Вопрос 28 доделать

Цена капитала – это затраты на его аккумуляцию и приобретение из различных источников каждым хозяйствующим субъектом.

В рыночной экономике цена капитала должна отражать обязательную норму окупаемости использованных ресурсов.

Величина затрат играет первостепенную роль при определении рациональной структуры капитала предприятия, выбора источником финансирования намеченных мероприятий. Затраты на финансирование необходимого объема финансовых ресурсов определяются в %-ах их стоимости (сумме соответствующего капитала).

На цену капитала оказывают влияние следующие факторы:

1. спрос и предложение на капитал

2. экономическая ситуация в стране

3. проводимая денежно-кредитная политика

Можно выделить следующие виды цен:

а) индивидуальная цена капитала – характеризует уровень затрат каждого источника его финансирования;

б) средняя цена собственного капитала – отражает величину затрат на создание собственного капитала

в) средняя цена заемного капитала – характеризует затраты на привлечение всех видов заемных средств

г) средневзвешенная цена – характеризующая объем затрат на создание собственного и заемного капитала, исчисляемая с учетом удельного веса отдельных источников и их индивидуальных затрат.

Вопрос 29

В мировой практике используется ряд инструментов регулирования структуры капитала, но особое место среди них занимает финансовый рычаг, который предполагает увеличение окупаемости капитала на основе выгодного использования заемных средств.

Положительный эффект финансового рычага достигается за счет привлечения заемных средств при условии, что связанный с ними уровень затрат окажется ниже, чем рентабельность собственного капитала. Это возможно, если банковские кредиты или другие виды заемных средств приобретаются на выгодных условиях. Тогда повышается доходность его имущества.

Уровень эффекта финансового рычага определяют по формуле:

ЭФР-эффект фин. рычага, заключ. в приросте собств. капитала, %

z – ставка налога на прибыль, выраж. десятич. дробью

– рентабельность активов

ЗС – сумма заемных средств

СС – сумма собственных средств.

Достижение положительного эффекта действия фин. рычага возможно, если:

• ЭФР > 1 – при этом условии увеличивается рент-ть собств. капитала

• Рентабельность общего капитала выше, чем уровень затрат на приобретение заемного капитала. Когда кредит привлекается по процентной ставке, уровень которой ниже, чем уровень рентабельности собственных средств, то рентабельность всего капитала повышается.

Вопрос 30

Современная система планирования, финансирования, учета и отчетности предприятий и хозяйственных организаций построена на принципах ликвидности их активов.

В отличие от оборотных активов нематериальные активы, основные средства, долгосрочные финансовые вложения и незавершенное строительство представляют собой менее ликвидные активы, которым соответствуют наименее срочные из находящихся у предприятия финансовых обязательств. Это прежде всего уставный, добавочный и резервный капитал, фонды накопления и социальной сферы, а также целевые фонды финансирования и нераспределенная прибыль. При недостаточности собственного капитала и резервов для покрытия внеоборотных активов используются долгосрочные займы.

В состав внеоборотных активов входят следующие активы предприятий и хозяйственных организаций.

• Нематериальные активы, в том числе: организационные расходы, патенты, лицензии, товарные знаки, иные аналогичные документы с перенесенными правами активы, деловая репутация организации.

• Основные средства, в том числе: земельные участки и объекты природопользования, здания, машины и оборудование.

• Незавершенное строительство.

• Доходные вложения в материальные ценности, в том числе: имущество для передачи в лизинг, имущество, предоставленное по договору проката.

• Долгосрочные финансовые вложения, в том числе: инвестиции в дочерние зависимые общества и другие организации; займы, предоставленные организациям на срок более 12 месяцев, а также прочие финансовые долгосрочные вложения.

• Прочие внеоборотные активы.

Нематериальные активы — это права на пользование нематериальными ресурсами. Так же, как основные средства, они используются в течение длительного (более года) срока в процессе производства и переносят свою первоначальную стоимость на готовый продукт долями.

Приобретенные предприятием нематериальные активы должны быть зарегистрированы и амортизироваться, как правило, в течение пяти лет, используя для этого норму амортизации 20% в год по линейному, равномерному методу ее начисления.

Нематериальные активы составляют часть имущественного комплекса предприятия, приносящую экономическую выгоду на протяжении длительного периода и имеющую нематериальную основу получения доходов. В составе нематериальных активов преобладают объекты промышленной и интеллектуальной собственности.

К объектам промышленной собственности прежде всего относятся изобретения, промышленный образец, демонстрационные модели, товарные знаки.

Объекты интеллектуальной собственности связаны чаще всего с информационной системой и информационной деятельностью предприятия: – программное обеспечение;

– банк данных;

– базы знаний;

Объекты промышленной и интеллектуальной собственности только тогда включаются в состав нематериальных активов предприятий, когда они имеют патенты и лицензии, удостоверяющие государственное признание технического решения изобретением и закрепляющие за лицом, которому они выданы, исключительное право на изобретение.