1. Задачи финансового менеджмента в управлении предприятием. Роль финансового менеджера на предприятии.

Финансовый менеджмент рассматривает финансы на уровне отдельного предприятия.

Задачи финансового менеджмента:

1. Финансовые решения:

• Об инвестициях (объем инвестиций, временной график, форма, в какие активы вкладывать средства, и т. д.);

• Об объемах производства (например, определение точки безубыточности);

• Оценка инвестиционных проектов.

2. Решения, связанные с выбором источников финансирования:

   • Внутренние источники: нераспределенная прибыль, выпуск акций, амортизация;

   • Внешние источники: облигации, кредиты, увеличение задолженности, векселя.

Определение дивидендной политики.

-Факторы, на основе которых принимаются решения о выборе источников финансирования:

• Цена источника;

• Риск.

3. Решения, связанные с определением эффективного метода управления активами:

• Определение оптимального соотношения дебиторской и кредиторской задолженности;

• Определение амортизационной политики;

• Анализ ликвидности баланса, фин. устойчивости предприятия;

• Управление запасами

Высший орган управления (запад.) совет директоров. Далее Президент. Президент делится на вице-президента по производству и вице-президента по финансам.

Старший финансовый менеджер компании, как правило, занимает пост вице-президента по финансам, его непосредственными подчиненными являются казначей и бухгалтер. В российских фирмах должность казначея часто отсутствует, это связано с историческими особенностями развития капитализма в России: в плановой экономике не было необходимости в этой должности - функции казначея выполняло государство, при переходе к рыночной экономике функции казначея автоматически перешли к бухгалтеру.

Ф

планирование; аналитич функции

ункции казначея:

• Управление кредитами;

• Управление платежами и расчётами;

• Планирование капитальных вложений.

Функции главного бухгалтера:

• К

  контроль и учёт

  алькуляция себестоимости;

• Составление отчетности (внутренней и внешней);

• Выполнение расчетов по налогам.

2. Организационно-правовые формы, их достоинства и недостатки, сферы действия. (конспект)

1. Индивидуальное предприятие – одно и то же лицо учреждает его, является собственником и управляет им.

Обычно, является физическим, а не юридическим лицом. Является достаточно распространенной формой ведения коммерческой деятельности, но совокупный объем производства предприятий без образования юридического лица составляет менее 15% от ВВП.

Достоинства:

• Простота организации и управления; Низкие издержки по организации и регистрации; Низкий уровень регламентации со стороны государства (не надо публиковать отчётность); Однократность налогообложения.

Недостатки:

• Неограниченная ответственность; Проблема преемственности (в случае смерти учредителя предприятие прекращает свое существование); Ограниченные возможности получения финансирования; Заработная плата и не исключается из налогооблагаемой базы.

2. Товарищества (около 7% в России)– учреждают 2 или более лиц, существует ограничение на количество участников:

• Полные (все участники – полные товарищи, несут неограниченную ответственность);

• Коммандитные (на вере) (не менее одного полного товарища, остальные товарищи могут быть неполными, т. е. нести не полную ответственность).

• Форма регистрации: устное, договор:

как распределять доходы

действия при ликвидации и т.п.

Достоинства и недостатки схожи с ИП, но более сглаженные. (Простота организации и управления, ограниченность доступа к $, но тут уже больше людей, можно привлекать больше $)

Товарищества распространены среди юридических фирм, аудиторских и медицинских организаций. УК 10000руб.

3. Общества – это самостоятельное юридическое лицо, отделенное от своих собственников:

• ООО;ОАО, ЗАО;ОДО.

Достоинства:

• Все участники несут ограниченную ответственность; Отсутствие проблемы преемственности; Большие возможности привлечения капитала; Все виды заработной платы вычитаются из налогооблагаемой базы.

Недостатки:

• Образование общества является сложной процедурой; Общество – объект более сложного законодательного регулирования (требуется более сложная финансовая отчетность, все ОАО, гос. корп., финансовые институты обязаны публиковать отчетность); Прибыль дважды облагается налогом (на уровне общества и на уровне физического лица); Разделение собственности и управления (существуют противоречия между менеджерами и акционерами – агентская проблема).

Банк, какой бы правовой формой не обладал бы, должен публиковать свою фин.отчетность.

3. Цели деятельности фирмы. Агентская проблема. (конспект+бригхэм)

-макс прибыли (путём мин издержек, повышении бухг прибыли)

-место на рынке (важно для развивающихся компаний.

-социальная ответственность (внешняя, внутренняя),

-главная цель – максимизация стоимости компании, все остальные цели – средства достижения данной (менеджеров можно стимулировать опционами)

Агентская проблема.

Менеджеры могут преследовать личные цели, противоречащие цели максимального наращивания благосостояния акционеров. Тот факт, что владельцы фирмы – ее акционеры – предоставляют менеджерам право принятий решений, создает потенциальный конфликт интересов и называется теорией агентских отношений.

Агентская проблема – проблема передачи полномочий по управлению от собственников менеджерам.

• Особенно существенно агентская проблема выражается в случае, если менеджеры владеют небольшим пакетом акций. Собственники мелких пакетов акций заинтересованы в увеличении дивидендов, собственники крупных – в сокращении дивидендов и вложении прибыли в дальнейшее развитие предприятия.

• Собственники в большей степени склонны к риску, чем менеджеры.

Необходима разработка методов контроля деятельности менеджеров акционерами.

Необходимо разделить контроль над менеджерами и менеджеров.

Совет директоров не вмешивается в оперативное управление предприятием.

Ген. директор не должен быть одновременно председателем совета директоров.

Форма стимула топ-менеджеров – бонусы и опционы, зависящие от рыночной стоимости акций.

Необходимо разумное сочетание стимулирования и контроля.