3. Расчет порога рентабельности

Порог рентабельности — это объем продаж при котором предприятие может покрыть все свои расходы, не получая прибыли. Часто используется термин точка безубыточности. Точка безубыточности определяет, каким должен быть объем продаж для того, чтобы предприятие работало безубыточно, могло покрыть все свои расходы, не получая прибыли. В свою очередь, как с изменением выручки растет прибыль показывает операционный рычаг (операционный леверидж).

Для расчета порога рентабельности принято делить издержки на две составляющие:

• Переменные затраты — возрастают пропорционально увеличению объему производства (реализации товаров).

• Постоянные затраты — не зависят от количества произведенной продукции (реализованных товаров) и от того, растет или падает объем операций.

Значение порога рентабельности представляет большой интерес для кредитора, поскольку его интересует вопрос устойчивости компании и ее способности выплачивать проценты за кредит и основной долг. 

Устойчивость предприятия определяет запас финансовой прочности — степень превышения объемов продаж над порогом рентабельности.

Введем обозначения:

В-выручка

Рн-объем реализации в натуральном выражении

Зпер-переменные затраты

Зпост-постоянные затраты

Ц-цена, выручка на единицу продукции

ЗСпер-средние переменные затраты (на ед. продукции)

ПРд-порог рентабильности в денежном выражении

ПРн-порог рентабильности в натуральном выражении

Формула расчета порога рентабельности в денежном выражении:

ПРд = В*Зпост/(В - Зпер)

Формула расчета порога рентабельности в натуральном выражении (в шт продукции или товара):

ПРн = Зпост / (Ц - ЗСпер)

K_GM=GM/S=(FC+P)/S

В точке безубыточности прибыли нет, т.е. Р=0

Sкр=FC/K_GM

Все показатели рентабельности отражают отношение прибыли к чему-либо

R-

ROA= P/A - рентабельность активов

ROE=P/E - рентабельность собственного капитала

ROIC=P/IC - рентабельность инвестируемого капитала

Порог рентабельности означает, что рентабельность=0 и нужно переступить этот порог (подняться выше)

Графический метод расчёта порога рентабельности.

4. Расчет запаса финансовой прочности

{Z}

Z=S-Sкр

Доля запаса финансовой прочности

Kz=Z/S

Чем больше запас, тем устойчивей работает фирма и больше операционная прибыль.

Z=S-Sкр=S-(FC/K_GM)

Умножим запас на КGM и получим операционную прибыль

Z*K_GM=(S-(FC/K_GM))*(GM/S)=GM-FC=P

GM-FC=P

P=Z*K_GM

5. Расчет удаленности от порога рентабельности

S – выручка от продаж

Sкр – критический объем продаж

FC – условно-постоянные расходы

К_GM – коэффициент маржинальной прибыли

Р – прибыль

Удаленность от порога рентабельности можно рассчитать, если есть операционный рычаг.

6. Операционный рычаг

Leverage – отражает влияние факторов, характеризующих выручку от продаж и затрат на финансовый результат.

S=

P и V зависят от цены, ассортимента, затрат (FС и VC)

Степень влияния операционного рычага – соотношение темпов динамики прибыли и темпов динамики выручки от продаж.

K _P=(Pпл-Рф)/Рф – должен превышать индекс инфляции. K _P зависит от роста выручки и от снижения затрат.

K _S=(Sпл-Sф)/Sф

Между K _P и K _S – опережающее изменение прибыли к выручке, т.е финансовый результат меняется быстрее, чем выручка от продаж.

Операц. рычаг также называют хоз-м или производственным. Его деятельность проявляется в том, что любое изменение объемов продаж (выручка) всегда порождает более сильные изменения операционной прибыли. DOL характеризует: 1) отношение темпов прироста выручки и прибыли в текущем или планируемом периоде по отношению к базовому. Если выручка превышает затраты, то DOL > 1. 2) Предпринимательский риск. Располагая знанием о DOL, менеджмент может упреждать неблагоприятные последствия, связанные с изменением объема продаж. Например: DOL=1 => риск min, DOL = 10 => большой предпринимательский риск.

В общем виде выручку можно представить S=P*V, где Р-цена, V-кол-во.. поэтому выделяют 2 вида зависимости прибыли от объемов продаж (2 варианта рычага) : 1. От цены DOL(p)= S/Ps 2. От объемов DOL(v)= GM/Ps . Если предусматривается увеличение цен, то сила влияния выручки на прибыль будет больше, чем в случае увеличения объемов.

Чем больше доля усл-пост расходов в валовой марже, тем выше сила воздействия операционного рычага.

Вывод: задавая темп роста объема продаж, можно определить, как будет изменяться прибыль при сложившишхся на фирме условий.

Теория рычага часто используется в ценообразовании при принятии управленческих решений по предоставлению скидок партнерам.