5.5. Способы мобилизации инвестиционных ресурсов из внешних источников

Источники внешнего финансирования инвестиционной деятельности в рыночной экономике характеризуются большим многообразием. Важным источником мобилизации инвестиционного капитала для предприятий, имеющих отличные от акционерных обществ организационно-правовые формы, является расширение уставного фонда, за счет дополнительных взносов (паев) внутренних и сторонних инвесторов. Инвестиционный взнос - вложение денежных средств в развитие предприятия, может давать право инвестору на получение дохода в виде процентов в размере и сроки, установленные договором или специальным положением.

Лизинг как способ мобилизации капитала

Понятие лизинг (англ. производное от глагола 1еазе) — брать и сдавать имущество во временное пользование в арен­ду), появилось в начале 60-х гг. нашего века. Современный лизинг представляет собой вид предпринимательской деятельности, направленной на инвестирование временно свободных или привлеченных финансовых средств, при котором лизингодатель по договору лизинга обязуется приобрести в собственность имущество у продавца и предоставить его арендатору (лизингополучателю) за плату во временное пользование для предпринимательских целей.

В форме лизинга предприятие получает фактически ссуду на полную стоимость получаемого оборудования. Это особенно важно в условиях дефицита средств. Погашение задолженности может происходить в гибких формах с учетом особенностей производства. Оно может осуществляться в денежной или товарной (компенсационной) формах, по фиксированной или плавающей процентной ставке, в короткие или более продолжительные сроки вплоть до срока получения выручки от реализации продукции.

Лизинг интересен и как способ привлечения иностранного капи­тала в страну с целью разви­тия производственной базы. Импорт капитала в форме лизинга сдерживается существующей налоговой политикой, таможенным режимом, учетом и отчетностью, обязатель­ным страхованием. Привлечение иностранного капитала относится к стратегическим задачам развития белорусской экономики. Это необходимо, прежде всего, для привлечения иностранного техно­логического и управленческого опыта.

Во многих странах лизинг является одним из существенных рыча­гов технического перевооружения действующих и переоснащения строящихся предприятий. Подавляющая часть мирового рынка лизинговых услуг сосредоточена в «треугольнике» США — Западная Европа — Япония. В Японии лизинг является формой ин­вестиций в основной капитал, и доходы от этих операций не облагают­ся налогом. Минимальный срок лизинговой сделки должен составлять 70% от установленного законом срока эксплуатации данного оборудо­вания. В Великобритании лизинг имеет свою специфику. Под ним понима­ют среднесрочную и долгосрочную аренду мобильного имущества, тем самым из его сферы исключены сделки с недвижимостью. Объектами лизинговых соглашений в Германии чаще всего высту­пают: производственное и коммунально-бытовое оборудование (34%); компьютеры и медтехника (30%); легковые, грузовые автомобили и прицепы (20%); воздушный и морской транспорт (8%).

Развитие лизинговых услуг способствует укреплению производственной сферы экономики, создает условия для развития стратегически важных отраслей. По сроку использования имущества и связанным с ним условиям амортизации различают:

оперативный (операционный) лизинг пред­ставляющий собой сдачу в аренду (лизинг) имущества на срок, меньше нормативного срока службы имущества;

финансовый лизинг представляющий собой операцию по специальному приобретению имущества в собственность и последующей сдаче его во временное владение и пользование на срок, при­ближающийся по продолжительности к сроку его эксплуатации и амор­тизации всей или большей части стоимости имущества. В течение срока, определенного договором, лизингодатель за счет лизинговых платежей возвращает себе всю стоимость имущества и получает прибыль от фи­нансовой сделки.

Субъектов лизинговой сделки можно подразделить на прямых и косвенных участников. Прямым относят лизинговые фирмы, компании и банки, выступающие в качестве лизингодателей. К косвенным – коммерческие и инвестиционные банки, кредитующие лизингодатели и выступающие гарантами сделок: страховые компании, брокерские и другие посреднические фирмы.

Основные преимущества лизинга как способа мобилизации капитала состоят в следующем:

• При лизинге предприятие может получить арендуемое имущество и начать его эксплуатацию без отвлечения значительной суммы средств из хозяйственного оборота и мобилизации крупных финансовых ресурсов;

• Лизинг способствует экономии финансовых ресурсов, давая при незначительных затратах обновлять технику и технологию производства, опробовать оборудование до его полной оплаты, а случае сезонных работ использовать его в течение необходимого времени.

• Процесс получения контракта по лизингу в меньшей степени связан с дополнительными гарантиями, чем получение банковской ссуды, так как обеспечением лизинговой сделки является само арендуемое имущество.

• Имущество по лизинговому соглашению учитывается по балансу лизингодателя, а лизинговые платежи – как текущие расходы лизингополучателя относятся на издержки производства, что снижает налогооблагаемую прибыль.

Венчурное инвестирование

Венчурный капитал представляет собой инвестиции в новые сферы деятельности, связанные с большим риском. Финансируются обычно предприятия, работающие в области высоких технологий. Венчурные инвесторы (физические лица и специализированные инвестиционные компании) вкладывают свои средства в расчете на большие прибыли. Особое внимание уделяется степени инновационности проектов. В основном венчурный капитал имеет форму акционерного капитала. Однако механизмы венчурного финансирования сочетают различные виды капитала: акционерного, ссудного, предпринимательского.

К венчурным относят небольшие по объему предприятия, деятельность которых связана с большим риском продвижения их продукции на рынок. Причина в новизне и неизвестности покупателям продукции и услуг «венчуров». Для венчурного капитала характерно распределение риска между инвесторами и инициаторами проекта. Венчурные инвесторы распределяют свои средства между несколькими проектами, в то же время один из проектов может финансироваться рядом инвесторов. Такие инвесторы стремятся непосредственно участвовать в управлении предприятием, в принятии стратегических решений. Венчурный капитал приобретает решающую роль в развитии экономики, поэтому крупные компании доверяют разработку инновационных проектов венчурным предприятиям, рискуя своим капиталом.

Франчайзинг

Франчайзинг представляет собой передачу или продажу фирмой, широко известной на рынке, лицензии на ведение бизнеса под своим товарным знаком другой фирме за определенное вознаграждение. Лицензия, дающая право на товарный знак и технологию в таком случае называется франчайз.

Франчайзинг как способ мобилизации капитала характеризуется возможностью быстрого поступления денежных средств при незначительном риске. Общая сумма инвестиций, привлекаемых посредством франчайзинга, существенно превышает размеры капиталовложений, мобилизуемых традиционными способами. Для инвесторов (франчайзодержателей) преимущества франчайзинга состоят в возможности стать самостоятельными предпринимателями, организовать ведение бизнеса под признанным товарным знаком, использовать испытанные формы ведения дел. Обычно они формируют свой капитал за счет собственных ресурсов, банковских кредитов и средств, получаемых от залога имущества.⁴

В ряде случаев создаются компании, инвестирующие малый бизнес посредством предоставления ссуд или приобретения акций, где франчайзор может выступать гарантом, а его франчайзодержатель получает ссуды на определенных условиях.