6. Хеджирование: форварды, фьючерсы, опционы.

В самом общем представлении, форвардные контракты предполагают оплату товара по заранее оговоренной цене до поставки, а иногда и до производства товара. Используя данный способ реализации своей продукции, сельскохозяйственные предприятия сводят к минимуму свои потери от нежелательных колебаний будущих цен на рынке.

Следующим мощным средством управления риском, является хеджирование. Хеджирование означает действие по уменьшению или компенсации подверженности риску от неблагоприятных изменении рыночных условий в будущем. Поэтому основная задача хеджирования – защита от неблагоприятных изменений на рынке. Более узкой задачей является получение прибыли вследствие благоприятных изменений.

Хеджирование осуществляется с помощью рыночных инструментов. В основном это опционы и фьючерсы.

Опцион представляет собой финансовый инструмент, созданный и используемый как способ хеджирования рисков и средство получения прибыли от изменения цен на рынке. Его держатель может решить, выполнять его или нет, что выгодно для владельца опциона. Опцион защищает держателя от самого худшего варианта изменения и вместе с тем обеспечивает выигрыш от благоприятного изменения цен на рынке. Главный недостаток опциона - его высокая стоимость.

Фьючерсный контракт - это контракт о купле (продаже) в определенный день в будущем. Покупатель ничего не платит продавцу при заключении контракта. Но в качестве защиты от кредитного риска (т.е. риска, что контракт окажется невыполнимым) и покупатель, и продавец открывают денежный депозит (маржу) на бирже. Их отличие от опционов заключается в том, что такой контракт налагает обязательства на обоих его участников. Если фьючерсная позиция сохраняется до истечения срока действия контракта, сделка должна быть завершена.

Если на рынке происходит падение цен, то наиболее приемлемой защитой является использование фьючерсных сделок. В случае повышения цен – реализация продукции на рынке наличных сделок является наилучшим решением. При стабильном же рынке, при устойчивых ценах, как фьючерсы, так и рынок наличных сделок – одинаково лучшие варианты решения.

5. Приемлемый хозяйственный риск в управлении предприятием.

Опыт успешных предпринимателей и устойчиво развиваю­щихся производственных предприятий показывает, что высокий уровень стартового риска некоторой бизнес-идеи далеко не все­гда служит основанием для отказа от реализации соответствую­щего хозяйственного решения. Во-первых, известно, что всякое нововведение, всякое новое дело более рискованно, чем рутинное, традиционное. Во-вторых, детальный анализ риска и разра­ботка мероприятий, уменьшающих отрицательные последствия риска, позволяют затевать высокорискованные хозяйственные проекты, рискуя настолько малым, на­сколько это окажется приемлемым для субъекта хозяйственной деятельности. Подобные рассуждения привели к появлению в ра­ботах по анализу техногенного риска "концепции приемлемого риска". Концепция приемлемого риска в отечественной и зарубежной литературе по проблемам техногенных рисков известна также под названием принципа ALARA – As Low As Reasonable Achievable.

Практическая сущность концепции приемлемого риска сводится к следующему. Во-первых, хозяйственный риск – это не фаталь­ное явление, а в значительной степени управляемый процесс. Во-вторых, поскольку такое воздействие можно оказать только на "познанный" риск, то к нему надо относиться рационально, т.е. его надо изучать, анализировать проявления риска в хозяйственных ситуациях, вы­являть и идентифицировать его операциональные характеристи­ки: состав и значимость факторов риска, масштабы последствия их проявления и т.д. В-третьих, для корректного учета хозяйст­венного риска в деятельности производственного предприятия полезно различать стартовый уровень хозяйственного риска или риск замысла, первоначальной идеи, проекта решения и финаль­ный уровень хозяйственного риска или риск проработанного ва­рианта решения, дополненного анализом рис­ка и разработанным комплексом нейтрализующих мероприятий.

В хозяйственной дея­тельности предприятия использование концепции приемлемого риска позволяет:

1. Принимая хозяйственные решения, учитывать возмож­ность снижения уровня "стартового" риска до приемлемого "фи­нального" значения.

2. Выявлять потенциально возможные для данного предпри­ятия ситуации и факторы риска, которые могут явиться причи­ной нежелательного развития событий, а в итоге – не достижения поставленных хозяйственных целей.

3. Оценивать характеристики возможного ущерба, обуслов­ленного проявлением факторов риска и последующим нежела­тельным развитием событий.

4. Планировать заблаговременно, на стадии подготовки хо­зяйственных решений и при необходимости осуществлять меры по снижению риска до приемлемого уровня.

5. Учитывать и оценивать при принятии решений расходы, связанные с предварительным анализом риска и подготовкой ме­роприятий по достижению приемлемого "финального" уровня риска.

Основная задача производственного предприятия состоит в достижении экономически устойчивого положения и укреплении своего потенциала. Исходя из этого, полезно разграничивать до­пустимый, критический и катастрофический уровни риска.