О

Розглянути сутність опціону

пціон – строковий контракт, відповідно до якого одна із сторін одержує право купити або продати базовий актив за встановленою фіксованою ціною в майбутньому.

Контракт має дві сторони:

• набувач опціону – особа, яка купує опціон і таким чином набуває право купити або продати базовий актив;

• виписувач опціону – особа, яка продає (виписує) опціон і бере на себе зобов’язання забезпечити реалізацію права набувача.

Для біржових опціонів також передбачається участь третьої сторони – організатора торгівлі (так само, як для ф’ючерсів). Внаслідок цієї участі досягається знеособлення контрактів, коли набувач і виписувач не знають один одного і взаємодіють з організатором.

За одержане право набувач опціону сплачує виписувачу винагороду – опціонну премію, яка фактично є ціною опціону і не підлягає поверненню у випадку, якщо набувач не використовує одержане право (залишає контракт без виконання – не купує або не продає базовий актив).

Зобов’язання набувача і виписувача опціону нерівноцінні:

• набувач опціону зобов’язаний своєчасно сплатити опціонну премію;

• виписувач опціону – виконати свої контрактні зобов’язання у разі, якщо того вимагатиме набувач, у зв’язку з чим виписувач повинен гарантувати виконання своїх зобов’язань шляхом застави грошей або цінних паперів.

Набувач опціону має можливість обрати один з трьох варіантів рішень щодо його використання:

• використати своє право за опціоном, виставивши вимогу виписувачу про виконання контрактних зобов’язань;

• продати опціон третій особі (новому набувачу) – така можливість обумовлюється властивістю опціону обертатися на ринку;

• залишити контракт без виконання у випадку, якщо таке виконання є для нього невигідним.

Засвоїти класифікацію опціонів

Опціони класифікуються за основними ознаками:

1. Залежно від права набувача:

• опціон на купівлю (опціон кол) – опціон, за яким набувач отримує право купити базовий актив;

• опціон на продаж (опціон пут) – опціон, за яким набувач отримує право продати базовий актив.

2. Залежно від виду базового активу:

• опціони на акції;

• процентні – опціони, які мають базовим активом облігації, векселі та депозитні сертифікати,

• індексні – опціони, які мають базовим активом фондові індекси;

• ф’ючерсні – опціони, які мають базовим активом ф’ючерсні контракти.

3. Залежно від строків виконання опціони:

• європейські – опціони, за якими набувач може реалізувати своє право безпосередньо в день виконання, що зазначається в контракті;

• американські – опціони, за якими набувач може реалізувати своє право в будь-який момент до визначеного дня закінчення дії контракту включно.

4. Залежно від результату, який матиме набувач у випадку негайного використання свого права (для опціонів американського типу):

• опціон з виграшем – опціон, який у випадку негайного виконання забезпечує набувачу купівлю базового активу за ціною нижче, ніж поточна ринкова (якщо розглядається опціон на купівлю), або продаж за ціною вище, ніж поточна ринкова (якщо розглядається опціон на продаж);

• опціон без виграшу;

• опціон з програшем – антипод опціону з виграшем.

Опціони можуть бути як біржовими, так і позабіржовими, а також як поставними, так і розрахунковими.