39. Методы определения точки безубыточности

1. МАТЕМАТИЧЕСКИЙ

В=ПЕР + ПОСТ Пр=О

Цена объема производства=уд.пер.затр*объем произв.+ПОСТ

Объем произв.=ПОСТ/цена ед-уд.перем.затраты

ТБнат=ПОСТ/МДуд

ТБст=ПОСТ/МДуд*цена ед.

Относительный доход:

ОТ=МД/В

2. ГРАФИЧЕСКИЙ

затраты

В пр

ТБст

ПЕР

МД

ПОСТ ПЕР+ПОСТ=Себ

Тбнат

Vпр-ва

прибыль

ТБ Vпроизв.

ПОСТ

39. Основные показатели операционного анализа

В процессе операц.анализа рассчит след показатели:

1.маржинальный доход

2.валовая маржа

3.вклад на покрытие

Вклад на покрытие постоянных затрат и прибыли

1. МД=В-ПЕР=ПОСТ+Пр

2. Коэф-т вал маржа, коэф вклада покрытие

ОД=МД/В

3. Запасы на финанс прочность

Разница между объемом прои-ва в данный моментвремени и объем производства, соотв-й точке безубыточности.

В случае небольшого запаса фин прочности необходимо устроить контроль над запасами.

4. Операционный рычаг (леверадж)

ОР=МД/Пр

Влияние структуры затрат на Пр

ΔПр=ОР* ΔВ в% ΔПр-прирост прибыли, ΔВ-прирост выручки

ОР показывают касколько % изм-ся величина операц. Пр при изменении выручки на 1%.

Величина ОР зависит от отрасл-й принадлежности предп-и и структуры затрат.

Высокий ОР характерен для фондоёмких отраслей, там где большая величина пост затрат.

Низкий ОР характерен для отраслей с высоким уровнем перем.затрат

Чем выше ОР, тем сложнее достичь точки безубыточности.

Формула ФР: ЭФЛ=(1-Снп)(ЭР-Сн) ЗК/СК

Повышение доли заемных средств приводит к повышению постоянных затрат. При этом растет финн и операц риск.

Снижение совокупного риска предприятия сводится к одному из вариантов::

1. Поддержание высокого уровня ЭФЛ при обеспечении небольшого уровня ОР

2. Невысокий уровень ЭФЛ, но более высокий ОР

3. Умеренный уровень как ЭФЛ, так и ОР

41. Операционный Леверидж. (или операционный рычаг).

ОР= МД/ прибыль МД – маржинальный доход.

Показывает, как влияет структура затрат на прибыль организации.

Операционный рычаг показывает на сколько % изменится величина операционной прибыли предприятия при изменении выручки на 1%.

Показатель операционного рычага позволяет достаточно быстро (без подготовки полного отчета о прибылях и убытках) определить, как повлияют изменения объема продаж на прибыль компании. Чтобы выяснить, на сколько процентов изменится размер прибыли, следует процентное изменение объема продаж умножить на уровень операционного рычага.

С его помощью можно определить прирост прибыли.

ΔПрибиль = ОР*ΔВ

Величина операционного рычага зависит от отраслевой принадлежности предприятия. Высокий ОР характерен для фондоемких отраслей. Низкий ОР – где большую долю в структуре затрат занимают переменные затраты.

Чем выше ОР, тем сложнее достичь точки безубыточности.

42. Взаимодействие операционного и финансового левериджа и оценка совокупного риска предприятия.

Финансовый леверидж - это отношение заемного капитала компании к собственным средствам, он характеризует степень риска и устойчивость компании. Чем меньше финансовый рычаг, тем устойчивее положение. С другой стороны, заемный капитал позволяет увеличить коэффициент рентабельности собственного капитала, т.е. получить дополнительную прибыль на собственный капитал.

Финансовый рычаг = ЗК/СК

Эффект финансового левериджа:

ЭФЛ = (1-С_нп)*(КР-С_к) * ЗК/СК

С_нп – ставка налога на прибыль в десятичной дроби;

КР - коэффициент рентабельности активов (отношение валовой прибыли к средней стоимости активов), %.

С_к - средний размер ставки процентов за кредит, %. Для более точного расчета можно брать средневзвешенную ставку за кредит.

ЗК – заемный капитал.

СК – собственный капитал.

(1-С_нп) – не зависит от предприятия;

(КР-С_к) - разница между рентабельностью активов и процентной ставкой за кредит. Носит название дифференциал (Д).

Уровень сопряженного эффекта фин. и операц. Левериджа = сила воздействия операционного рычага * на силу воздействия фин. рычага.

Уровень сопряженного эффекта действия обоих рычагов указывает на уровень совокупного риска предприятия и показывает, на сколько процентов изменяется прибыль на одну акцию при изменении объема реализации (выручки от реализации) на 1%.

Сочетание мощного операционного рычага с мощным финансовым рычагом может оказаться губительным для предприятия, так как предпринимательский и финансовый риски взаимно умножаются, мультиплицируя неблагоприятные эффекты. Взаимодействие операционного и финансового рычагов усугубляет негативное воздействие сокращающейся выручки на величину чистой прибыли.

Увеличение доли заемных средств ведет к росту пост. затрат, при этом увеличивается не только фин., но и опер. риск.

Снижение совокупного риска предприятия сводится к выбору варианта:

1 вариант: поддержание высокого уровня ЭФЛ при обеспечении небольшого операц. левериджа;

2 вариант: невысокий уровень фин. риска, но более высокий опер. риска.

3 варианта: умеренный уровень опер. и фин. рычагов.

43. Анализ безубыточности для группы продуктов.

Для каждого из вида продукции рассчитываются коэффициенты вклада на покрытие и др. показатели операционного анализа, а также их средневзвешенное значение.

Если производство в целом находится выше уровня безубыточности, то необходимо изменять план производства, увеличивая долю продукции, приносящей max прибыль.

Рассчитывается порог безубыточности по каждому виду продукции.

ТБ_пр1 = (ПОСТ* доля выручки продукта №1 в общей выручке) / (Цена прод.№1 – удельные перемен. затраты прод. №1)

При выборе наилучшей структуры производства необходимо учитывать следующие ограничения:

- наличие резерва производств. мощностей;

- наличие сырья и материалов, т.е. производ. запасов;

- потребность рынка в отдельных видах продукции.

С учетом ограничений необходимо оценить, какие последствия для рынка будет иметь увеличение выпуска одного вида продукции и сокращение других.

Необходимо увеличить выпуск того вида продукции, который имеет наибольший коэф-т валовой маржи.

44. Основные положения углубленного операционного анализа.

При углубленном операц. анализе часть совокупных затрат предприятия относят непосредственно на конкретный вид продукции, при этом пост. затраты делятся на 2 группы:

1. Прямые постоянные затраты (амортизационные отчисления по оборудованию, на котором производят конкретный вид продукции; з/п руководителей подразделения, связанного с производством данного продукта; эксплуатационные затраты; всё, что имеет отношение к производству данного вида продукта).

2. Косвенные постоянные затраты (связанные с деятельностью предприятия в целом).

Принцип углубленного операционного анализа – объединение переменных затрат и прямых постоянных на производство данного товара, перечисление промежуточной маржи.

Если промежуточная маржа покрывает хотя бы часть пост. затрат предприятия, то данный товар следует оставить в ассортименте.

Когда промежуточная маржа становится отрицательной, то товар следует снять с производства.

Углубленный операционный анализ направлен на решение главнейших вопросов ценовой и ассортиментной политики : какие товары выгодно, а какие — невыгодно включать в ассортимент, и какие назначать цены.

Показатели.

1) порог безубыточности

ПБ_нат.= Пост. прямые/ МД_уд.

При этом предприятие покрывает переменные и прямые пост. затраты на про-во данного продукта, промежуточная валовая маржа =0 в данной точке.

ПБ_ст.= Пост. прямые/ОД = Доля маржинального дохода/ общая выручка

ОД – относительный доход.

2) порог рентабельности

ПР_нат.= (Пост. прямые + Пост. косвенные* Удельный вес выручки данного товара в общей выручке) / МД_уд.

При этом выручка от реализации данного товара покрывает не только переменные и прямые пост. затраты, но и часть косвенных затрат на предприятии, отнесенных на данный товар. При этом прибыль от реализации данного товара =0.

ПР_ст.= (Пост. прямые + Пост. косвенные* Удельный вес выручки данного товара в общей выручке) /ОД

45. Основные финансовые показатели деятельности предприятия.

1. Выручка.

2. Прибыль.

3. Поток денежных средств.

Выручка – это учетный доход от реализации продукции за конкретный период времени.

Прибыль – это разница между учетными доходами от реализации и начисленными расходами за определенный период времени.

Денежный поток – определяется как разница между всеми поступившими денежными средствами на предприятие и всеми выплаченными средствами предприятием за период времени.

Прибыль показывает увеличение средств предприятия в данном периоде времени.

Наличие прибыли у предприятия в данном периоде не может свидетельствовать о наличии достаточного кол-ва денежных средств для обеспечения текущей деятельности.

Это связано с:

- прибыль отражает учетный доход, что не совпадает с реальным поступлением средств на предприятие (прибыль определяется после совершения продажи, а не после поступления средств на предприятие).

- расходы на про-во продукции признаются (учитываются) после ее реализации, а не в момент оплаты.

Денежный поток отражает движение денежных средств, которые не учитываются при расчете прибыли (Пример: амортизация, долговые выплаты, штрафы и др.).

46. Структура потоков денежных средств предприятия.

Управление денежными средствами включает:

1. Учет движения денежных средств;

2. Анализ потоков ден. средств;

3. Разработка бюджета ден. средств.

Основная задача анализа денежных средств заключается в выявлении причин недостатка или излишка ден. средств, основных источников поступления и направления использования.

Потоки ден. средств рассчитываются отдельно по

• Основной (производственной) деятельности;

• Инвестиционной деятельности;

• Финансовой деятельности.

47. Потоки денежных средств от основной деятельности.

Основная деятельность должна обеспечивать большую часть притока ден. средств предприятию. Аналогично прибыль.

Притоки	Оттоки
1. Выручка от реализации продукции. 2. Авансы, полученные от покупателей. 3. Погашение дебиторской задолженности. 4. Прочие доходы (операционные и внереализационные).	1. Платежи по счетам поставщиков и подрядчиков. 2. Затраты на про-во и реализацию. 3. Отчисления в бюджет и внебюджетные фонды. 4. Прочие расходы (операционные и внереализационные).

48. Потоки денежных средств от инвестиционной деятельности.

Инвестиционная деятельность - вложение средств, инвестирование; совокупная деятельность по вложению денежных средств и других ценностей в проекты, а также обеспечение отдачи вложений.

Притоки	Оттоки
1. Продажа ОС и НМА. 2. Продажа/реализация долгосрочных финансовых вложений. 3. Доходы по долгосрочным фин. вложениям от дивидендов и %.	1. Приобретение ОС и НМА. 2. Капитальные вложения (реальные инвестиции). 3. Долгосрочные фин. вложения.

Источниками средств для инвестиционной деятельности являются:

• Доходы от осн. деятельности;

• Часть прибыли;

• Амортизационные отчисления;

• Долгосрочное финансирование (долгосрочные кредиты, акционерный капитал).

49. Потоки денежных средство от финансовой деятельности.

Притоки :

• долгосрочные кредиты и займы

• краткосрочные кредиты и займы

• поступления от эмиссии акций

• поступления от оплаты и продажи векселей

• целевое финансирование(бюджетное финансирование, субсидии, гранты)

Оттоки:

• погашение долгоср. кредитов и займов

• погашение краткоср. кредитов и займов

• выплата дивидендов и %, оплата векселей

Инвестиционная деятельность

Финансовая деятельность

Основная деятельность

Средства на

приобретенние

долгоср. активов

Средства на

приобретение

долгоср. активов

Средства

на погашение

долгов

Методы расчета:

-прямой

-косвенный

Прямой метод основывается на анализе счетов предприятия- бухгалтерский метод, совокупный денежный поток рассчитывается как разница начального и конечного сальдо за определенный период.

Косвенный метод основывается на анализе основных документов бухгалтерского баланса (Ф1), отчета о прибылях и убытках (Ф2), отчета о движении ден.средств предприятия (Ф4)

Совокупный денежный поток по всем видам деяельности за определенный период или остаток средств на конец периода:

Остаток ДС в конец= Остаток на начало + Поток ДС за период от основной деят. + Поток ДС от инвестиционной.деят + Поток ДС от финансовой деят.

50. Методы расчета денежного потока

Прямой метод основывается на анализе счетов предприятия- бухгалтерский метод, совокупный денежный поток рассчитывается как разница начального и конечного сальдо за определенный период.

Прямой метод позволяет:

1. определить основные источники притока ден. Средств на предприятии и направление использования ден.средств

2. оценить возможность погашения текущих обязательств предприятия

3. установить взаимосвязь между объемом реализации и ....

Косвенный метод основывается на анализе основных документов бухгалтерского баланса (Ф1), отчета о прибылях и убытках (Ф2), отчета о движении ден.средств предприятия (Ф4)

Позволяет:

1. установить взаимосвязь между различными видами деятельности

2. установить взаимосвязь между величиной ЧП(чистой прибыли) и изменением активов за период

3. установить скопление замороженных средств предприятия и разработать план повышения эффективности их использования

Позволяет оценить вклад каждый бизнес единицы в предприятие в целом.

51. Ликвидный денежный поток

Рассчитывается менеджерами предприятия

Имеет внутреннее использование

Ликвидный денежный поток является показателем дефицитного или убыточного сальдо, возникающего в случае полного покрытия всех долговых обязательств предприятия.

Ликвидный денежный поток характеризуется изменением чистой кредитной позиции предприятия

Чистая кредитная позиция – это разница между суммой кредитов, полученных предприятием и величиной его денежных средств на определенный момент времени.

Ликвидный денежный поток расчет:

ЛДП= ( Долговой Кредит на конец периода – Краткосрочные кредиты на конец периода – Денежные средства на конец периода) – (Долговые кредиты на начало + КраткКредиты на начало – Ден. средства на начало)

При ликвидной и абсолютно ликвидном денежном потоке денег на конец периода должно стать больше и общая сумма должна быть отрицательна

Анализ денежных потоков предприятия позволяет определить :

1. в каком объеме и из каких источников предприятие получает денежные средства и на какие цели их расходует

2. оценить возможность оплаты предприятием текущих обязательств

3. достаточно ли собственнных средствдля инвестиционной деятельности

4. позволяет определить стабильность превышения денежных средств над платежами

5. достаточно ли прибыли для обеспечения текущей деятельности

52. Основные источники увеличения денежных средств предприятия:

1) использование коммерческого кредита (товарного)

2) ТОЛЛИНГ – давальческое сырье - способ экономии

Переработчик получает сырье и материалы для производства продукции и последующего возврата ее владельцу материальных ресурсов.

Соответственно владелец материалов оплачивает работу, т.е. предприятие не тратит деньги на приобретение сырья. Распред между толлингом и нетоллингом дает распределение затрат

4. кредиты банков

5. ценные бумаги

6. факторинг

7. лизинг

Критерии выбора источника привлечения денежных средств будет служить альтернативная стоимость привлекаемых финансовых ресурсов

Радикальным источником пополнения денежных средств является продажа активов предприятия

Что нужно учитывать при продаже активов предприятия??

1. продажа активов предприятия дает одномоментный резуьтат а сдача в аренду обеспечивает постоянный приток денежных средств

2. при продаже необходимо провести инвентаризацию, соответственно выявить те активы, которые м.б. источником дохода

3. необходимо сравнить потенциальную прибыль от продажи с затратами на эксплуатацию активов

Активы имеет смыл продавать если идет речь о полной потере платежеспособности

53. Определение минимальной суммы денежных активов предприятия

Управление денежными активами основывается на расчете минимальной суммы денежных средств необходимых предприятию

ДА_min= , где

ПО – платежный оборот планируемый на период (квартал)

О – оборачиваемость денежных активов

ДА = ДА _{на конец периода} + , где

ДА на кон периода – величина денежных активов на конец отчетого периода

Подсчет величины денежных активов по видам деятельности осуществляется только предприятиями, ведущими внешнеэкономическую деятельность для выявления валютной части денежных активов

Определение величины колебаний денежного остатка по отдельным этапам планового периода основывается на показателях планового поступления и расходования денежных средств.

54. Модель Баумоля

В соответствии с моделью Баумоля минимальный остаток денежных средств принимается равным 0

ДА _{оптимальный} = ДА _{максимальный} = ,где

Ск – ставка по краткосрочным кредитам,выражается десят дробью

Рк - расходы, связанные с обслуживанием 1 операции с краткосрочными финансовыми вложениями

Ода - общий размер денежных средств предстоящего периода

ДАmin = 0

ДА сред =

55. Модель Миллера-Орра

Минимальный размер денежных средств принимается равным минимальному их резерву в отчетном периоде (>0)

ДА>0

ДА _{оптимальный} = , где

Ск - ставка краткосрочного кредита

Рк – обслуживание кредита на 1 операцию

ОТ² – среднеквадратические отклонение величины денежных средств в отчетном периоде от среднего

ДАmax= 3*ДА_оптим

В случае превышения денежных активов над максимальной величиной должно направляться в краткосрочные вложения

ДА среднее =

Ускорение оборачиваемости денежных активов

1. ускорение инкассации денежных средств , когда изымаются деньги из кассы

2. уменьшение (сокращение)использования по акредитиву и расчетов чеками (аккредитив – способ расчета между поставщиком и потребителем когда они находятся в разных городах. Чтобы предпр могло оплатить поставщику, а оно в банке города поставщика открывает счет и держит там резерв денег)

3. сокращение расчетов наличными средствами

Эффективное использование свободных денежных средств подразумевает их вложение в ликвидные, высокодоходные краткосрочные финансовые инструменты ( в России м.б. облигации )