Недоліки для країни-реципієнта:
1)цілі іноземного інвестора не завжди співпадають з цілями національного розвитку;
2)імпортовані ресурси працюють на отримання прибутку, що потім репатріюються (повертаються);
3)посилюється соціальне розшарування в країні, тому що іноземні компанії платять більше;
4)втрачається управлінський контроль над національними підприємствами.
5)створення сприятливого клімату для іноземних інвесторів одночасно пригнічує клімат для вітчизняних інвесторів.
2. За формою інвестування поділяються:
1)придбання частки існуючих українських підприємств;
2)створення спільних підприємств з українськими суб’єктами господарської діяльності;
3)придбання рухомого та нерухомого майна в Україні;
4)придбання в Україні цінних паперів та нематеріальних активів, що дають можливість контролю.
5)придбання прав на користування землею та природними ресурсами в Україні
6)угоди про спільну господарську діяльність та розподіл продукції;
Поглинання – воля однієї компанії. Злиття – воля двох компаній. Консолідація – правові об’єкти.
Лекція 4. (7.11)
Тема 4. Фінансово-математичні основи оцінки доцільності інвестицій.
Концепції зміни вартості грошей в часі та її врахування в прийнятті інвестиційних рішень.
Ануїтет та його використання в оцінці доцільності інвестицій.
Еквівалентні ставки інвестиційного аналізу.
-
проста схема нарахування відсотків
-
складна схема нарахування відсотків,
коефіцієнт нарощування.
- ставка нарощення
-
теперішня вартість за простою схемою
нарахування відсотків
-
теперішня
вартість за складною схемою, знаменник
в даній формулі це коефіцієнт дисконтування.
- ставка дисконту.
Процес знаходження теперішньої вартості – дисконтування. А майбутньою – нарощування.
Капітал буває 3 видів: власний, запозичений та залучений. Для запозиченого ставка – це відсоткова ставка кредитів (позик).
При визначення дисконтних ставок враховують такі принципи:
1)З двох майбутніх надходжень вищу дисконтну ставку матиме те, що надійде пізніше.
2)Чим нижчий визначений рівень ризику, тим нижчою повинна бути ставка дисконту.
3)Якщо загальні відсоткові ставки на ринку зростають, то зростають і дисконтні ставки.
2. Ануїтетний потік – це грошовий потік, який відображає через рівні проміжки часу рівні грошові надходження. Ануїтетні розрахунки найчастіше використовують для розрахунків з банками
Розрізняють 2 види ануїтетів: 1) пренумерандум – це авансований ануїтет, перший платіж здійснюється наперед; 2)постнумерандо – процес надходить після закінчення відповідного розрахункового періоду (застосовується у банківський сфері). Визначення теперішньої і майбутньої вартості ануїтету.
-
постнумерандум
-
початкова вартість
Якщо
пронумерандо FV треба домножити на
3.
,
Еквівалентні ставки – дві різні процентні ставки, якщо їхнє використання за однакових умов угоди призведе до одного і того ж фінансового результату.
Тема 5. Основні методи оцінки доцільності інвестицій.
Основні групи методів та їх характеристики.
Розрахункові моделі оцінки доцільності здійснення фінансових інвестицій.
Три групи методів:
Статичні – які базуються на бухгалтерському обліку і до яких відносять: 1.метод визначення середньої ставки доходу ARR
2.метод визначення періоду окупності PP
3.метод визначення рентабельності інвестицій ROI
4.метод визначення розрахункової норми прибутку AROR
5.метод
визначення співвідношення доходів і
витрат
Недоліки: не враховують фактор часу; не дають точного уявлення про проект
Динамічні – базуються на принципах економічної теорії і застосування концепцій дисконтування.
1.метод розрахунку чистої теперішньої вартості NPV
2.метод розрахунку дисконтованого строку окупності DPP
3.метод визначення внутрішньої норми прибутку IRR
4.метод визначення індексу прибутковості PI
5.метод визначення співвідношення доходів і витрат із застосуванням концепції дисконтування
3) ризик методи, базуються на врахуванні ризику
1.фактор еквівалента певності CEF
2.метод визначення безпечної ставки RFR
3.аналіз чутливості реагування SA
4.моделювання
5.визначення моделі оцінки капітальних активів MOKA (CAPM)
21.11.12 (л)