Вопрос 63

Первичный рынок охватывает

-подготовка, конструирование выпуска, т.е. определение вида ценных бумаг в зависимости от конкретных целей, их номинальной стоимости, объема размещения, доходности, сроков обращения и т.д.

-эмиссию и выпуск в обращение ценных бумаг и их реализацию первым владельцам.

На первичном рынке происходит мобилизация финансовых ресурсов, т.е. их начальное перераспределение.

На вторичном рынке происходит обращение ценных бумаг. Первичные инвесторы продают ценные бумаги на рынке, заключая договоры купли-продажи, в результате чего осуществляется переход прав собственности на ценные бумаги новым владельцам.

Рынок ценных бумаг разделяют на первичный и вторичный рынок. Термин“первичный рынок” относится к продаже новых выпусков ценных бумаг. В результате продажи акций и облигаций на первичном рынке эмитент получает необходимые ему финансовые средства, а бумаги оседают в руках первоочередных покупателей. Вслед за этим первоочередной инвестор имеет право перепродать эти бумаги другим лицам, а те в свою очередь свободны перепродавать их следующим вкладчикам.

Последующая перепродажа ценных бумаг образовывает вторичный рынок, на котором уже не происходит аккумулирование новых финансовых средств для эмитента, а имеет место только перераспределение ресурсов среди следующих вкладчиков. Без полноценного вторичного рынка нельзя говорить об эффективном функционировании первичного рынка. Создавая механизм для срочной перепродажи ценных бумаг, вторичный рынок усиливает к ним доверие со стороны вкладчиков, стимулирует их желание покупать новые фондовые ценности и тем самым оказывает содействие более полному аккумулированию ресурсов общества в интересах производства.

При отсутствии вторичного рынка или его слабой организации следующую перепродажу ценных бумаг был бы невозможный или громоздким, что оттолкнуло бы инвесторов от купли всех или части ценных бумаг. В результате общество осталось бы в проигрыше, так как много кто, особенно новые предприятия и начинания, не получили бы необходимой поддержки.

Вопрос 64

Для того чтобы фондовый рынок успешно развивался и выполнял свое назначение - мобилизацию свободных ресурсов для развития экономики и их перераспределение между отраслями и сферами народного хозяйства, необходимо построение системы регулирования, отвечающей интересам и потребностям всех его участников.

Регулирование фондового рынка – это многоуровневый процесс воздействия на деятельность всех участников рынка в соответствии с установленными целями и принципами со стороны организаций, уполномоченных на эти действия.

Регулирование осуществляется как государством путем наделения различных государственных органов соответствующими полномочиями, так и самими участниками рынка путем создания саморегулируемых организаций и разработки внутренних документов, определяющих их деятельность.

Государственное регулирование фондового рынка – это регулирование со стороны различных органов государственной власти и управления, в компетенцию которых входит выполнение установленных законодательством функций.

Государственное регулирование может осуществляться с применением форм прямого (административного) воздействия и косвенного (экономического) регулирования.

К методам прямого регулирования относятся:

• обязательная регистрация выпусков эмиссионных ценных бумаг и эмитентов;

• установление требований ко всем участникам рынка: эмитентам, инвесторам, фондовым посредникам, организациям, обеспечивающим функционирование рынка ценных бумаг;

• лицензирование профессиональной деятельности с ценными бумагами;

• установление правил по раскрытию информации;

• создание системы контроля за функционированием рынка и санкций за нарушение установленных норм и правил.

Методы косвенного регулирования предполагают использование экономических рычагов. Они включают:

• общеэкономические методы: денежно-кредитную политику (учетная ставка центрального банка, нормы обязательных резервов, операции на открытом рынке и др.), государственные капиталы (государственный бюджет и внебюджетные фонды), структуру собственности (соотношение государственной и частной собственности, распределение ресурсов);

• налоговая политика (налоговые ставки, налоговые льготы и освобождение от уплаты налогов).