Министерство общего и профессионального

Образования Российской Федерации

Московский государственный институт

радиотехники, электроники и автоматики

(технический университет)

Кафедра «Менеджмент»

К У Р С О В А Я Р А Б О Т А

По дисциплине

«Оценка стоимости предприятия»

Тема: «Оценка стоимости предприятия ОАО «ЛУКОЙЛ»»

Студент Род

(подпись) (фамилия, и.о.)

Группа ПГФ-1-06

Преподаватель

(Суслов С.Н.)

(подпись) (фамилия, и.о.)

Москва 2010

Содержание:

Введение………………………………………………………….………….…...3

Аналитическая часть……………………………………………….………….…5

Основная часть

1. Финансовый анализ ОАО «ЛУКОЙЛ»

• Анализ текущего финансового состояния предприятия на основе динамики валюты баланса, горизонтального и вертикального анализа бухгалтерского баланса…………………………………..…..8

• Анализ финансовой устойчивости предприятия на основе анализа показателей ликвидности и платежеспособности и показателей структуры капитала………………………………………………..….9

• Анализ финансовой устойчивости предприятия…………….…..….11

• Анализ внутрифирменной активности………………………………13

• Анализ финансовых результатов и рентабельности………………..15

2. Оценка стоимости ОАО «ЛУКОЙЛ» методом дисконтированных денежных потоков……………………………………………………………16

• Расчет денежных потоков…………………………………………...17

• Расчет ставки дисконта……………………………………………….19

• Расчет стоимости бизнеса в остаточном периоде………………..…21

• Расчет итоговой стоимости бизнеса………………………………...22

3. Мероприятия по повышению стоимости бизнеса ОАО «ЛУКОЙЛ»…...24

Заключение............................................................................................................26

Список используемой литературы………………………………………..……27

Введение

Предприятия, как и другие объекты, могут переходить из рук в руки за определенную стоимость. Определяющим словом здесь является стоимость, ведь каждый хочет остаться в выигрыше, чтоб его не обманули, именно поэтому стоимость играет важную роль. В этом случае возможностью не ошибиться при покупке предприятия является оценка стоимости предприятия (бизнеса).

Оценка стоимости бизнеса — это комплекс мероприятий по оценке предприятия как сложной имущественной системы, приносящей определенную прибыль собственнику. Оценка стоимости бизнеса включает в себя оценку движимого (техническое оборудование) и недвижимого имущества, а также финансовых вложений и нематериальных активов компании. В ходе оценки предприятия учитываются также доходы компании (как прошлые, так и потенциальные) и перспективы ее развития, которые впоследствии сравниваются результатами аналогичных компаний. Оценка стоимости предприятия представляет собой калькуляцию вышеперечисленных анализов и проведение мероприятий по определению общей стоимости компании.

Актуальность курсовой работы заключается в необходимости оценки стоимости бизнеса, когда имеет место сделка купли-продажи, а так же возможна реструктуризация предприятия. Отчет об оценке бизнеса, составленный в ходе независимой оценки предприятия, играет значительную роль в привлечении инвесторов.

Цель курсовой работы: провести оценку стоимости предприятия и сформулировать предложения по совершенствованию деятельности предприятия на примере ОАО «ЛУКОЙЛ» на основе изученного материала.

Поставленные задачи:

Провести финансово-управленческую диагностику ОАО «ЛУКОЙЛ».

Оценить стоимость ОАО «ЛУКОЙЛ» с использованием доходного и сравнительного подходов.

Разработать мероприятий по повышению стоимости ОАО «ЛУКОЙЛ».

Аналитическая часть

Общее описание компании и бизнеса.

ЛУКОЙЛ - вторая по объемам добычи российская нефтяная компания. Длительное время ЛУКОЙЛ являлся лидером нефтяной отрасли, в начале 2003 г. компания уступила первое место по объемам добычи НК "ЮКОС". После образования ЮкосСибнефти отставание ЛУКОЙЛа от нового лидера еще более увеличилось. По запасам углеводородного сырья (нефти и газа) ЛУКОЙЛ является крупнейшей отечественной нефтяной компанией и занимает второе место в мире по этому показателю, уступая лишь ExxonMobil. По запасам нефти ЛУКОЙЛ отстает от ЮкосСибнефти, находясь на втором месте по этому показателю среди российских нефтяных компаний.

Нефтяная компания ЛУКОЙЛ была создана на базе трех нефтедобывающих предприятия Лангепаснефтегаз, Урайнефтегаз, Когалымнефтегаз, расположенных в Ханты-Мансийском автономном округе. От заглавных букв названий этих предприятий нефтяная компания и получила свое наименование.

Добывающие предприятия ЛУКОЙЛа, расположенные в Западной Сибири, по-прежнему обеспечивают большую часть производства нефти компании. В 2008 году они добыли около 72% всей нефти, произведенной компанией на территории России. Операции по добыче в Западной Сибири в основном осуществляются через OOO "ЛУКОЙЛ-Западная Сибирь", которое состоит из четырех нефтегазодобывающих предприятий - ЛУКОЙЛ-Лангепаснефтегаз, ЛУКОЙЛ-Урайнефтегаз, ЛУКОЙЛ-Когалымнефтегаз и ЛУКОЙЛ-Покачевнефтегаз. Около 18 % нефти ЛУКОЙЛ добывает в Европейской части России. В этом регионе добыча ведется четырьмя дочерними обществами - ЛУКОЙЛ-Пермнефть, ЛУКОЙЛ-Пермь в волго-уральском бассейне, ЛУКОЙЛ-Нижневолжскнефть в прикаспийском бассейне и ЛУКОЙЛ- Калининградморнефть в балтийском бассейне. Третий по размерам район добычи - Тимано-Печорский регион. Крупнейшее добывающее предприятие ЛУКОЙЛа в этом районе ЛУКОЙЛ-Коми.

В ЛУКАРКО ЛУКОЙЛу принадлежит 54%, а BP 46% капитала. Тем не менее, обе стороны имеют одинаковые права голоса в отношении всех решений, принимаемых СП. В настоящее время ЛУКАРКО участвует в проекте по разработке месторождения Тенгиз в Казахстане (доля 5%), а также является акционером Каспийского трубопроводного консорциума (доля 12.5%).

В совместном предприятии ЛУКАджип компаниям ЛУКОЙЛ и Agip принадлежит по 50% капитала. ЛУКАджип учавствет в разработке месторождения Шах- Дениз в Азербайджане и в проекте Мелейя в Египте.

ЛУКОЙЛ напрямую участвует в разработке месторождений Карачаганак (доля 15%) и Кумколь (доля 50 %) в Казахстане, месторождений Ялама (Д-222) (доля 80%) и Зых-Говсаны (доля 50%) в азербайджанском секторе Каспийского моря. Кроме того, ЛУКОЙЛ участвует в СРП, связанном с разработкой второй очереди на нефтяном месторождении Западная Курна в Ираке. Доля ЛУКОЙЛа в этом проекте составляет 68.5%. Доказанные запасы месторождения оцениваются в 6 млрд. баррелей нефти. Накопленная добыча за время действия контракта может достигнуть 4.8 млрд. баррелей нефти и 56.4 млрд. куб. м нефтяного газа. Контракт ЛУКОЙЛа по разработке Западной Курны должен быть утвержден новой администрацией Ирака. ЛУКОЙЛ напрямую участвует также в проектах по добыче углеводородов в Узбекистане, Колумбии и Иране. Компания планирует увеличить запасы и добычу в рамках международных проектов для диверсификации географических и транспортных рисков и затратной базы. ЛУКОЙЛ поставил перед собой долгосрочную задачу по увеличению доли международных запасов и добычи до 20% от общих запасов и добычи к 2013 году.

Увеличение добычи газа - важная часть стратегии развития компании. В 2008 г. ЛУКОЙЛ добыл 5.1 млрд. куб. м. газа - на 6.6% больше предыдущего года. Перспективы развития газодобычи связанны с разработкой месторождений, расположенных в Ямало-Ненецком автономном округ (ЯНАО). В марте 2003 г. между Газпромом и ЛУКОЙЛом было подписано соглашение, определяющее основные параметры поставок газа с Находкинского месторождения (ЯНАО), разрабатываемого компанией. В соответствии с соглашением в 2006 г. Газпром должен закупить 8 млрд. куб. м. газа с этого месторождения по цене не менее 22.5 долл. за тыс. куб. м.

Переработку нефти ЛУКОЙЛ осуществляет на семи собственных НПЗ - четыре из которых расположены в России и три за рубежом: на Украине, в Румынии и Болгарии. Совокупные мощности по переработке российских НПЗ компании, находящихся в Нижнем Новгороде, Волгограде, Перми и Ухте, составляют 43 млн. т. в год. Зарубежные НПЗ рассчитаны на переработку около 19 млн. т. нефти в год.

Сбытовая сеть ЛУКОЙЛа включает около 260 нефтебаз и более 4 тыс. АЗС, расположенных в России, странах СНГ и Балтии, а также в Европе и США. Всего сбытовыми организациями компании в 2002 г реализовано 25.8 млн. т. нефтепродуктов.

В ноябре 2002 года Совет директоров ЛУКОЙЛа утвердил программу стратегического развития компании до 2013 г. В результате реализации программы намечено достичь прироста извлекаемых запасов в среднем в объеме не менее чем 80 процентов от уровня текущей добычи. Предполагается довести объем доказанных запасов нефти до 2.5 млрд. т., газа - до 1 трлн. куб. м. Планируется добиться значительного увеличения темпов роста добычи углеводородов. Как ожидается, к 2012 году объем добычи нефти составит 110 млн. т., газа - 33 млрд. куб. м. Основной прирост нефтедобычи должен быть достигнут за счет разработки месторождений в Тимано-Печорской провинции и на Севере Каспия.

Финансовый анализ ОАО «ЛУКОЙЛ»