23. Портфельные инвестиции: понятие, виды

Под ИНОСТРАННЫМИ ПОРТФЕЛЬНЫМИ ИНВЕСТИ­ЦИЯМИ понимаются вложения капитала в зарубежные цен­ные бумаги, которые не дают их владельцам права реального контроля над объектом инвестирования, но обеспечивают им высокий доход в виде дивиденда или процента. Портфельные инвестиции представляют собой такие вложения в ценные бу­маги иностранных фирм, которые либо слишком малы, либо так распылены между держателями, что не могут дать экспортеру капитала контроль над этими фирмами. Портфельные вложе­ния составляют значительную часть заграничных инвестиций ряда малых западных стран (Швейцария, Дания, и др.). Однако такие вложения имеются и у ведущих держав мира.

В последнее время доля портфельных иностранных инвес­тиций по сравнению с прямыми иностранными инвестициями растет. Это объясняется тем, что портфельные инвестиции ме­нее рискованные, более ликвидны, а значит и более подвижны. Их направление меняется при каждом колебании хозяйствен­ной конъюнктуры. Портфельный инвестор чутко реагирует на разницу процентных ставок в разных странах, изменения курса валют и др.

Иностранные портфельные инвестиции выполняют следую­щие функции:

• ускоряют процесс международных экономических связей;

• способствуют росту как национальной, так и мировой экономики;

• обеспечивая дополнительный приток капитала в национальную экономику, ускоряют процесс ее модернизации;

• снижают нагрузку на кредитный рынок;

• способствуют решению социально-экономических задач;

• способствуют развитию национального фондового рынка.

Следует заметить, что иностранные портфельные инвес­тиции при определенных обстоятельствах могут оказывать и негативное воздействие на экономику. Это: монополизация иностранным капиталом национального рынка; отток из стра­ны капитала и, как следствие, замедление экономического роста и др.

Виды инвестиционного портфеля

В зависимости от соотношения между прибыльностью и рискованностью портфели инвестиций делятся:

-на высокодоходные портфели - эти портфельные инвестиции ориентированы на получение высокого текущего дохода;

-портфель постоянного дохода - этот портфельные инвестиции представляют собой надежные ценные бумаги, которые приносят среднюю прибыль;

-комбинированный портфель - для того, чтобы минимизировать риски при портфельных инвестициях этого типа происходит вложение средств в акции с разным уровнем доходности и рискованности.

24. Миграция ссудного капитала. Рынок международного кредита

Миграция ссудного капитала осуществляется путем предо­ставления государственных и частных внешних займов с целью получения дохода в виде процентов, уровень которых заранее фиксируется. Этот вывоз капитала осуществляется либо путем размещения иностранных облигаций в стране, экспортирующей капитал, либо путем прямого предоставления иностранным частным или государственным организациям средств взаймы. Особенностью вывоза ссудного капитала является то, что этот капитал направляется в другую страну на заранее установлен­ный срок, причем кредитор сохраняет право собственности на представленный в ссуду капитал, но право использования этого капитала переходит к заемщику - правительствам или предпри­нимателям иностранных государств.

Мировой рынок ссудного капитала (МРСК) представляет собой систему отношений по аккумуляции и перераспределе­нию ссудного капитала между странами, независимо от уров­ня их социально-экономического развития. На практике дан­ный рынок выглядит как единство и взаимодействие рынков трех уровней: национальных, региональных, мирового.

В зависимости от содержания операций на МРСК его делят на мировой денежный рынок и мировой рынок капиталов.

Мировой денежный рынок функционирует преимущес­твенно в виде депозитов и предоставляемых краткосрочных ссуд, предназначенных для обслуживания сферы обращения, главным образом международной торговли.

Мировой рынок капиталов. Заимствования здесь осущест­вляются на длительные сроки и в значительной степени исполь­зуются для финансирования капиталовложений. В зависимости от конкретных форм заимствований он, в свою очередь, подраз­деляется на кредитный рынок и рынок ценных бумаг.

МЕЖДУНАРОДНЫЙ КРЕДИТ представляет собой движе­ние ссудного капитала в сфере международных экономических отношений, связанное с предоставлением валюты и товарных ресурсов на условиях срочности, возвратности и платности. На рынке международного кредита в качестве кредиторов и заем­щиков могут выступать банки, фирмы, государственные учреж­дения, правительства, международные и региональные финан­совые институты.

Международный кредит выполняет следующие функции:

• перераспределяет финансовые и материальные ресурсы между странами, позволяя использовать их с большей эффек­тивностью;

• способствует экономии издержек обращения в сфере международных расчетов путем замены действительных денег (золотых, серебряных) кредитными, и замены наличного валютного оборота международными кредитными операциями;

• усиливает процессы накопления в рамках всего мирового хозяйства путем направления временно свободных денежных средств одних стран на кредитование капиталовложений в других;

• способствует ускорению процесса реализации товаров и услуг в мировом масштабе.

Международные кредиты классифицируют по следующим основным признакам:

1. По назначению: коммерческие; финансовые; промежуточные.

1. По видам: товарные; валютные.

2. По технике предоставления: наличные; акцептные; депо­зитные сертификаты; облигационные займы; консорциональные (предоставляемые двумя и более кредиторами).

3. По валюте займа: в валюте страны-должника; в валюте страны-кредитора; в валюте третьей страны; в международных счетных единицах.

4. По срокам: сверхсрочные (суточные, недельные, до 3 ме­сяцев); краткосрочные (до 1 года); среднесрочные (от 1 года до 5 лет); долгосрочные (свыше 5 лет).

2. По обеспечению: обеспеченные; бланковые.

7. В зависимости от категории кредитора: фирменные; банковские; брокерские; смешанные; международных финан­совых институтов.