

Мобилизиров ср-ва=средн ост на счетах дебит до скидки-ср ост на счет при скидке=175000-116666,7=58333,3грн

Прибыль=мобил ср-ва*% годовых=58333,3828%=16333

Ст-ть скидки=%скидки*сумма в кредит*28%=7840грн

ФР от пред скидки=прибыль –ст-ть скидки=8493,3грн

Рекомендуем применить данную политику, т.к. дополнит прибыль сост 8493,3 грн.

2)со стороны покупателя

Цена отказа от скидки=%скидки/(100%-%скидки)*365/(макс период отсрочки-период предост скидки) *100%=4%/(100%-4%)*365/(30-10)*100%=76,04%

Рекомендуемвоспользоватьсяпредл.поставщика по скидке, т.к.этообойдется на 48,04%(76,04-28)дешевле.

11.

Новостворенемалепідприємствомаєнамірвиготовляти й реалізувати на ринку вирібА.Витрати на виготовленнявиробустановлять, в у.од.:

Матеріали 10,0; заробітна плата 14,0; рештазміннихвитрат 21,4; орендна плата 1000,0; утриманняприміщення 120,0; заробітна плата керівництва 400,0; рештапостійнихвитрат( на місяць) 600,0. Цінаможливоїреалізаціївиробу на ринку становить від 70 до 80 ум.од. Визначить, скількивиробів повинно виготовити і реалізуватипідприємство, щоб не матизбитків (визначить точку беззбитковості). Зробітьграфічневідображення.