42. Виды ценных бумаг и их классификация. Рынок ценных бумаг. Фондовая биржа.

Ценные бумаги делятся на 2 группы:

I. Денежные и фондовые.

Денежные ценные бумаги – это коммерческие и финансо-вые векселя сроком до 1 года, депозитные сертификаты, казначейские векселя. На российском рынке к ним можно отнести ГКО, ОФЗ. Муниципальные бескупонные облигации – государственные облигации сберегательного займа, векселя железных дорог, энергетических компаний, промышленных предприятий.

Общим для всех этих бумаг является их назначение оформлять необеспеченное заимствование денег на сравнительно короткие сроки, и поэтому они называются долговыми ценными бумагами.

Денежными они называются по разным причинам:

- широко используются в кредитно-банковской сфере;

- полученные деньги от эмиссии используются преимущественно для осуществления текущих платежей и погашения долгов;

- коммерческие векселя используются как заменители наличных денег и выступают как средство платежа.

Экономическая роль денежных ценных бумаг – это обеспечение непрерывности кругооборота промышленного, коммерческого, банковского капитала без перебойности бюджетных расходов, ускорение процесса реализации товаров и услуг и т.д.

Фондовые или капитальные ценные бумаги – это акции, облигации, паи кооперативов, инвестиционные сертификаты, ипотеки (закладные листы) и их разновидности. Средства, полученные путем эмиссии и продажи этих ценных бумаг, предназначены для образования или увеличения капитала производственных предприятий. Без рынка данных ценных бумаг невозможно формирование капитала крупного предприятия. Экономическая роль этих ценных бумаг:

- аккумулирование крупных капиталов из более мелких;

- создание большого количества собственников, заинтересован-ных в доходности предприятия;

- усиление мобильности капитала и эффективности вложения (перелива из отрасли в отрасль).

II. Ценные бумаги можно разделить на 3 группы: долевые, долговые, производные.

Главный вид долевых ценных бумаг – акции – это ценные бумаги, удостоверяющие право их владельца на долю в средствах акционерного общества, на получение дохода и, как правило, на участие в управлении.

Акции бывают обыкновенные и привилегированные.

Обыкновенные или простые акции делятся на: прямые, ограниченные, многоголосые.

Привилегированные делятся на: прямые, конвертируемые, возвратные (отзывные), с плавающим курсом.

Уставной (собственный) капитал формируется на основе эмиссии обыкновенных и привилегированных акций.

Акционирование – основная форма учреждения новых компаний. А для России – преобразование гос. предприятий в акционерные. Мощным стимулом для развития акционерной формы собственности было появление железнодорожного транспорта, требовавшего огромных единовременных затрат.

Акционирование и приватизация не тождественны. Акционирование – это создание долевой акционерной собственности. Приватизация – это продажа акций частным инвесторам.

Долевой ценной бумагой выступает инвестиционный сертификат – ценная бумага, представляющая собой долю (участие) в инвестиционном фонде, которым управляет инвестиционная компания. Инвестиционный фонд может быть представлен разнообразными и меняющимися комбинациями ценных бумаг и других активов.

К долговым ценным бумагам относятся разные виды облигаций. Облигация – это право на регулярный доход, чаще всего выраженный в твердо фиксированной сумме, которая составляет определенный процент к номинальной сумме, обозначенной на облигации.

Доход по облигациям – это процент, а сами облигации именуются процентными бумагами.

Регулярный доход получается в течении обозначенного на облигации срока, по истечении которого заемщик должен вернуть капитальную сумму займа.

Облигации могут быть обеспеченными (ипотечные облигации, выпускаемые под заклад недвижимого имущества) и необеспеченными (такими являются большинство долгов правительства).

Рыночная цена облигации зависит от ставки банковского процента, срока погашения, дохода по облигации.

Производные ценные бумаги: опционы, варранты, фьючерс-ные контракты.

Опцион – это производная ценная бумага, дающая право купить, или продать определенные ценные бумаги в определенный срок по оговоренной цене, хотя это право и не обязательно реализовать.

Фьючерс – это контракт, по которой инвестор, заключающий его обязуется по истечении определенного срока продать своему контрагенту определенное количество товара, ценных бумаг или валюты по обусловленной цене.

При совершении двумя лицами противоположных сделок, контракты не реализуются, т. е. не доводятся до поставки.

Варрант – это право на покупку ценных бумаг по установленной цене в определенный срок или бессрочно.

Фондовая биржа

Организованный или биржевой рынок представлен фондовыми биржами. Членство в фондовых биржах привлекает прибыльностью вложения капитала и возможностью узнать реальную коньюктуру рынка, а также определенными привилегия-ми (преимущественное право покупки ограниченных ценных бумаг). Продажи на фондовой бирже допускаются наиболее надежные и доходные фондовые инструменты. Торг в основном идет в форме аукциона.

43 и 44. Возникновение, сущность и функции банков. Банковская прибыль и ее источники.

Современная структура национальных банков представляет собой двухуровневую систему, включающую центр. банк и коммерческие банки.

Центр. банк выполняет следующие функции:

- проведение единой кредитной денежной политики;

- регулирование денежного обращения;

- организация расчетов и кассового обслуживания;

- надзор за деятельностью коммерческих банков;

- обеспечение устойчивости денежной единицы;

- эмиссия наличных и безналичных денег.

Коммерческие банки выполняют функции:

- привлечение и аккумуляция свободных средств;

- предоставление кредитов юридическим и физическим лицам;

- расчетно-кассовое обслуживание счетов клиентов;

- операции с ценными бумагами;

- специальные операции: факторинговые, лизинговые, трастовые;

- консультационные и брокерские услуги;

- валютные операции.

Коммерческие банки осуществляют пассивные операции, т.е. формируют банковские ресурсы в виде собственных и привлеченных средств.

Активные операции – это размещение и использование банковских средств.

Представление о финансовой деятельности банка дает его баланс.

1. Баланс центр. банка (ЦБ).

№	Актив	Σ	№	Пассив	Σ
1 2	Ссуды ком-мерческим банкам Гособлига-ции	200 300	1 2 3	Наличные деньги в обращении Депозиты коммерч. банков в ЦБ Средства федерально-го прави-тельства	250 230 20
	Итого	500		Итого	500

2. Баланс коммерческого банка:

№	Актив	Σ	№	Пассив	Σ
1 2 3	Депозиты в ЦБ: RR ER Гособлига-ции Ссуды предпринимателям и населению	20 5 75	1 2	Депозиты предприятий и населения Задолжность по ссудам ЦБ	80 20
	Итого	100		Итого	100

3. Свободный баланс остальных коммерческих банков:

№	Актив	Σ	№	Пассив	Σ
1 2 3	Депозиты в ЦБ: RR ER Гособлига-ции Ссуды предпринимателям и населению	210: 164 46 210 590	1 2	Депозиты предприятий и населения Задолжность по ссудам ЦБ	820 180

1000. 1000

RR – обязательные резервы

ER – избыточные резервы

Баланс – это перечень пассивов и активов, которые должны находиться в равновесии. К активам (требования банка) любого банка относятся имеющиеся у него наличные деньги и финансовые средства, которые он покупает у отдельных фирм или лиц. Они являются источником дохода, но основной функцией банка является выдача ссуд. К задолженности банка (пассив) относятся вклады, которые он обязан вернуть к определенному сроку или по первому требованию.

Вернуть одновременно все вклады банк может только при 100 % резервировании, т.е. когда его функции сводятся только к хранению денег. Но тогда доход банка сводился бы только к проценту за хранению. Чтобы получать доход, банк должен не только принимать деньги, но и выдавать ссуды, т.е. рисковать. Чем больше объем ссуд, тем больше риск и больше может быть прибыль. Т.е. при принятии решений по вкладам и ссудам банк должен учитывать как риски неликвидности (потери доверия клиентов), так и потери от неиспользования средств.

Практика показала необязательность 100 % резервирования. Т.е. в среднем объем, предъявляемых со стороны вкладчиков, требований на выдачу соответствует в сумме, приносимых для новых вкладов средств. Поэтому для нормального функционирования достаточно иметь ежедневных ликвидных фондов не более 2 % от общей суммы вкладов.

Для поддержания устойчивости банковской системы правительство и ЦБ требует от коммерческих банков и сберегательных учреждений иметь, установленные законом резервы (RR – обязательные резервы). Эти страховые резервы банки обязаны хранить на беспроцентных счетах пассива ЦБ. ЦБ устанавливает нормы обязательного резервирования в зависимости от вида и величины вкладов (RR = 10 – 20 %).

Требования хранить часть привлеченных средств в ЦБ служат для контроля за способностью коммерческих банков выдавать ссуды и возвращать долги.

Средства, превышающие обязательные резервы, называются избыточными резервами (ER) и именно их используют для выдачи ссуд.

Из балансов видно, что депозиты коммерческих банков в ЦБ могут превышать норму обязательных резервов, т.е. избыточные резервы, как и обязательные, лежат на беспроцентных счетах в ЦБ. Эти дополнительные резервы как бы подтверждают устойчивость коммерческих банков и могут при определенных обстоятельствах использоваться для пополнения обязательных резервов.

Подходы к оценке эффективности работы коммерческих банков различны. Для самих банков главный показатель эффективности это прибыль. Разница в процентах по активам и пассивам образует валовую прибыль. Разница между валовой прибылью и расходами по ведению банковского дела (зар. плата, административные расходы, реклама и т.д.) – чистая прибыль банка.

Норма банковской прибыли равна:

чистая прибыль

собственный капитал

Из чистой прибыли создается резервный фонд, платятся налоги и дивиденды.