147. Як визначається оптимальна структура інвестиційних ресурсів з урахуванням ризику.

*Частка позичкових коштів з урахуванням ризику – співвідношення “рентабельність-фінансовий ризик” (л), як критерій оптимізації структури капіталу:

λ=ROE/FR=(((P-r*B)*(1-tax))/E)/((r-r_f)*B)/(B+E)

P-річна величина проектного прибутку до оподаткування і виплати %; r-сер ставка % по позикових коштах фінанси; В-величина боргового к-лу; tax-ставка податку; Е-величина власного капіталу, направленого на фінансування інвестицій; rf-безризикова ставка рентабельн на фін ринку.

Оптимальним вважається варіант структури капіталу, де показник л беде максимальним. Цей показник дає змогу визначити оптимальну структуру джерел фінансування інвестиційних проектів, визначити якою має бути частка позичкових коштів з урахуванням ризику.

Чим більше боргів має фірма у структурі свого капіталу, тим вищий фінан ризик. Це означає, що незалежно від рівня доходу від своїх операцій, фірма повинна продовжувати сплату фіксованих процентних платежів і основної суми боргу, коли настає термін погашення. Отже, чим більше фірма бере у борг, тим більше у неї фіксованих фінан витрат і тим вища небезпека неспроможності покрити ці періодичні фіксовані платежі. У випадку, коли борги зростають, зростають і % платежі, а отже і проценти за позички стануть дуже високими щодо доходів до вирахування процентів за кредит та податків.

147. Розкрийте зміст та специфіку іноземних інвестиції.

Відповідно до Закону України «Про режим іноземного інвестування» (від 19.03.96): Іноземні інвестиції – цінності, що вкладаються іноземними інвесторами в об’єкти інвестиційної діяльності відповідно до законодавства України з метою отримання прибутку або досягнення соціального ефекту. Іноземні інвестиції здійснюються у вигляді:

• Іноземної валюти, що визнається конвертованою НБУ;

• Валюти України – при реінвестиціях в об’єкт первинного інвестування;

• Будь-якого рухомого й нерухомого майна та пов’язаних із ним майнових прав;

• Акцій, облігацій, інших цінних паперів, а також корпоративних прав;

• Грошових вимог та права на вимоги виконання договірних зобов’язань, які гарантовані першокласними банками;

• Будь-які права інтелектуальної власності, вартість яких у конвертованій валюті підтверджена згідно із законом.

• Права здійснення господарської діяльності, включаючи права на користування надрами та використання природних ресурсів.

• Інші цінності відповідно до законодавства України.

Найпоширенішою формою іноземних інвестицій в Україні є спільні підприємства (у статуті іноземні інвестиції становлять не менше 10%). До основних реальних джерел залучення Україною іноземних коштів належать:

позички міжнародних фінансових організацій (МВФ, СБ, ЄБРР); кредити іноземних держав та їх, угруповань типу ЄС; кредити держав-постачальників енергоносіїв (Росія, Туркменістан); розміщення цінних паперів у вигляді облігацій державних позик на зовнішніх ринках; отримання Україною гарантів, субсидій, стипендій, через науково-технічну допомогу.

Формами здійснення іноз інвест-й є: *участь у створенні нового під-ва (цілком іноземна власність) * придбання нерухомого майна та інструментів фондового ринку (акції, облігації і інші ЦП); *оренда землі; *придбання майнових прав; *інші форми не заборонені законами України. За наявними підрахунками, Україна потребує сьогодні близько 40 млрд. $США іноземних інвестицій для своєї економіки, а фактично одержала за період з 1992 року по 1.01.2001 року лише 4194 млн. $США,

Політика України щодо державного регулювання іноземних інвестицій визначається ЗУ «Про зовнішньоекономічну діяльність», «Про режим іноземного інвестування», «Про захист іноземних інвестицій», Постановами КМУ.