1. Понятие и виды ценных бумаг

ЦБ – это документ, удостоверяющий с соблюдением установленной формой и обязат. реквизитов имущественные права, осуществление которых возможно только при его предъявлении.

ЦБ – это форма существования капитала, отличная от его товарной, производительной и денежной форм, кот. может передаваться вместо него самого и приносить доход.

Суть этой формы закл. в том, что у владельца капитала сам капитал отсутствует, но имеются все права на него, кот. зафиксированы в форме ЦБ.

Под видом ЦБ поним. такая их сов-ть, для которой все признаки присущие ЦБ явл. общими, одинаковыми.

1) по сроку существования: срочные, бессрочные;

2) по форме существования: бумажные, безбумажные;

3) по национальной принадлежности: отечественные, иностранные;

4) по порядку владения: предъявительские, именные, ордерные;

5) по форме выпуска: эмиссионные, неэмиссионные;

6) по форме собственности: государственные, негосударственные;

7) по уровню риска: низкорисковые, высокорисковые;

8) по наличию дохода: низкодоходные, высокодоходные;

9) по форме вложения средств: долговые, владельческие, долевые;

10) по экономической сущности: акции, облигации, векселя, чеки.

2. Основные экономические свойства ценных бумаг

1) ликвидность – сп-ть ЦБ к реализации степени их обратимости в ден. ср-ва

2) доходность – отн-е дохода, получ. от ЦБ к инвестициям в нее: текущая, конечная

3) курс ЦБ – отн-е курсовой (рын.) ст-ти ЦБ к ее номин. ст-ти

4) номин. ст-ть – ст-ть, обозн. на ЦБ, представляемая ей в момент ее выпуска

5) надежность ЦБ – устойчивость курсов ЦБ к изменениям рын. конъюнктуры

6) наличие самост. оборота – сущ-е специфич. стадий в процессе обращения ЦБ, такие как: проектир-е выпуска ЦБ, их выпуск, размещение, погашение и т.д.

7) хар-ки общего св-ва, такие как: возм-ть дарения, наслед-я, хранения, сдачи в залог и т.д.

3. Понятие и функции РЦБ

РЦБ предст. собой сов-ть эк. отн-й по поводу выпуска и обращения ЦБ между его участниками. Под обращением ЦБ поним. их купля-продажа и др. действия, предусмотренные законодательством, приводящие к смене владельца ЦБ.

Для РЦБ характерны 2 группы функций:

1) общерыночные

- комерческая (ф-ция получения прибыли на данном рынке)

- ценовая (рынок обесп. процесс складывания рын. цен и их пост. движения)

- информационная (рынок производит и доводит рын. информацию до своих участников об объектах торговли)

- регулирующая (рынок создает правила торговли и участия в ней).

2) специфические

- перераспределительная:

а) перераспределение ден. ср-в между отраслями и сферами рын. деятельности

б) перевод ден. ср-в из непроизводительной формы в производительную

в) финансирование дефицита гос. бюджета на неинфляционной основе.

4. Составные части РЦБ

имеют в своей основе не тот или иной вид ЦБ, а способ торговли на данном рынке. С этих позиций различают:

- первичный (кот. обслуживает выпуск и первичное размещение ЦБ) и вторичный (обращение всех ранее выпущенных ЦБ)

- организованный (торговля ЦБ на осн. твердоустойчивых правил между лицензированными проф. участниками рынка ЦБ) и неорганизованный (торговля ЦБ без соблюдения единых правил для всех участников рынка)

- биржевой (торговля ЦБ на фондовых биржах) и внебиржевой (торговля ЦБ, минуя фонд. биржу)

- традиционный (место совершения сделок) и компьютеризированный (через сеть интернет)

- кассовый (рынок с немедл. исполнением сделок в теч. 1-2 раб. дней) и срочный (рынок с исп. заключ. сделок в срок более чем через 2 раб. дня) рынки.

5. Понятие механизма функционирования рцб

- это взаимодействие участников РЦБ, св. с осуществлением фондовых операций. Этот механизм регламентируется действующим законодательством. Он зав. от концепции развития фондового рынка в нац. эк-ке конкретной фин. политики того или иного региона.

Механизм функц. РЦБ имеет свои особенности, кот. св. с конкретной структурой обращающихся ЦБ, деловой активностью участников рынка общим состоянием эк-ки. Он должен учитывать специфику ЦБ как фин. инструментов. Механизм функц. РЦБ зав. от составных эл-тов этого рынка, т.е. его структуры. РЦБ можно условно разделить на отд. сектора:

- по структуре участников РЦБ

- по эк. сущности ЦБ, по их отношению к собственности

- по связи ЦБ с выпуском, первичным размещением и последующим обращением

- по гражданству эмитентов и инвесторов

- по территории, на кот. обращаются ЦБ

- по степени риска.

Отд. сегменты РЦБ оказывают сущ. влияние на его развитие.

6. Регулирование и саморегулирование РЦБ

Регулир-е РЦБ – это упорядочение деят-ти на нем всех его участников и операций между ними со стороны организаций, уполномоченных на эту деят-ть. Регулир-е участников м.б. внешним и внутренним.

Внутреннее рег-е – это подчиненность деят-ти данной организации ее собств. нормативным док-там.

Внешнее рег-е – это подчиненность деят-ти д. орг-и нормативным и законодат. актам гос-ва, норм. актам др. орг-й и междунар. соглашениям.

Различают гос. рег-е рынка, осущ. гос. органами; саморегулирование (т.е. со ст. проф. участников), общественное рег-е.

Процесс рег-я на РЦБ вкл.:

1) создание нормативной базы ф-ц-я рынка, т.е. разработка законов, постановлений, правил, кот. ставят ф-ц-е рынка на общепризнанную и всемит соблюдаемую основу

2) отбор проф. участников рынка, кот. должны удовлетворять требованием по знаниям, опыту, капиталу

3) контроль за соблюдением выполнения всеми участниками рынка норм и правил ф-ц-я рынка

4) систему санкций за отклонение от норм и правил, уст. на рынке

7. Условия развития российского фондового рынка

1) масштабная приватизация и св. с ней выпуск приватизац. чеков как свободно обращающихся ЦБ и выпуск в обращение акций приватизированных п/п-й.

2) развитие практики финансирования дефицита бюджетов всех уровней за счет выпуска ЦБ.

3) кризис неплатежей и появление в св. с дефицитом в обращении ден. ресурсов специфических фин. инструментов, таких как казначейские обязательства, налоговые освобождения, векселя.

4) выпуск ЦБ и их суррогатов новыми коммерческими структурами.

5) постепенное открытие доступа рос. ЦБ на междунар. рынки капитала.

8. Государственное регулирование РЦБ в России

Гос. рег-е РЦБ вкл.:

1) гос. законодат. и нормативные акты

2) гос. органы рег-я и контроля к осн. законодат. актам, регулирующим РЦБ отн. ГК РФ, фед закон об АО, фед. закон о РЦБ, фед. закон о банковской деят-ти, фед. закон о простом и переводном векселе, указы президента по развитию РЦБ, постановления прав-ва РФ.

К высшим органам гос. рег-я РЦБ отн. Гос. Дума, президент, прав-во РФ, фед. служба по фин. рынкам, мин-во финансов, ЦБ, гос. комитет по антимонопольной политике, Гос. страх. надзор.

Формы гос. упр-я рынком можно разделить на:

- прямое (административное): осущ. путем установления обязат. требований ко всем участникам РЦБ, кот. они выпускают; лицензирование проы. цчастников РЦБ; обеспечение гласности и равной информированности; поддержание правопорядка на рынке.

- косвенное (экономическое): осущ. через наход. в его распоряжении эк. рычаги и капиталы (систему налогообложения, сист. ден. политики, гос. капиталы, гос. собственность и ресурсы).

9. Классификация фондовых операций

Операции с ценными бумагами (фондовые операции) - это действия с ценными бумагами или денежными средствами на фондовом рынке.

1) Кассовые сделки — операции на реальный фондовый товар, по которому поставка и расчеты осуществляются в ближайшие дни. Существуют варианты кассовых сделок:

- покупка в кредит, т.е. покупка ценных бумаг с частичной оплатой заемными деньгами. Кредит на приобретение ценных бумаг может предоставить покупателю обслуживающий его брокер или коммерческий банк. Такие сделки целесообразны при росте курсовой стоимости, а их цель— извлечение дополнительной прибыли в случае превышения прироста курсовой стоимости над стоимостью кредита;

- сделки без покрытия, когда продают не собственные, а взятые взаймы акции. Эти сделки целесообразны в случае понижения курсовой стоимости. Их цель — получение дополнительной прибыли;

- арбитражные сделки направлены на получение прибыли вследствие разницы курсовой стоимости на одни и те же ценные бумаги на разных биржах.

2) Срочные сделки, по которым продавец обязуется предоставить ценные бумаги, а покупатель принять их и оплатить к установленному сроку в будущем. В зависимости от способа установления цены срочные сделки можно дифференцировать на несколько видов:

- цены фиксируются на уровне курса биржевого дня заключения сделки. Это фактически обычная сделка на фондовый товар с отсрочкой поставки и платежа;

- цена при заключении сделки не определяется, а расчеты по ней будут производиться по курсу дня исполнения сделки, либо по курсу любого другого заранее оговоренного дня в будущем. Эта сделка носит спекулятивный характер, а игра идет «на интерес». Если цена на день заключения сделки неизвестна, то сделка обеими сторонами заключается вслепую. При этом покупатель делает расчет на падение курсовой стоимости, а продавец — на ее рост. Кто вернее рассчитает (или угадает), тот и выиграет;

- фьючерсная сделка осуществляется на основе фьючерсных контрактов. Фьючерсный контракт — это стандартный биржевой договор купли-продажи финансового актива в определенный момент времени в будущем по цене, установленной сторонами сделки в момент ее заключения.

Основными фондовыми операциями являются: выпуск (эмиссия); размещение; купля-продажа; конвертация (обмен); хранение; траст (доверительное управление); менеджмент; залог; клиринг; регистрация владельцев ценных бумаг; маркетинг; ценообразование; страхование; оценка риска; погашение; дарение; наследование; сплит (дробление); консолидация (объединение); передача (индоссамент); определение рыночной стоимости; бухгалтерский учет; посредничество; начисление и выплата дивидендов; формирование и управление портфелем ценных бумаг.

10. Эмитенты - участники РЦБ

Эмитентом явл. юр. лица, органы гос. упр-я или местного самоупр-я, кот. несут от своего имени обстоятельства перед владельцами ЦБ, осуществление кот. закреплено за данной ЦБ.

Цель эмитентов - привлечь капитал, выпуская ЦБ для продажи можно улучшить планир-е или упр-е фин. потоками.

По статусу эмитентов можно разделить на 3 гр.:

1) гос-во – осн. эмитент на рос. фонд. рынке;

2) АО

3) частные п/п, сущ. не в форме АО. Могут выступать эмитентами только выпуская долговые ЦБ.

11. Инвесторы - участники РЦБ

- те, кто покупает выпущенные в обращение ЦБ. Их осн. цель – заставить свои деньги работать и приносить доход.

В зав. от статуса выделяют:

1) индивидуальные инв. (физ. лица)

2) институциональные (коллективные): гос-во, АО, инвестиционные институты, пенсионные фонды, страховые компании

3) профессионалы фонд. рынка. Они выст. инв. только тогда, когда квладывают в ЦБ собств. ср-ва.

В зав. от цели инвестирования:

1) стратегические (предполагает получить собственность, завладев контролем АО. Его цель – расширение сфер влияния и получение контроля в перераспределении собственности).

2) портфельные (рассчитывает на получение дохода от принадл. ему ЦБ. Он должен опред. с какой целью осущ. вложение ср-в в ЦБ и на сколько он готов при этом рисковать).

12. Фондовые посредники

Фондовые посредники – профессиональные участники рынка ценных бумаг, это юр. лица, в т.ч. кредитные организации и физ. лица, зарегистрир. в кач-ве придпринимателей, кот. осущ. след. виды проф. деят-ти: брокерскую, диллерскую, деят-ть по упр-ю ЦБ, деят-ть по опред-ю взаимных обязательств (расчетно-клиринговую), деят-ть по ведению реестра владельцев ЦБ, депозитарную деят-ть, деят-ть по организации торговли ЦБ.

В соотв. с рос. зак-вом все виды проф. деят-ти на РЦБ осущ. на осн. лицензии, выдаваемой фед. службой по фин. рынкам (ФСФР).

13. Общая характеристика акций, их свойства

Акция – эмиссионная ЦБ, закрепляющая права ее держателя на получение части прибыли АО в виде дивидендов, на участие в управлении и на часть имущества, остающегося после его ликвидации.

Св-ва:

1) это титул собственности, т.е. держатель является совладельцем АО

2) бессрочная ЦБ

3) для акции характерна неделимость в том смысле, что если неск. собственников владеют 1 акцией, то они обладают правом 1 голоса.

4) для акций характерна ограниченная ответственность, т.е. акционер не несет ответственности по данной организации

5) для акций характерны операции сплит (дробление – из 1 акции получается несколько, при этом номинальная стоимость каждой акции уменьшается, число акций ув., но вел-на УК остается неизменной) и операция консолидации

6) акции м.б. выпущены как в документарной, так и в безналичной форме в виде записи на спец. счетах

7) акции м.б. заменены таким док-том, как сертификат, кот. ЦБ не является.

14. Способы размещения акций в ЗАО и ОАО

Статья 39. Способы размещения обществом акций и ценных бумаг общества, конвертируемых в акции

1. Открытое общество вправе проводить размещение акций и ценных бумаг общества, конвертируемых в акции, посредством открытой и закрытой подписки.

Закрытое общество не вправе проводить размещение акций и ценных бумаг общества, конвертируемых в акции, посредством открытой подписки или иным образом предлагать их для приобретения неограниченному кругу лиц.

Размещение дополнительных акций общества путем конвертации в них ценных бумаг, конвертируемых в акции, проводится в порядке, установленном решением о размещении таких ценных бумаг, конвертируемых в акции.

2. Способы размещения (открытая или закрытая подписка) открытым обществом акций и ценных бумаг общества, конвертируемых в акции, определяются уставом общества, а при отсутствии указаний в уставе общества - решением общего собрания акционеров. При отсутствии в уставе общества или решении общего собрания акционеров указаний по вопросу о способе размещения акций и ценных бумаг общества, конвертируемых в акции, размещение может проводиться только посредством открытой подписки.

3. Размещение обществом акций и ценных бумаг общества, конвертируемых в акции, осуществляется в соответствии с правовыми актами Российской Федерации.

Правовыми актами Российской Федерации могут быть установлены случаи обязательного размещения открытым обществом акций и ценных бумаг общества, конвертируемых в акции, посредством открытой подписки.

15. Виды акций

1) в зав. от порядка владения: именные, на предъявителя

2) в зав. от структуры АО:

- акции ОАО (могут продаваться их владельцами без согласия других совладельцев. ОАО может проводить как открытую, так и закрытую подписку на выпускаемые акции)

- акции ЗАО ( при их реализации необх. учитывать, что его акционеры имеют преимущественное право их приобретения, акции ЗАО м. выпускаться только в форме закрытой подписки и не м.б. предложены для приобретения неограниченному кругу лиц).

3) размещенные (акции уже приобретенные акционерами) и объявленные (кот. АО м. выпустить дополнительно к размещенным акциям)

4) в зав. от формы существования: выпущенные в документарной и в бездокументарной форме в виде соотв. записей на счетах

5) в зав. от объема прав: обыкновенные, привелигированные, преференциальные.

16. Права акционеров – владельцев обыкновенных акций

Владельцы обыкновенные акций имеют права, предоставляемые акциям, согл. определению.

Доп. права акционеров:

1) чтобы иметь право на инф-ю о составе акционеров АО, акционер должен владеть не менее чем 1% голосующих акций эмитента

2) для выдвижения кандидатуры в совет директоров АО или для внесения вопроса в повестку общего собр-я акционеров, еноб. иметь не менее 2% голосующих акций

3) право на созыв внеочередного собр-я акционеров имеет акционер, им. в сов-ти не менее 10% голосующих акций

4) акционеры-владельцы голосующих акций в праве требовать выкупа АО-вом всех или части принадл. им акций в случае реорганизации АО или совершения кр. сделки, если они голосовали против этого реш-я или не присутств. при голосовании.

17. Привилегированные акции: виды права держателей

Привилегированные акции имеют ряд отличит. особенностей. Согл. зак-ву, номин. ст-ть размещенных привелигированных акций не м.б. больше 25% от УК АО. Привелегии этих акций закл. в том, что в уставе определен размер дивиденда и стоимость, выплачиваемая после ликвидации АО. Привилегированная акция не дает права голоса на акционерном собрании, кроме след. случаев: при решении вопр. о реорганизации и ликв. АО, при внесении вопросов об изменении прав владельцев привилегиров. акций, если на год. собрании акционеров принимается решение о невыплате дивидендов по прив. акциям.

Зак-во предусм. выпуск одного или неск. типов прив. акций, напр.:

- прямая прив. а. (не дающая доп. привилегий)

- акции, имеющие преим-ва в очередности получения дивиденда

- кумулятивные (при кот. невыплаченный дивиденд накапливается и выплачивается впоследствии)

- конвертируемые (акции при выпуске кот. определены возможность и условия их обмена на обыкновенные или прив. а. др. типа. При их выпуске необх. указать период и пропорциональность обмена. Если срок обмена закончен, а. признается прямой прив. акцией.)

18. Дивиденд

- доход, кот. м. получить акционер за счет чистой прибыли отчетного периода АО, кот. распред. между держателями акций. Ао вправе по своему усмотрению решать вопрос о выплате дивидендов, однако законом уст. опред. ограничения на выплату дивидендов.

Дивиденды не м.б. выплачены в 2 случаях:

1) пока полностью не оплачен весь УК

2) в случае, если АО отвечет признакам банкротства или если такие признаки появятся после выплаты дивидендов.

На выплату дивидендов расх. часть ЧП, кот. уст. советом директоров.

Дивиденды м. выплачиваться деньгами или иным имуществом, как правило, акциями дочерних п/п или собств. акциями. Если дивиденд выпл. акциями, то такая практика наз. капитализацией дохода или рефнансированием.

Сроки выплаты дивидендов уст. АО, они м.б. промежуточными и годовыми.

В первую очередь дивиденды выпл. по прив. а.

Дивиденды рассчит. только на те акции, кот. наход. у держателей.

19. Стоимостная оценка акций

св. с её ЖЦ.

1) первая оценка акцийй в период их выпуска – номинальная. Номинальная стоимость всех обыкн. акций АО одинакова и обесп. всех держателей равным объемом прав.

2) происх. при их первичном размещении, по кот. ее приобретает первый держатель.

Эмиссионная цена едина для всех покупателей. Она м.б. равна номинальной или превышать ее. Превышение эмиссионной цены над номин. ст-тью наз. эмиссионным доходом, кот. нельзя исп. на цели приобретения и должен быть присоединен к собств. капиталу.

3) на вторичном рынке, где формир. рыночная цена акции.

Цену предложения (афферта) предлагает продавец, а цену спроса (бид) предлагает покупатель. Между ними наход. цена исполнения. Разница между ценой предл-я и спроса наз. спрэд.

Курсовая цена акции:

К=(Д, руб./Ссуд%)*100,%

Курс акций: Ка=(К/N)*100,%

4) выд. также балансовую (книжную) стоимость. Её опред. эксперты на осн. оценки собств. активов компании, как частные от деления на кол-во выпущенных акций, наход. в обращении.

20. Определение совокупного дохода акций. Доходность акций

2 составляющие:

1) текущие выплаты (дивиденды)

2) прирост курсовой ст-ти (разница между ценой продажи и ценой покупки).

Дсов = Див + (Цпрод - Цпок).

Выдел. текущую и конечную доходность акций.

Текущая опред. как отн-е див. к цене покупки:

Дох.тек. = (Див/Цпок)*100,%.

Если инвестор реализовал акцию, можно определить конечную доходность:

Дох.кон. = (Дсов/Цпок*Т)*100,%

К факторам, вл. на дох-ть акций отн.:

1) размер див. выплат

2) колебание рын. цен

3) ур. инфляции

4) налоговый климат.

21. Общая характеристика облигаций

Облигации – это эмиссионная ЦБ, закрепляющая права ее держателя на получение от эмитента облигации в предусм. срок ее номин. ст-ть и зафиксированного в ней % от этой стоимости, или иного имущественного эквивалента.

Облигационные займы следует рассм. как доп-е к заемным ср-вам, получаемых в виде банк. кредитов.

Право на эмиссию обл. может быть представлено только компаниям.ю отвечающим требованиям кредитоспособности.

Порядок выпуска облигаций АО:

1) номин. ст-ть всех выпущенных АО облигаций не должна превышать размера УК, либо вел-ну обеспечения предоставленного об-ву третьими лицами для целей выпуска;

2) выпуск облигаций доп. только после оплаты всего УК АО;

3) выпуск облигаций без обеспечения допускается на 3 году сущ-я об-ва и при усл-и надлежащего утв-я к этому времени двух годовых балансов;

4) об-во не в праве размещать облигации, конвертируемые в акции об-ва, если кол-во объявленных акций АО меньше кол-ва акций, право на приобретение кот. предост. облигациями.

22. Основные отличия облигаций от акций

1) облигации приносят доход в теч. строго опред. и указанного на ней срока; акционеры получают доход в теч. неопределенного периода времени (до продажи акции или ликв. АО);

2) облигации приносят владельцу доход в виде опред. %; дивиденды акционеров ничем не гарантированы;

3) облигации имеют выкупную цену, она может отличаться от номинальной или зависеть от условий займа

4) облигация акционерного общества не дает права выступать ее владельцу в качестве акционера данного общества, т.е. не дает права голоса на общем собрании акционеров

5) доход по облигациям ниже, чем по акциям, но он более надежен

6) облигации не бывают привилегированными

7) владелец облигации явл. кредитором по отн. к АО, имеет преим-во перед акционерами. В случае ликвидации АО, его имуществ. права удовл. в 1 очередь, по сравн. с имуществ. правами акционеров

8) акции - титул собственности, облигации – источник заемных ср-в

9) акции имеют совладельцы, облигации – нет.

23. Виды облигаций

1) в зав. от эмитента: государственные, муниципальные, корпоративные

2) в зав. от срока обращения: краткосрочные, среднесрочные, долгосрочные

3) в зав. от порядка владения: именные, на предъявителя

4) по способу получения дохода:

4.1. облигации, дающие право на получение периодически выплачиваемого текущего дохода в виде %-тов (по купонам)

- с фиксированной купонной ставкой

- с плавающей купонной ставкой

- с равномерно возрастающей куп. ставкой по годам займа

- со ступенчатой купонной ставкой

- с нулевым купоном

4.2. при погашении которых инвестор получает весь накопленный процентный доход

4.3. по кот. доход выплачивается в форме выигрышей, достающихся отдельно их владельцам по итогам регулярно проводимых тиражей

5) по форме существования: в документарной и бездокументарной форме

6) по целям облигационного займа: обычные, целевые

7) по хар-ру обращения: неконвертируемые, конвертируемые

8) в зав. от формы, в кот. возмещ. позаимствованная сумма: с возмещением в ден. форме, натур. облигации

9) по способу размещения: свободно-размещаемые; займы, предп. принудит. порядок размещения.

24. Стоимостная оценка облигаций

Для облигаций выделяют номинальную и рыночную стоимость.

Номинальная ст-ть облигаций – базовая вел-на для расчета принес. облигацией дохода. Значение номин. ст-ти облигаций не меняется на протяжении всего облигационного займа. Номин. ст-ть облигаций – это всегда целое, кратное 100, 1000 значение.

С момента эмиссии облигаций и до их погашения облигации продаются по рын. ст-ти. Рын. цена м.б. равна номин. ст-ти, т.е. облигация продается по номиналу.Рын. цена м.б. ниже номин. ст-ти, т.е. облигация с дисконтом. Облигации с нулевым купоном всегда дисконтные. Рын. цена м.б. выше номин. ст-ти, т.е. облигация продается с премией.

На рын. цену облигации влияют:

1) получение номин. ст-ти при погашении облигации

2) право получения %-ого дохода от номин. ст-ти.

Курс облигации:

Рк = (Рын.ст-ть/N)*100,%

Определение рын. цены облигации:

1) для облигаций, по кот. выплата %-ов производится 1 раз в году, рын. ст-ть определяется по ф-ле:

Р=N*g*a_n+N*(1/(1+i)ⁿ)

g – ставка купонного дохода,%,доли

a_n – коэф. приведения ренты

n – число лет до погвшения

i – ставка банк. %

2) для облигаций, по кот. выплата %-ов производится несколько раз в году:

Р=N*g*a_n^(k)+N*(1/(1+i)ⁿ)

k – число выплат в году

3) для облигаций, по кот. выплата %-ов производится в момент погашения

Р=N*(1+g/1+i)ⁿ

4) для облигаций с нулевым купоном

Р=N*(1/(1+i )ⁿ)

25. Доход по облигациям. Доходность облигаций

Общий доход по облигации складывается из:

1) купонного дохода

2) изменение стоимости облигации за соответствующий период

3) доход от реинвестиций полученных %-ов.

Присутствует лишь при условии, что полученный в виде %-ов доход по облигации постоянно реинвестируется.

Для облигаций выделяют текущую и конечную доходность.

Текущая доходность характеризует годовые поступления по облигации отн. сделанных затрат на ее попытку:

Утек=(N*g/pi)*100,%

Конечная доходность:

1) для облигаций, купленных с премией

Укон=(N*g-(N-P/n)/(N+P)/2)*100%

2) для облигаций, купленных с дисконтом

Укон=(N*g+(N-P/n)/(N+P)/2)*100%

26. Понятие векселя, его сущность, общая характеристика

Вексель – письменное безусловное обязательство уплатить какому-то лицу опред. сумму денег в опред. месте в опред. срок.

Это абстрактное долговое обязат-во, не зав. ни от каких усл-й. Это денежный док-т со строго опред. набором реквизитов. Осн. св-во векселя, или вексельная сила – это право безусловного треб-я платежа ко всем обязанным по векселю лицам.

Сов-ть, надлеж. образом оформленных реквизитов сост. форму векселя, а отсутствие, или неверное оформление хотя бы одного из них может привести к дефекту формы векселя, т.е. к несоответствию предоставленного как вексель док-та требованиям вексельного права. Это приводит к потере док-том вексельной силы.

27. Разновидности векселей. Солидарная ответственность по векселю

Солидарная ответственность – это полная ответственность каждого обязанного по векселю лица перед законным векселедержателем. Векселедержатель в случае неплатежа имеет право предъявить иск ко всем или некот., обяз. по векселю лицам, не соблюдая очередности индоссамента.

Предметом вексельного обращения м.б. только деньги. Вексель обладает опред. потенциалом надежности, ликвидности, доходности, прироста стоимости.

1) в зав. от эмитента: гос. векселя, банковские, корпоративные, физ. лиц

2) по способу получения дохода: дисконтные (с разницей между ценой реализации и ценой погашения векселя) и процентные (на вексельн. сумму кот. начисл. %)

3) по сфере обращения: финансовые (не св. с реальной товарной сделкой), коммерческие (обслуживающие сделки по поставке реального товара).

4) по составу участников: простые, переводные.

28. Простой вексель

(«соло») – ничем не обусловленное, сост. по утвержд. законом форме, письм. обязательство векселедателя уплатить по наст. срока опред. суммы денег векселедержателю.

Простые векля исп. в след. напр-ях:

1) привлечение временно своб. ден. ср-в

2) вексельное крдитование

3) вексель как ср-во платежа

4) расчетный вексель (т.е. приобретаемый с дисконтом для покрытия кредиторской задолженности перед векселедержателем в размере вексельной службы).

29. Переводной вексель. Акцепт переводного векселя.

(Тратта) – документ, регулир. вексельные отн-я 3х сторон: кредитора (трассанта), должника (трассата), получателя платежа (ремитента).

Акцепт тратты – это согласие оплатить вексель в пользу векселедателя, предъявившего его к оплате. Лицо, совершающее акцепт, наз. акцептант. Акцепт отмечается в левой части на лиц. ст. векселя. Плательщик принимает на себя обязательство платить вексель. Акцепт д.б. простым и ничем не обусл., однако плательщик может ограничить его частью суммы.

Акцептант отвечает только согл. содержанию своего акцепта. В случае неплатежа векселедержатель имеет против акцептанта прямой иск, осн. на требовании по векселю. Акцептант по переводному вексклю обязан также, как и векселедатель по простому векселю. Поэтому, простой вексель акцептовать не нужно. Наличие акцепта – ликвидность и надежность векселя.

30. Аваль

- это вексельное поручительство, суть кот. закл. в том, что какое-то лицо берет на себя ответственность за платеж по векселю одного или нескольких обязанных по векселю лиц. Аваль делается на лиц. стороне векселя, либо на доп. листе (аллонже) и выражается словами «авалирую».

Лицо, выдающее аваль, наз. авалист. Он может ограничить поручительство частью суммы или опред. сроком. Авалистом м.б. любое лицо. Авалист и лицо, за кот. он поручается, несут солидарную ответственность за платеж по векселю. В случае, когда лицо, за кот. было дано поручительство, не в сост. заплатить по векселю, обязанность платежа переходит на авалиста. При этом авалист приобретает право треб-я уплаты вексельной суммы к тому, за кого он дал поручительство, а также ко всем обязанным по векселю лицам.

Аваль шир. прим. в обращении как простых, так и переводных векселей. Наиб. часто авалистами выст. банки, дающие поручительство за лиц, фин. положение кот. наход. под их контролем.

Обязанными по векселю лицами явл.: векселедатель, индоссант, акцептант, авалист.

31. Операции с векселями

1) домициляция (назначение плательщиком какого-то третьего лица. Обычно это банк. Банк закл. с должником по векселю договор о домициляции его векселя, взимая за эту услугу комиссионный %. Банк производит платеж по векселю клиента, предост. к оплате т. в случае заблаговр. предост-я должником достат. суммы ден. ср-в для погашения векселя).

2) дисконт векселей, или учет векселей в банке. Учесть вексель в банке – значит продать вексель банку со скидкой. Векселедержатель, не дожидаясь срока погашения векселя, продает его банку. Банк учитывает вексель с дисконтом, т.е. со скидкой от вексельной суммы.

Р = N*(1- t/k * d)

P – диск. ст-ть векселя

t – число дней от момента учета векселя в банке до погашения

k- врем. период

d – учетная ставка, доли.

3) депонирование – передача векселя на хранение в специализир. фин.-кредитные организации

4) вексель можно заложить

5) внести в виде взноса в УК орг-и

6) вексель имеет обращение как на биржевом, так и на внебиржевом рынках.

32. Индоссамент. Виды индоссамента.

- передаточная надпись на оборотной стороне векселя, кот. фиксирует перевод права треб-я по векселю от одного лица к другому. Обычно имеет форму «уплатить указу».

Лицо, передающее вексель, наз. индоссант.

Лицо, кому передают вексель, наз. индоссат.

Индоссамент должен быть простым и ничем не обусловленным, не доп. частичного индоссамента. Должен быть подписан индоссаментом с проставлением печати и даты. Вексель обладает неограниченной обращаемостью. Ликвидность векселя тем выше, чем больше на нем индоссаментов, т.к. все индоссанты несут солидарную ответственность перед векселедержателем. Индоссант может снять с себя ответственность, если вексель индоссируется с оговоркой «без оборота на меня».

Виды:

1) инкассовый (делается с оговоркой «на инкассо» или как доверенному. При этом собственником векселя остается индоссант, а держатель выст. в роли поверенного, но может совершать любые действия для получения платежа. Исп. д/получения платежа по векселю через банк, т.е. это передаточная надпись в пользу какого-то банка, кот. получает платеж по векселю).

2) бланковый (предст. собой передаточную надпись на предъявителя и может сост. из 1 подписи индоссанта. Владелец векселя с бланковым инд. м. заполнить бланк от своего имени или передать вексель новому держателю, не делая никаких записей).

3) именной

4) залоговый (сопровождается оговоркой «в залог», что означает передачу векселя в залог. Обычно передается кредитором в обеспечительских целях. Круг лиц, кот. может передаваться вексель не ограничен. Ими м.б. все потенц. участники вексельного обращения).

33. Депозитный сертификат

Депозитный сертификат — ценная бумага, которая удостоверяет сумму внесённого в банк вклада юридического лица и права вкладчика (держателя сертификата) на получение по истечении установленного срока суммы депозита (вклада) и обусловленных в сертификате процентов в банке, выдавшем сертификат, или в любом филиале этого банка.

Сертификаты могут:

- выпускаться как в разовом порядке, так и сериями

- быть именными или на предъявителя

Особенности:

- Депозитный сертификат в РФ может быть выдан и право требования по нему передано только юридическому лицу, зарегистрированному на территории Российской Федерации или иного государства, использующего рубль в качестве официальной денежной единицы.

- Срок обращения по депозитным сертификатам с даты выдачи до даты, когда владелец получает право востребовать депозит по сертификату - от одного месяца до трех лет.

- Банком может предусматриваться возможность досрочного предъявления к оплате срочного сертификата обычно по пониженной процентной ставке, устанавливаемой при выдаче сертификата.

- Обязательные реквизиты бланка депозитного сертификата: Наименование "Депозитный сертификат"; Причина выдачи; Дата внесения депозита; Размер оформленного депозита; Безусловное обязательство банка вернуть сумму, внесенную в депозит; Дата востребования бенефициаром суммы по сертификату; Ставка процента за пользование депозитом; Сумма причитающихся процентов; Наименование и адрес банка-эмитента и (для именного сертификата) бенефициара.